轉眼到了財報季，各家上市遊戲公司的財報基本上披露完畢，關於產業的各方面消息也多了起來。這其中，既有90家上市公司6成遊戲營收下滑、近半面臨虧損這樣的宏觀數據，也有收購股權、賣身失敗、財務暴雷、老闆辭職、退市轉行等情況……話不多說，讓我們根據統計的財報數據，來看看如今遊戲產業相對真實的一面。

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誰在血賺誰在虧損？

2023年，90家上市公司的遊戲營收總和約3,850億元，較去年同期成長約6%；除騰訊、網易外的淨利總和約62億——2022年則是虧損185億。

從各家的營收規模來看，騰訊去年的遊戲營收保持穩定，但歸母淨利潤下滑了約40%，財報稱下滑原因為2022年處置了美團資產獲益1066億元；網易則實現了營收利潤雙重成長－騰訊、網易的收入，佔統計收入總和的68%，較2022年的比例增加2%。

除此之外，遊戲營收超過100億的廠商還有三七互娛和世紀華通；超過10億、1億的廠商分別有30家和69家，數量較2022年均有所增長——各項數據似乎表明，去年上市遊戲公司的業績整體有所回升。

但進一步分析發現，去年業界整體的「回暖」更多來自頭部。

一方面，TOP 20公司的遊戲收入，佔統計收入總和的92%，其中有65%的頭部實現了成長，成長率為7.3%，高於整體的營收成長情況。

淨利潤方面同樣如此，營收TOP 20的公司中有16家保持盈利，12家實現利潤增長，且除騰訊、網易外的淨利潤總和約52億，相當於利潤回暖的84%，由營收TOP 20的廠商提供。

其中淨利成長較多的公司為神州泰岳，成長率為64.8%。財報稱，公司主要營收產品（佔遊戲業務收入的70%）《Age of Origins》再次創造流水新高，達到32.9億元。

非頭部上市公司方面，營收成長率最高的廠商為儒意控股，成長率為718%。

儒意控股先前從事影視產業，於2022年成立遊戲業務“景秀遊戲”，並先後代理了《亂世逐鹿》《傳奇天下》《仙境傳說：愛如初見》等遊戲，目前儲備產品包括《世界啟元》《戰道》和《荒野國度》。

近期，儒意控股也宣布，擬以2.59億元的價格，收購朝夕光年旗下有愛互娛的《紅警OL》團隊。

淨利成長率最高的廠商為火岩控股，成長率為1763%。財報顯示，雖然公司原有休閒棋牌和海外遊戲業務有所獲利，但主要利潤還是來自一次性的約5.3億元承兌票據收入。

火岩控股財報

大盤數據的回暖，也帶動了部分公司主管（老闆）的薪酬成本成長。

首先要注意的是，高階主管薪酬成本數據皆為財報所列數據，可能包含股權、津貼福利、保險等收益，不代表對應高階主管實際薪酬狀況。

根據統計，去年年度薪資成本超過1億元的高階主管有3位，超過1,000萬元的有12位，超過500萬的高階主管有27位——這些老闆的薪資成本總和達到9.34億元，年比增長約7.1%。

劉熾平於2023年5月17日退任騰訊執行董事，因此該薪資成本為其5個多月的數據

其中年度薪酬成本最高的高管，為嗶哩嗶哩的CEO陳睿和COO李旎，金額分別為2.46億元和1.61億元，餘下TOP 5的高管分別為網龍的副董事長梁念堅、中旭未來（貪玩遊戲）的CEO吳旭波、騰訊的總裁劉熾平，金額分別為1.36億元、約5,400萬元及5,248萬元。

成長方面，世紀華通董事長王佶、網龍副董事長梁念堅和37手遊高級副總裁劉軍位列前三，分別成長了925%、518%和308%。

最後，雖然去年上市遊戲公司整體數據回暖，但各家虧損和獲利下滑情況仍普遍。在統計的90家上市遊戲公司中，有48%的公司面臨虧損，49%的公司出現獲利下滑。

具體來看，去年虧損最多的上市公司依舊為嗶哩嗶哩，虧損金額為48.2億元，但較去年已大幅縮減了36%；虧損TOP 5的廠商餘下為文投控股、湯姆貓、凱撒文​​化和創夢天地，分別虧損了16.5億元、8.6億元、7.9億元和5.6億元。

02

誰還在割肉瘦身？

除了公司帳面數據的增減，我們也統計了部分上市公司的人員變動情況，以及對應薪酬成本情況，發現在整體情況回暖的同時，大廠裁員情況依舊普遍。

在統計的20家上市公司中，有16家存在不同程度的員工人數縮減。

其中減員數量最多的公司為騰訊、嗶哩嗶哩和IGG，分別減少了3019人、2291人和527人；減員比例最多的公司分別為百奧家庭互動、中手游和創夢天地，分別減員了32%、29%和24%。

在大廠多半減員的情況下，吉比特、網龍、愷英網絡等仍保持了一定程度的人員擴充，其中吉比特的人員增長約15%，達到1447人。

員工人數的縮減，也使得人均薪資成本上漲的情況更為普遍。

首先要注意的是，薪資成本包含獎金、股份分成、五險一金等福利開支，也包含員工離職補償、裁員開支……公司人均薪資成本成因相對複雜，成本高不完全意味著福利待遇水準好，但能部分反映出公司為員工付出的成本多少。

在統計人均薪資成本TOP 20的廠商中，有13家出現成長。其中人均薪資成本成長最多的廠商為冰川網絡，成長幅度為52%，且冰川網絡去年員工數並未明顯縮減，人均成長主要來自於整體薪資水準的提升（48%）。

而人均薪資成本降低較多的廠商為創夢天地和吉比特，減少幅度為17%。其中創夢天地降低的原因為整體薪資成本的降低（37%）；吉比特的原因則是員工人數的增加（15%），整體薪資成本相較2022年僅降低了4%。

一連串變動後，去年人均年度薪資成本TOP 3的廠商依舊為騰訊、心動和吉比特，分別為102萬元、81萬元和67萬元。

其餘人均年度薪資成本超過50萬的廠商為巨人網路、崑崙萬維、祖龍娛樂、完美世界和金山軟體。

03

求生與退場

前面提到，去年上市公司的數據回溫跟頭部相關，其實如果將視線放在遊戲營收1億以下的公司上，你會發現他們可能比想像中更慘。

在統計的22家遊戲收入低於1億的公司中，有19家公司（86%）營收下滑。其中多禾互娛的遊戲營收已跌至2萬元，公司靠著轉型數位廣告行銷維持營收。

利潤方面，有20家公司（91%）面臨虧損，剩餘兩家淘金互動、手遊天下的獲利均不足1000萬，且均是同比大幅下滑（79%、63%）。

像多禾互娛這樣轉行或增開業務的廠商並不少。例如聖劍網絡和星漢文化（掌霆互動）將主要業務放在了AI/AR方面，前者期內推出了面向中老年的AI健身產品，後者將AI和AR產品應用到了文旅、博物館、購物等線下場景。

也有部分上市公司一番努力後，最後選擇剝離遊戲業務，退出遊戲產業。例如璉昇科技（三五互聯）轉讓旗下遊戲公司的股權，或將不再開展遊戲業務；瀚葉股份財報稱，旗下炎龍科技已資不抵債，公司擬轉讓其全部股權；中科雲網出售子公司100%股權，專注餐飲團膳業務；新迅達（盛訊達）放棄遊戲業務，靠賣凍品榴槤、無骨鳳爪實現收入過億，未來也將開展鋰礦業務。

新迅達美食品牌“閒草堂”

仙俠網絡更名為自然盛景，主業變更為林業，不過由於業務尚未展開，公司已有兩年零收入；再比如米兔網絡被某城建集團收購，已兩年零收入、三年虧損。

除此之外，天潤數娛、悅遊網絡等上市公司也觸及了退市紅線，加上此前退市的青遊股份、超遊網絡、富控互動、艾格拉斯、遊久遊戲等公司，近三年已有超過10家上市遊戲公司退出資本市場。

展示這些數據也並非為了渲染焦慮，遊戲產業的競爭、是非、悲歡始終存在。

我們能看到某TOP 5上市公司財務作假被問詢、某老牌公司通過左右倒手製造盈利、某知名上海廠商先後兩次賣身全以失敗告終……部分頭部上市公司的“數據回暖”，可能也只是他們在2022年虧太多。

但同時，我們也能看到愷英網路、冰川網路、禪遊科技等公司抓住機會成長，名臣健康、儒意控股這些「外行人」入局遊戲產業後風生水起。

畢竟，遊戲產業沒有可以持續成長的發展邏輯，也沒有一勞永逸的方法論。對廠商來說，與其過度專注於短期的帳面數據，不如將更多精力投入下個項目，跑贏更長的馬拉松。

以下為90家上市遊戲公司營收利潤總表：

名單排序以公司遊戲業務營收規模為準，其中「公司利潤」列為公司整體利潤，因此可能出現利潤超過遊戲營收的情況；

在「公司利潤」為負值（即虧損）的情況下，利潤的「年比變動」列正值為虧損擴大，負值為虧損收窄。

統計數據僅供參考，具體請以對應公司的財報為準。