英偉達是今年表現最差的半導體類股之一，不過它的股價還算不上便宜。在經歷了今年42%的下跌和超過3000億美元的市值損失之後，這家芯片製造商的股價比2021年那段令人激動的日子要便宜得多，當時它的市值正緩慢接近1萬億美元。

然而，該公司目前的預期市盈率仍為35倍，無論從歷史水平還是與同行相比都相當高，尤其是在營收增長預計將放緩的情況下。

英偉達的困境對投資者來說並不陌生。今年以來，在利率上升和對經濟增長放緩的擔憂的壓力下，估值高得驚人的英偉達股票大幅下挫。而且，該公司最近加入了警告需求放緩的芯片製造商行列。

Synovus Trust高級投資組合經理Daniel Morgan稱:“英偉達正在做很多令人興奮的事情，從根本上說，我們不能對他們置之不理，但顯然，我們希望得到一些跡象，顯示這種低迷局面會持續多久。那時你才可以看一看這隻股票，然後說35倍的市盈率是一個不錯的選擇。”

英偉達過去10年的市盈率的平均水平為29倍。英偉達35倍的市盈率也與英特爾(INTC.US)等芯片製造商形成鮮明對比，後者的預期市盈率約為14倍。費城半導體指數的市盈率接近16倍。

本月早些時候，英偉達公佈的第二季度初步業績顯示，營收比此前的預期差了逾10億美元。管理層將此歸咎於遊戲芯片需求下降，但也承認數據中心業務存在不足，預計本財年的收入增長將放緩至僅13%。

英偉達的報告凸顯了整個行業面臨的困境:消費者支出下降、通脹加劇以及返工潮減少了個人電腦的購買量。英特爾、西部數據和其他依賴個人電腦銷售的公司都報告稱，它們的產品需求大幅下降。英偉達的顯卡是用於獲得最逼真遊戲體驗的高端個人電腦的主要產品。

從PlayStation製造商索尼到銷售Xbox遊戲機的微軟，大多數主要遊戲公司都報告稱今年的銷售額下降或前景疲軟。英偉達授權生產的顯卡也是加密礦工系統的關鍵部分，這使得英偉達的收益容易受到加密市場波動的影響。

Wedbush分析師Matt Bryson稱：“我們仍看到對未來需求的疑問。我們不願對該股持更積極的看法，除非我們有更多的短期可見性，即使我們仍然看好英偉達的長期走勢。”他對該股的評級為“中性”。

散戶投資者似乎沒那麼沉默寡言。Vanda Research的數據顯示，在英偉達8月8日發布預警的那一周，該股是散戶投資者中最受歡迎的股票。上週，英偉達在投資者購買最多的股票中排名第六，散戶投資者投資超過1.5億美元。