去年底，曾經估值超過500億的獨角獸柔宇科技，被曝出資金緊張、拖欠員工薪資。如今，柔宇科技仍深陷“缺錢”困境。3月29日，柔宇科技員工陳洛告訴紅星資本局，從去年9月至今，他6個月內收到了5封欠薪郵件，郵件的內容都大致相同：“公司融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發工資”。據陳洛計算，柔宇科技拖欠他的薪水已有近10萬元。

2021年2月以前，柔宇科技“光環加身”，備受資本追捧，其中不乏中信資本、深創投、杭州基石、保利（橫琴）資本等眾多知名投資機構。但如今，柔宇科技深陷“欠薪”漩渦，一直在尋求融資幫助，紅星資本局注意到，撤回上市申請至今，再不見柔宇有新的投資進入。

這家獨角獸到底怎麼了？

柔宇科技員工：

欠薪就發郵件，已拖欠近10萬元

在柔宇科技工作了近2年的陳洛怎麼也想不通，這家曾經估值超過500億的獨角獸，為何會走到今天這一步。

“公司一直持續積極推進融資工作，近期已有重大進展，由於資金尚未及時到位，3月10日的工資將於月底發放，敬請諒解”。“又是一封欠薪郵件”，陳洛心裡盤算了一下，這已經是6個月內的第5封欠薪郵件了，柔宇科技拖欠他的薪水已有近10萬元。

在2021年2月以前，柔宇科技是“光環加身”的獨角獸企業。這家成立於2012年的柔性OLED屏幕生產商，備受資本追捧，融資已經到了F輪，科創板的大門正緩緩向它打開。

但2021年2月9日，柔宇科技撤回了上市申請文件，隨後便消失在了公眾視線中。等它再次出現時，竟是因為大規模拖欠員工薪資的新聞。

陳洛回想起，其實從去年9月開始，柔宇科技就已顯現資金緊張的信號，當時正值中秋節，公司連盒月餅都沒有發。緊接著10月10日，本是柔宇科技的發薪日，但陳洛收到的不是工資到賬的通知，而是一封欠薪郵件，告訴他9月工資只發40%。

當時，陳洛對公司還抱有一絲希望，以為情況能好轉，然而，他等來的卻是“10月工資拖欠”、“11月工資繼續拖欠”的消息。

工資被拖欠的狀態下，員工們的心態也發生了變化。陳洛記得，剛入職時，他所在的小組員工都乾勁十足，一周有3天都在加班。但從公司欠薪開始，陳洛手頭上的項目停滯不前，公司沒有人願意幹活，身邊的同事都陸陸續續離職。

2021年12月8日，柔宇科技的員工在網上留言，控訴柔宇科技拖欠薪資，很快便引發關注，有關柔宇科技資金緊張、大規模欠薪的輿論開始發酵。

或許是迫於外界壓力，2021年12月31日，柔宇科技給員工補發了11月的工資，但此前拖欠的部分仍然沒有說法。隨後有公開報導稱，柔宇科技資金問題緩解，員工薪酬已發放一部分，柔宇科技的欠薪風波漸漸平息。

風波平息後，柔宇拖欠薪資的情況還在繼續。2022年開年以來，1月、2月和3月的工資，柔宇科技同樣以一封欠薪郵件代替。在這期間，柔宇科技OA系統裡的人數不斷減少，陳洛注意到，員工人數已經從1800下降到了700。

圖片由受訪者提供

如今，面對“融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發工資”這樣的話術，陳洛的內心早已麻木，他迅速關掉郵件，打開了招聘網站。

從估值60億美元到發不出工資

柔宇科技到底怎麼了？

陳洛加入柔宇科技，是在2020年，當時，柔宇科技剛剛完成3億美元F輪融資，甚至還傳出要赴美IPO的消息，這家明星創業公司一時風光無兩。

實際上，自柔宇科技創立以來，就一直“光環加身”。其創始人劉自鴻被稱為“天才少年”，17歲以江西省撫州理科高考狀元的成績考入清華大學。清華大學電子工程系碩士畢業後，劉自鴻獲得美國斯坦福大學電子工程系博士學位，妥妥的“學霸”出身，還是國家海外高層次人才特聘專家。

2012年5月，劉自鴻從美國歸國創業，和他的另外兩名清華大學兼斯坦福校友魏鵬、樊俊超共同出資10萬元創立了柔宇科技。2014年8月，柔宇科技發布了世界最薄彩色柔性顯示器，厚度僅為0.01毫米，捲曲半徑可達1毫米，在當時可謂是顛覆式的技術水準。

柔宇科技因此備受資本追捧。僅從2017年8月到2019年11月，柔宇科技就獲得了7輪融資，不乏中信資本、深創投、杭州基石、保利（橫琴）資本等眾多知名投資機構。2020年，柔宇科技還曾以60億美元的估值躋身於《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》前12名，並成為《中國企業家》2020年度”中國科創企業百強榜”的榜首。

著名天使投資人、真格基金創始人徐小平也為錯失柔宇科技而扼腕嘆息：“每次看到它的好消息，我都心如刀絞，作為天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎。”

但柔宇科技似乎陷入一個怪圈，不斷融資，卻始終“缺錢”。

外界普遍認為，此前放棄科創板上市，使得柔宇陷入資金困境。但實際上，在啟動上市前，柔宇的財務狀況已經出現問題。

2020年，柔宇科技擱置赴美IPO的計劃，搶在最後一天轉向A股科創板，計劃募資144億元，其中72億元用於補充流動資金。但是招股書一經披露，柔宇科技資金鍊緊張的現狀就暴露在大眾面前。從營收數據來看，從2017年度至2019年度和2020年1-6月，公司營業收入分別為6,472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元，其中還有不少未到賬的“應收賬款”。

此外，柔宇科技一直處於虧損狀態，在上述時間線內，歸屬於母公司股東的淨利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。也就是說，公司三年半累計僅實現營收5.17億元，但虧損卻高達32億元，且虧損幅度有持續擴大之勢。

年度虧損持續擴大的同時，柔宇科技的現金流情況也不樂觀。公司經營現金流淨流出金額在上述時間線內，分別達3.58億元、6.12億元、8.11億元和3.86億元，流動性壓力不斷增大。

就在2019年下半年，劉自鴻、樊俊超等四位高管還曾向柔宇科技拆借資金，公司缺錢程度可見一斑。2021年2月撤回上市申請後，柔宇科技“缺錢”的困境越發明顯，直至半年後，連員工薪資都發不出。

公司高管曾向柔宇科技拆借資金

產能多數在閒置

前員工稱生產線一個月只用3天

細看柔宇科技“缺錢”的問題，除了一邊融資、一邊虧損，最重要的原因還是柔宇自身缺乏“造血”能力。

紅星資本局發現，柔宇科技自始至終都在被質疑。一開始被質疑研發不出產品,之後被認為產品研發出來後無法量產,產品量產後又被指良率過低、產能不足,再到被質疑缺少應用場景、賣不出產品。

早在2020年初，在柔宇科技IPO關鍵時刻，大眾就發現世面上已很少見到柔宇相關產品。

實際上，柔宇不是沒有產品，而是“賣不動”。面對B端，柔宇推出“成本低、良品率高”的全柔性屏，目前為止，並沒有在任何一家主流手機廠商的產品上得到大規模使用。而柔宇對外宣傳的其他應用場景的合作客戶，如中興、空中客車、中國移動等，其合作產品在大眾市場上也幾乎難尋踪跡。

面對C端的產品，以柔宇的可折疊柔性屏智能手機FlexPai來說，據21世紀商業評論估算，其手機業務年銷量僅為約7112台。即便消費端營收全來自手機業務，2020上半年銷量不過1.47萬台。這個數據相比同樣有折疊屏手機的華為、小米、三星來說，銷量可謂少得可憐。

銷量少的原因，除了柔宇定價過高沒有優勢，也屢屢曝出質量問題。消費者王齊告訴紅星資本局，他曾花費5000元左右買過柔宇FlexPai手機，但購買10個月內就大修4次。“屏幕壞一次，維修費用就要900多元，修幾次都可以再買一個手機了”，王齊對柔宇的手機質量感到很失望。

消費者向紅星資本局反映柔宇手機質量頻出問題

除了手機，柔宇還推出過真無線耳機、時尚衣帽、自拍杆、智能手寫本等，在市場上均反應平平。

紅星資本局發現，由於柔宇科技長期市場訂單欠缺，導致公司產能利用率太低。招股書披露的數據也能印證這一點，在2018年、2019年及2020年上半年，柔宇的產能利用率分別為15.1%、31.2%和5.3%，這也意味著公司的產能多數時間均在閒置。

在產銷率方面，銷量也遠低於實際產量。其全柔性顯示屏2019年度實際產量為31.4萬片，但銷量僅5.27萬片；2020年上半年受疫情影響實際產量降為4.86萬片，但銷量僅2.21萬片。也就是說公司生產出來的產品，無法及時轉化為銷售收入。

柔宇科技的前員工劉暢對此印象深刻。3月29日，劉暢告訴紅星資本局，“2019年下半年開始，柔宇生產線的跑貨量就越來越少，直到2020年底時，一個月最多跑一趟，跑個兩三天，其他時間都是空置，2021年9月我離職前，就只跑了一個星期左右”。

從柔宇科技的郵件中可以看到，公司一直在尋求融資幫助，但紅星資本局發現，從2020年5月至今，再不見柔宇有新的投資進入。

就在去年底，柔宇科技被曝出欠薪之時，創始人劉自鴻在其個人社交媒體上，引述《馬斯克追憶破產邊緣：每天醒來，在夢中哭了一夜》一文，並說到：“其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄”。

如今看來，劉自鴻和柔宇科技的至暗時刻仍未過去。

記者|俞瑤強亞銑 編輯|楊程