美國當地時間5月10日12時，極氪正式以「ZK」為代碼在紐交所上市。此次IPO，極氪發行價定為21美元/ADS，開盤報價26美元。截止收盤，極氪股價報28.26美元/股（約204.22元），相較於發行價大漲近35%，最終市值定格在68.98億美元（約498.5億元人民幣）。

至此，品牌發表僅3年的極氪也解鎖了中國新能源汽車企業赴美IPO速度最快的成就。

蔚小理分別用了4、6、5年。

據悉，此次IPO較原計畫提前一天結束認購，極氪獲得超了5倍的超額認購，共籌集4.41 億美元（約合人民幣31.87億元），寧德時代、Mobileye等原投資者與合作夥伴均在此次IPO中繼續認購。

這顯示投資者對於極氪的投資興趣超過預期。

儘管極氪是一家年紀不大的新勢力，卻是含著金鑰匙出生的車二代。

身為吉利控股旗下最受重視的汽車品牌之一，極氪可以說要人有人，要資金有資金，有資源又有資源。

2021年3月，吉利控股集團總裁安聰慧親自掛帥，出任極氪CEO。

同年7月，吉利將寧波威睿51%的股權和CEVT全部股權轉移到極氪旗下。這兩家業務在2021年佔極氪總營收的76.3%，在前期給予了極氪寬裕的發展空間。

不僅如此，招股書顯示，2022年4月及11月，極氪及旗下子公司寧波威睿，分別與浙江吉利汽車製造有限公司簽訂10年期貸款協議，合計總額為113億元。

說極氪是被李書福當「太子」來培養和扶持並沒有什麼問題。

同時，在本次的認購中，吉利最多認購3.2億美元，佔總募款金額的72%。

這某種程度上也解釋了為什麼極氪能提前結束認購。

一、幾經籌措估值依舊腰斬

事實上，這並不是極氪第一衝擊IPO。

早在2022年，吉利汽車就曾公告稱，已向香港聯交所提交一份議案，內容有關建議分拆極氪並將其獨立上市。並得到聯交所確認。

之後不久，又有消息稱，極氪為了獲得更高估值，改為在美國上市。

2023年11月，吉利汽車公告，極氪已向美國證交會提交註冊聲明，計劃在美國紐交所上市。

一個月後，極氪汽車在美國的IPO進程又被宣布暫停。原因係估值預期不匹配，市場情緒仍疲軟。

然而，儘管改變了上市地點，又延長了IPO進程，但極氪上市後的估值仍不太理想。

若以每股ADS 21美元的發行價計算，極氪此次IPO估值為51.3億美元。而在2023年2月，極氪在完成A輪融資後，估值就已經來到了130億美元的高點。

即使上市收盤後的市值拉升至68.98億美元，但離130億美元也接近腰斬。

別看國內的新能源市場規模在近兩年急劇擴張，產業鏈方面在國際上也占主導地位，但遠在大西洋彼岸的美國，新能源的故事並不性感，投資者對汽車電動化的改革熱情不像國內這樣高漲。

遠的不說，就說特斯拉，在銷售量不斷下滑下，上個月宣布啟動涉及1.4萬員工的裁員計畫。

同時，蔚小理三兄弟的股價較2021年的歷史高點，普遍下跌了約70%。

因此，在大環境的影響下，極氪拿到低位估值是能預料的結果。

二、利潤、銷量承壓，極氪時間換空間

就算估值腰斬，極氪為何依舊執意上市？

這或許與極氪亟需擺脫虧損泥沼、完成銷售目標有關。

燒錢虧損是所有新勢力必經的階段，即使是車二代極氪也不例外。根據招股書顯示，2021年、2022年及2023年，極氪的淨虧損分別為45.143億元、76.551億元及82.642億元。

截至2023年12月31日，極氪累計虧損達209億元，虧損程度與蔚來2023年的207億元相當。

同時，極氪擁有現金及現金等價物人民幣33億元，流動負債淨額人民幣118億元。

照此計算，如果以每年平均69億元的虧損，極氪的現金只能再支撐半年。如果以連年虧損幅度擴大的趨勢來看，甚至都不夠半年。

此外，極氪的目標銷量也承受著巨大壓力。

2023年極氪銷量為11.86萬輛，較去年同期成長65%，但目標完成率為85%。

在2023年銷售量都未達標的前提下，極氪CEO安聰慧在業績發布會上又提出了更高的目標，即全年交付23萬台。

也就是說，今年的銷量幾乎要翻倍，每月交付需要達到約1.9萬輛。

數據顯示，極氪一季的交量為3.3萬，照此速度，年底也只能完成60%左右。

當然，這只是理論上的計算。事實上，極氪4月銷量為16,089輛，較上季成長23.65%，如果能一直維持雙位數的成長，完成目標並非不可能。

可考慮的實際情況是，隨著小米的入場，以及其他眾多企業的內卷下，極氪需要拿出極具競爭力的產品以實現超車，才有完成目標的可能。同時也要確保足夠的利潤。

不得不說，難度係數非常高。

綜合來看，即使估值腰斬也要上市，或許是極氪一種時間換空間的策略，既可以補充彈藥，又可以透過海外新市場，消解部分國內價格戰的利潤壓力。

一時的低頭是必要的，畢竟留在牌桌上才能談以後，相較短期市值，長期價值當然更重要。

據了解，極氪去年下半年開始發力海外市場，第一批歐版極氪001、極氪X車型已運往歐洲，最終完成超4000輛的海外銷售。

今年，極氪將出海至歐洲的版圖增加至8個國家，並計畫2026年進入大部分西歐地區，當然極氪將同步進入東南亞、中東、南美等新興市場，預計今年年底將在50個國家開展銷售業務。