就在近幾週歐美上市公司財報季先後傳出「奢侈品賣不動了」、「汽車需求低迷」等消費市場的利空後，全球最大連鎖咖啡店星巴克卻給資本市場帶來了巨大的驚喜。截至發稿，星巴克美股週四的漲幅穩定在10%左右，這也是該公司近三年來最大單日漲幅。

（星巴克股價走勢，來源：TradingView）

在周四公佈的財報中，星巴克披露今年7至9月間的第四財季，總共實現創紀錄的94億美元營收，年增速達11%；淨利12.19億美元，折合每股盈餘1.06美元，這兩項主要財務數據均優於市場預期。

秋季菜單拉動營收成長中國區成長強勁

從細分市場來看，星巴克的大本營北美地區在第四財季總共實現營收69億美元（其中美國區營收達64.25億美元），較去年同期上升12.5%。作為本季業績的重要推手，8月底隨著秋季菜單上架的南瓜香料拿鐵和蘋果羊角麵包引發了銷售熱潮。在報告期間內，北美和美國區的可比同店銷售額勁增8%，其中交易量上升2%，而客單價上升6%。

（今年也是南瓜香料拿鐵誕生20週年，來源：星巴克）

同時，包含中國業務在內的國際區實現營收19.79億美元，較去年同期上升11.4%。其中，中國區營收達8.4億美元，去除匯率變動影響較去年同期上升15%。截至第四財季末，中國市場星享俱樂部活躍會員數（在過去90天內有消費行為）創紀錄地超過2,100萬，較去年同期成長22%。

對此，星巴克執行長納思瀚（Laxman Narasimhan）評論指出：

我們對本季中國市場的表現感到滿意。我們的營收年增了8%，去除約6%的匯率變動影響後較去年同期成長15%，同店銷售額也成長了5%，這完全符合我們的預期。全年營收成長至30億美元，年增3%，去除約8%的匯率變動影響後成長11%，同店銷售額成長2%。在中國，我們每季的營收都持續較上季成長，下半年營收比上半年成長了20%，展現了我們強勁的成長動能。

順便一提，星巴克中國咖啡創新產業園區也在今年9月揭幕。據悉這也是該公司全球最節能、永續的咖啡烘焙工廠和物流中心。

（星巴克中國咖啡創新產業園，資料來源：星巴克）

在門市數據方面，在Q4財季裡星巴克一共在全球新開了816家門店，其中中國區新增門市326家，使得總門市數達到38，038家，這也是歷史新高。截至報告期末，中國和美國兩地的門市占到整體數量的61%，分別為6808家和16352家。

星巴克也表示，中國市場新開門店卓越的盈利能力給予了公司充分的信心，來實現“2025年9，000家門店的願景”，換句話說要在未來兩年新開2，000多家門市。

順便一提，星巴克的全年營收數據為359.75億美元，較去年同期上升12%，自然也是歷史新高。全年可比同店銷售額較去年同期上升8%，其中交易量上升3%，客單價上升5%。

分析師速評

對於星巴克在當前消費環境下取得的亮眼業績，Stephens分析師Joshua Long解讀稱：「消費者正在承受壓力．．．但他們依然會去那些負擔得起的’小確幸’（affordable luxuries），星巴克在這方面非常有一手。 ”

在下一財年指引方面，星巴克將全球和美國同店銷售成長率的指引從7%-9%，下調至5%-7%；營收成長指引為10%-125的下端，EPS增速指引依然維持在15%-20%。

William Blair分析師Sharon Zackfia表示：“真正讓投資者放心的是，即使營收增速稍微溫和一點，依然是非常好的數字，而且還可以產生15%到20%的利潤增速。 ”