近日，超級獨角獸SHEIN再度傳出赴美上市消息，估價或達900億美元。對此，《科創板日報》記者致電SHEIN總部，其工作人員稱，「這邊沒有具體負責回答的業務板塊，不太清楚IPO具體情況。」與此同時，記者向一位相關創投人士詢問，其對記者表示，SHEIN一直在進程上市中，但至於具體什麼時間上，不方便透露。

儘管SHEIN沒有正面回答問題，之前也多次否認，但SHEIN一直推動主業和調整商業模式，讓其估值最大化。

推動主業，估值回升至900億美元

融資數據顯示，SHEIN自2008年成立以來，共獲得9輪融資，紅杉中國、順為資本、老虎環球基金、穆巴達拉等均為其重要股東。

今年5月，SHEIN完成最後一次融資。紅杉中國、泛大西洋投資、穆巴達拉參與，金額為20億美元。穆巴達拉為阿聯酋的戰略投資基金，該基金由政府設立和擁有，戰略是以長期投資為阿聯酋帶來強大的財務回報，和切實的社會效益。

上述創投人士對《科創板日報》記者表示，「SHEIN的估值一直都不低，之前確實掉了一些，但現在又回升了。這說明SHEIN業務做得很好， 跨境電商今年也確實是為數不多的賺錢行業。”

海關數據顯示，今年1至9月，跨境電商進出口額達1.7兆元，年增14.4%，占同期貨物貿易進出口比重的5.5%。今年前8個月，我國可數位化交付的服務貿易規模達1.81兆元，年增10.4%。

在進出口額成長之下，SHEIN作為垂直跨境電商，據稱今年上半年實現了有史以來的最高半年淨利潤，但具體金額並未披露。

可供查詢的數據顯示，2022年，SHEIN淨利潤為7億美元，較2021年11億美元淨利潤，縮減36%。

從估值來看，由於2022年淨利不佳，5月融資時估值也隨之縮水三分之一，為660億美元。但現在SHEIN爆以900億美元赴美上市，較之前660億美元估值，回升36%。上述創投人士表示，業績回升是支撐SHEIN估值反彈的主要原因。

另一位科技消費投資人士對《科創板日報》記者表示，今年上半年SHE​​IN銷售不錯，商品交易總額（GMV）突破了160億美元，這使得SHEIN全年有望超額完成300億美金的銷售目標。「以全球平均客單價來看，中東地區最高為130 美元、美國為75美元，由此不少中國跨境電商創業家持續投入中東。穆巴達拉的投資，為SHEIN發力中東地區帶來空間，實際上SHEIN的商品此前已經開始銷往中東。”

低價策略「卷過」Zara和H&M

身為超級獨角獸，SHEIN不是第一次被爆赴美上市。2020年，有消息指出，SHEIN被爆最快在2020年第四季赴美上市，至少融資7億美元。但據了解，其計劃被擱置，部分原因是受到一些外部因素影響。

今年2月，也有消息傳出，表示SHEIN正在籌備赴美上市。且在估價上，SHEIN一度和拼多多並駕齊驅，此前SHEIN估值據稱高達1000億美元。

今年以來，網路電商美股表現不一。拼多多一騎絕塵，市值超1400億美元；京東卻一路下跌，僅剩410億美元。不過，拼多多市值的崛起，代表了不同的商業模式。

對應的，SHEIN也效仿拼多多，以低價策略「捲過」Zara和H&M。據悉，SHEIN暢銷款式定價在5美元至25美元價格，而Zara和H&M的暢銷款則分別在9.99美元至50美元、35.9美元至400美元價格。

但「捲過」Zara和H&M的SHEIN，則面臨Temu的競爭。有趣的是，後者由拼多多孵化，同樣採取低價策略。目前，兩家垂直電商平台正在廝殺。

去年12月，SHEIN針對Temu在競爭中的不規範行為，在伊利諾州北區美國聯邦地區法院對Temu提起訴訟。

今年7月，Temu也向美國波士頓聯邦法院提起訴訟，指控SHEIN在與服裝製造商的交易中，違反美國反壟斷法。稱截至2022年，SHEIN擁有美國超快時尚市場75%以上的市佔率。而且也利用市場支配力量強迫服飾廠商與之簽訂獨家協議，阻止與Temu合作…

學習亞馬遜，SHEIN自建物流

除了低價模式，SHEIN也開始學習“亞馬遜”，而後者市值達1.45兆美元。

在今年的一封致投資人信中，SHEIN表示，將新推出平台模式SHEIN Market place，該模式與亞馬遜近似，此前SHEIN以自有品牌為主。

眾所周知，亞馬遜是全球最成功的企業之一，其平臺本身就是一個巨大的流量池。上述消費科技投資人士對《科創板日報》記者表示，“SHEIN此舉或是避免遭遇關店危機。”

「此前，SHEIN曾與小米、量子躍動（字節跳動子公司）等共同投資了跨境通旗下一家子公司帕拓遜，但投資後這家公司卻遭遇亞馬遜封號潮，店舖被永久關閉。由此，SHEIN已投的8000多萬元幾近打水漂。”

上述投資人士表示，亞馬遜平台的封號潮，或許讓SHEIN看到了自建平台的話語權，進而想轉型做平台電商。「這一方面是SHEIN在國外已有一定人氣，能聚集到商家入駐；另一方面無論是拼多多還是亞馬遜，平台模式均讓其市值在美股市場上受到認可。再加上，SHEIN本來就以低價模式獲客，一旦成功上市，市值或將非常可觀。”

除上述這些，截至目前，SHEIN也在物流上「復刻」亞馬遜，計劃在美國建立三個大型配送中心，讓客戶收貨時間進一步縮短到三到四天。

投資人認為，儘管SHEIN目前還沒有上市，但其獨角獸地位已越來越「穩固」。2023全球獨角獸企業500強榜單顯示，SHEIN以4620億元人民幣的估值，位列榜單第4。