高階市場之外，智慧型手機產業出現了新亮點——新興市場。10月17日晚，「非洲手機*」傳音控股發布今年第三季財報，其營業收入為179.93億元，年增率39.23%，歸屬於上市公司股東的淨利為17.83億元，年增幅高達194.86%。

財報顯示，傳音控股今年第三季業績成長是因為持續開拓新興市場，以及受惠於產品結構升級及成本優化。該公司手機的主要銷售區域是非洲、南亞、東南亞、中東和拉丁美洲等新興市場。

根據市場研究機構Counterpoint Research最新報告，今年第三季度，由於宏觀經濟指標的改善，MEA（中東和非洲）是全球*實現手機銷量同比增長的地區，傳音控股在全球市場份額提高，也是因為持續的擴張以及MEA市場的復甦。

在接受時代財經採訪時，Omdia行動終端市場首席分析師李澤剛談到，相較於已開發地區，新興市場的手機出貨量有更大的增加空間，確實存在著紅利，同時，新興市場價格敏感度較高，因此產品定價較低的傳音控股成為了*受益者。

01 業績火速脫困

時代財經觀察到，今年傳音控股*季度仍陷在業績下滑的泥潭中，第二季度恢復增長，第三季度延續增長且增幅擴大，綜合來看，該公司今年前9個月業績實現增長。

今年1月至9月，傳音控股營業收入為430億元，年增19.4%，歸母淨利約39億元，年增72%，扣除非經常性損益後，歸母淨利增幅仍是72%。

先前的*季度，傳音控股營業收入、歸母淨利分別下滑約16%、34%，到第二季度，這兩項財務指標分別較去年同期增加約31%、84%。

李澤剛認為，傳音控股第三季業績大幅成長主要有兩個原因，即基數對比差、在新興市場的擴張和需求回升。

他提到，去年終端廠商為了消化庫存進行了一系列調整，導致去年同期出貨基數小，因而對比增長幅度大。當庫存消化之後，通路也有空間容納庫存，加上市場的需求逐步復甦，都會推高今年第三季的業績以及同期增幅。

財報顯示，2022年末，傳音控股存貨約61億元，較上年末減少19.73%。今年*季度，該公司進一步消化庫存，期末存貨較期初減少5.12億元。

從今年第二季開始，傳音控股存貨恢復了年成長。截至今年第三季末，該公司存貨約88億元，較上年末成長超四成。

另外，正如傳音控股財報所提到的，今年第三季淨利的成長也得益於成本的最佳化。

今年1月至9月，傳音控股銷售費用、管理費用、研發費用年增幅分別約為27%、11%、13%，均明顯低於同期營業收入19.4%的增幅。

02 新興市場需要更多手機

傳音控股是較早進入非洲的國產手機廠商，被稱為“非洲手機*”，目前已進入全球超過70 個國家和地區。

傳音控股財報中沒有分析不同新興市場在第三季的業績表現，時代財經就此採訪該公司相關負責人，對方表示沒有更多資訊可以透露。

不過，在今年半年報中，傳音控股的財報曾提到，目前新興市場尚處於功能機向智慧型機的過渡階段，擁有較大的手機市場空間及成長潛力。

「在新興市場，手機也逐漸成為剛需產品，支付、教育、出行、點餐等生活服務與手機高度綁定，但通膨之後，居民收入又沒有增加，只能選擇消費降級。」他認為。

Canalys分析師朱嘉弢也在報告中提到，今年第三季度，傳音控股迅速抓住新興市場的反彈機會，提供具有競爭力的產品和通路合作策略。如果傳音控股能延續成功策略，這些短期獲利有可能變成可持續的成長機會。

03 明年會強勢復甦嗎？

傳音控股業績成長不代表全球手機市場的復甦。Counterpoint Research報告顯示，今年第三季度，全球手機銷量較去年同期下滑8%，較上季成長2%。

今年第四季以及明年，全球智慧型手機市場會有怎樣的表現？李澤剛表示，第四季是促銷旺季，廠商有年底業績壓力，且經歷了先前的庫存調整，手機市場可能會有一些向好的跡象，但很難預測明年市場是會復甦，還是縮水。“廠商可能會更多地選擇保守型策略，市場需求端也會比較偏保守。”

值得一提的是，在全球智慧型手機產業陷入寒冬後、新興市場呈現復甦態勢前，高階市場一直是智慧型手機市場*的亮點，各大手機廠商紛紛大力發展高階化。

Counterpoint Research顯示，今年第二季度，全球智慧型手機市場連續八季下滑，但高端市場逆勢成長，需求維持韌性，贏得有史以來最高的第二季市佔率。

一邊是高階市場展現的韌性，一邊是新興市場的復甦，智慧型手機市場接下來的走勢仍值得期待。