美國三大晶片巨頭：英偉達(NVDA.US)， AMD(AMD.US)和英特爾(INTC.US)股價在周三美股盤前繼續下跌，當前華爾街各大投資機構正在權衡拜登政府升級對中國出口AI相關晶片的全新出口管制，以及更新後的半導體製造設備出口管制規則對阿斯麥(ASML.US)等設備製造商的影響，大多數華爾街機構表露出某種形式的擔憂情緒。

週二，在美國宣布全面更新針對人工智慧晶片的出口管制規定後，美股市場的晶片股全線下跌。堪稱「全球晶片股風向標」的費城半導體指數盤中跌幅一度超過3%。一位美國高級官員表示，最新的禁令針對的是英偉達的A800和H800等AI領域的高性能晶片。正如媒體早些時候報導的那樣，新規定還要求公司在銷售低於控制門檻的晶片之前通知美國政府。美國商務部表示，新規將更專注於算力，這就可以控制更多的晶片出口，包括英偉達的特供版GPU。算力方面，美國商務部這次取消了“頻寬參數”，取而代之的是“性能密度”。

根據新規，受影響的英偉達晶片包括但不限於A100、A800、H100、H800、L40和L40S，甚至連RTX 4090也需要額外的許可要求。現在剩下的，似乎只剩下英偉達V100。根據此晶片參數，晶片相互通訊速率是300 GB/s，運轉速度最大為125 TFLOPS。此外，任何整合了一個或多個所涵蓋積體電路的系統(包括但不限於DGX和HGX系統)也在新許可要求的涵蓋範圍之內。

根據新規，修改後的出口管制禁止向中國公司出售運行速度為300 TFLOPS(一萬億運算/秒)及以上的資料中心晶片。如果速度為150-300 TFLOPS的晶片的「性能密度」為每平方毫米370​​ GFLOPS(十億次運算/秒)或更高，則將被禁止銷售。以上述速度運行，但性能密度較低的晶片屬於美國商務部界定的“灰色地帶”，意味著必須向美政府通報對中國的銷售情況。

如上所述，美國對華晶片製裁升級後，大多數華爾街機構對於美股晶片股表露出某種形式的擔憂情緒，尤其是對於市值高達萬億的最高市值晶片股——英偉達。

來自花旗集團的分析師們表示，他們認為拜登政府制定的新門檻範圍將使英偉達難以向中國市場銷售高性能GPU產品，因為這將需要對先前不受管制的A800和H800這兩大「閹割版本」的GPU產品進行更大範圍的效能參數修改。

因此，雖然花旗繼續維持對英偉達股票的「買入」評級，但將其給予的目標價從630美元下調至575美元，該機構表示，英偉達2025年和2026財年業績預期風險有所增加。

以Joseph Moore為首的摩根士丹利分析師們也火速下調了該機構對英偉達的目標股價(從630美元小幅下調至600美元) ，並指出最初的製裁措施解讀「看起來比預期的更為苛刻」。

「儘管鑑於最近的新聞報道，人們普遍預計會實施更嚴格的出口管制，但在我們看來，實際情況比預期中的情況更為嚴厲，而且股票遭到拋售的幅度似乎是合理的。」分析師們寫道。“我們原本預料到會有更嚴格的出口規範，但在灰色地帶，廣泛的許可證要求給這個佔需求20-25%的區域帶來了更大規模的不確定性。”

摩根士丹利的分析師補充稱，近幾個月來，英偉達減產了A800和H800產品的生產規模，將重點放在其他的需求增長型地區，如果允許的話，中國可能會尋求性能較低的替代品。

以John Vinh為首的KeyBanc Capital Markets分析師們的悲觀情緒則相對緩和，但仍指出，升級後的出口管制長期將帶來「負面」影響。

分析師寫道:「我們認為，這一發展趨勢(短期內)對英偉達的影響可能有限，因為它應該能夠透過滿足世界其他地區的需求來應對。」「然而，從長期角度來看，我們認為這是一個顯著的負面因素，因為中國市場的需求最終將難以被滿足，而中國市場歷來佔英偉達數據中心業務營收的20-25%。”

其他幾位分析師也指出，新的出口管制也可能在一定程度上影響AMD和英特爾(Intel)等晶片公司，尤其是AMD的MI300系列AI晶片和英特爾旗下的一些高性能加速器產品組合(包括Gaudi以及Falcon Shores產品線)的銷售額預期。