蔚來公佈2021年全年財報數據，其中營業收入361億元，同比增長122.3%； 淨虧損40.2億元，同比收窄24.3%。期間，蔚來全年交付新車91429台，同比增長109.1%。2022年，蔚來在港股二次上市，併計劃交付三款新車。但前兩月，蔚來的訂單量並不如意，同時李斌表示，未來，在供應鏈端，蔚來面臨芯片供應波動、原材料成本攀升、疫情、國際局勢等多重因素帶來的挑戰。

燒錢不賺錢四年研發投入155億元

作為蔚來的創始人，李斌一直想將蔚來打造國產新能源汽車的高端品牌。

在成立之初，李斌就喊話，“蔚來將堅守一個高端市場的定位，特斯拉的目標是大眾，而蔚來對標的是奔馳寶馬奧迪的油車，那些車賣多少錢蔚來就賣多少錢。”

在2021年，蔚來主要的在售車型為ES8、ES6和EC6，都是SUV車型，最低起步價在35萬以上。

蔚來的售價明顯高於新能源汽車的平均售價，據市場機構統計，2021年新能源乘用車出口單價約為1.9萬美元/輛（折合約12萬元）。同時，也高於特斯拉銷量最好的Modle3和ModleY，以及理想和小鵬的主力銷售車型。

高於市場價的定位，並未為蔚來帶來更高的毛利率。從財報數據來看，蔚來汽車全年整車銷售毛利率為20.1%，距離特斯拉30.6%的單車毛利率仍有差距，甚至略低於理想的毛利率21.3%。

在去年第四季度，蔚來還陷入了“賣的越多虧的越多”的尷尬窘境。期間，蔚來營收為99.007億元，同比增長49.1%；淨虧損為21.434億元，同比增長54.4%。

對於長期虧損的原因，李斌表示主要來自長期研發及在歐洲市場上的投入。成立7年的蔚來，不斷融資、重金投入研發，近四年，蔚來研發投入已超過155億元。

在2021年，公司研發支出45.9億元，同比增長84.6%，佔營收比例為12.7%。而在2020-2018年，蔚來的研發投入分別為，39.98億、44.29億、24.88億，而同期，理想為7.94億、11.69億、11.00億，小鵬為10.51億、20.70億、17.26億。

據統計，目前，蔚來已完成12次融資，融資金額443億元，在今年，蔚來完成了四筆累計175億元融資，且有近30億元的可轉債融資。

蔚來為什麼更燒錢？蔚來是唯一一家堅持“換電”的家用新能源汽車的企業，也正是對換電技術和換電站的投入，讓蔚來的研發投入一直維持在業內高點。

據業內人士透露，蔚來建設一個換電站的成本在200萬左右，而目前蔚來已建成866座換電站。這樣看來，蔚來的建站成本就高達17億元。

高端車賣不動增速低於均速

儘管研發投入維持在業內較高水平，但用戶似乎卻並不買賬，去年，蔚來的高端車銷量增速不佳。

在2021年，隨著國內新能源汽車逐漸發展成熟，新能源汽車銷量大漲。2021年新能源累計銷量244.6萬輛，累計同比增長168.0%。

2021年，蔚來全年交付新車91429台，同比增長109.1%，不僅訂單排名沒保持住第一的份額，且增速墊底，甚至低於新能源汽車的平均增速。

在去年，小鵬同比增速達263%，理想同比上漲177.4%，而哪吒同比增長362%。甚至，去年蔚來多次銷量下滑明顯，最低一個月僅交付3000多台，多次低於哪吒。

在今年，蔚來的銷量並沒有反彈的跡象。今年前兩月，蔚來交付量低於小鵬、理想和哪吒，繼續墊底。

2022年前兩個月，理想汽車共交付20682輛車，排名第一，小鵬汽車合計交付19147輛車；哪吒繼續保持332%的同比增長速度，累計交付18126 台，排名第三；而蔚來僅交付15783 輛車。

李斌表示，工廠和交付工作仍然受到疫情和供應鏈產能波動比較大的影響，蔚來預計2022年第一季度的總交付量為25000到26000輛。

高端賣不動了？用戶不再為蔚來的營銷買賬了？蔚來創始人李斌早已預感到了蔚來在高端市場的增長困境，去年發布了兩款轎跑車型ET5和ET7，並把ET5起售價降低到32.8萬（採用組電池的模式，價格約25.8萬），和特斯拉Modle 3、小鵬P7兩款主力車型直接競爭。

此外，蔚來也在籌劃平價車的上市，“蔚來汽車面向大眾市場的品牌進展順利，核心團隊已經組建完成，並明確了發展方向，現已進入到關鍵的產品研發階段。”李斌表示。

今年3款新車交付挽救股價“過山車”

訂單增長乏力也影響著二級市場的投資者對蔚來的判斷。

從去年8月開始，蔚來的股價一路下跌，當前已經跌去最高點的50%以上。為了挽救公司估值，在今年3月，蔚來選擇在港股二次上市，但不融資。

當前，蔚來已在港股上市10日時間有餘，在3月25日收盤時股價略高於開盤價，對估值的提升效果甚微。

但是，李斌預計蔚來在2023年四季度能夠盈虧平衡，2024年實現盈利，但這並不容易。

眼下，新能源汽車行業依然面臨供應鏈的壓力，3月以來，因為電池原材料價格上漲等問題，已經有20多家車企宣布漲價，近一周又有近10家車企再次提價。

目前，蔚來並沒有宣布漲價，但李斌表示，接下來會根據市場情況來看定價政策是否需要調整。

李斌認為，經過市場調研發現，新能源電池原材料的價格上漲，與投機炒作有關，並呼籲不要藉機炒作，影響行業發展。

可能燒錢不賺錢，並不是蔚來眼下的主要困難。新能源汽車是一個投入周期長的行業。特斯拉成立於2003年，但是一直到2020年才首次實現全年盈利，也就是成立17年才實現盈利。

但是，訂單的增長緩慢卻應是蔚來要解決的重點，因為銷量直接反映著產品的競爭力。在今年，蔚來也在繼續豐富車型，並將有三款車型交付。

李斌表示，基於蔚來技術平台2.0的車型ET7，預計2022年3月28日開始交付；寄予厚望的ET5，預計在今年9月開啟交付；蔚來還將在近期發布基於NT2的首款SUV車型ES7，計劃於今年的三季度開啟交付。

當然，三款車型能否給蔚來帶來新流量，需要時間的檢驗。