分析師估計，三季科技「五朵金花」的獲利預計將比去年同期平均成長34%，再次引領大盤上漲。但一個潛在障礙是，高估值或已將利好消息消化，企業要實現強勁盈利才能使股市投資者獲得信心。科技巨頭的財報將於本週開始陸續發布，隨著對美股的擔憂似乎與日俱增，投資者將希望寄託在了大型科技公司身上，希望在這個財報季看到關於它們業績的好消息。

奈飛和特斯拉定於週三發布與科技相關的財報，Google母公司Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta將在下周公布財報，蘋果將於11月2日發布，英偉達將於11月21日發布。

目前的預期是，科技「五朵金花」將撐起標普500指數的盈利——在削減了數千個工作崗位把成本降下來之後，美國最大幾家科技公司正創造出與兩年前類似的利潤，當時正處疫情期間，人們大幅提高了對數位服務和電子設備的需求。

蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜和英偉達是標普500指數中最大的五家公司，佔該指數總市值的四分之一左右。彭博社稱，分析師估計，三季這五家公司的獲利預計將比去年同期平均成長34%。

標普500指數成分股整體獲利看起來並沒有那麼強勁，預計將基本持平，但如果沒有這五家巨頭，該指數盈利水平將面臨5%左右的降幅。市場預期，「五朵金花」的獲利將有助於彌補能源和醫療保健等產業的疲軟。

達拉斯霍奇斯資本管理公司（Hodges Capital Management）投資組合經理加里·布拉德肖（Gary Bradshaw）表示：

“大型科技股的表現非常重要，並能廣泛提振市場信心。華爾街預計，所有這些公司的收益都將不錯。大型科技股具備在今年最後一個季度引領市場的一切條件。”

本月，科技股一直步履蹣跚，美債殖利率飆升令市場倍感不安，通膨回升及中東衝突市場加劇了對美國經濟衰退的擔憂，以科技股為主的納斯達克100指數此前已經連續兩個月下跌。

不過，納指的表現仍遠超整體市場。在標普500指數今年13%的漲幅中，有五家主要的大型科技公司貢獻了大部分。

資管公司FBB Capital Partners 的研究主管 Mike Bailey表示，在第二季業績表現強勁之後，「我們需要在第三季業績中看到更多同樣的表現。」鑑於它們的權重很大，“你可以打賭，隨著本季度大型科技公司業績的公佈，市場其他公司將跟隨領頭羊的腳步。”

潛在障礙：高估值或已將利多消息消化，反而給企業帶來了強盈利的壓力

分析指出，財報推動的股市上漲面臨的一個潛在障礙是，許多預期的利多消息可能已被股價消化。Alphabet和亞馬遜今年的漲幅超過50%，而蘋果和微軟的漲幅接近40%。

除了不斷上升的獲利預期外，這些大型科技股還受益於人們對生成式AI的押注。英偉達股價今年上漲了兩倍，但該公司也是目前年內唯一一家從這一趨勢中獲得大幅財務提振的公司。

投資人擔心，即使最近股價下跌，大型科技公司的估值仍然很高。蘋果和微軟的本益比分別約為27倍和29倍，遠高於過去10年的平均值。對於標普500指數整體而言，這一數字約為18。

投行Bokeh Capital Partners創辦人兼首席投資長金·福雷斯（Kim Forrest）表示，昂貴的股價為企業帶來了實現強勁獲利的壓力。

Forrest接受媒體採訪時表示：

“它們必須不斷兌現業績承諾，否則就會失去投資者的注意力，需要有人繼續買入，這些高估值需要證明。”

相較於上一輪財報季，投資人更加相信，美國企業即將結束長達一年的獲利下滑趨勢。然而，脆弱的經濟前景、謹慎的消費者以及十六年來最高的利率意味著，美股可能只是獲得了暫時的喘息機會。

彭博社情報部首席股票策略師Gina Martin Adams表示，標普500指數公司的前景應該在第三季終於出現略微好轉，但復甦仍然脆弱且缺乏廣度。

Adams表示，雖然估計修正的勢頭有所增強，但除能源部門以外的利潤率“需要保持堅挺”，而對經濟週期敏感的部門的前景需要“改善”，才能使股市投資者獲得信心。

然而，這種信心可能越來越難以獲得。高利率令消費者和企業都感到拮据，甚至連路威酩軒等奢侈品製造商在高通膨下表現強勁後，也在警告消費需求放緩。巴以衝突也可能攪動全球經濟。