據一位分析師稱，如果硬件訂閱的傳言屬實，那麼蘋果可能即將進行廣泛的業務轉變–從iPhone出貨量轉向安裝基礎貨幣化。摩根士丹利首席分析師Katy Huberty在給投資者的一份說明中指出，傳言中的硬件訂閱將允許用戶通過每月付款來擁有iPhone，“投資者的敘述將從交易性銷售轉向定期性銷售”。

Huberty表示，目前蘋果平均每天硬件和服務支付的費用為1美元。然而她認為，普通用戶也願意支付更多的錢來使用蘋果設備和軟件。

至於硬件訂閱和iPhone升級計劃之間的區別。如一個純粹的訂閱服務將取消有限的付款期，這意味著iPhone用戶將可“每月支付一定的價格直到永遠，以此來獲得對其設備的使用權”。

為此，蘋果可能會在不同的定價層級上首次推出多種產品。一個較低級別的產品可以允許每24個月獲得一個傳統的iPhone，而較高級別的產品可以讓用戶獲得較新的設備和其他福利。

Huberty寫道：“雖然蘋果最終可以通過訂閱服務創建多種不同的捆綁產品，但引入定價層級–而不是一個統一的訂閱費率–將使蘋果能夠根據每個用戶對蘋果產品和服務的消費情況抓住他們的最大支付意願。”

至於訂閱模式的好處，Huberty認為，它可以減少硬件更換週期，增加每個用戶的花費並刺激第一方蘋果服務的採用。通過放棄運營商或零售商，它可能會使更多的客戶轉向直接面向消費者的模式。

該分析師還認為，蘋果將通過繼續跟第三方金融服務合作來卸載還款風險。在美國，蘋果已經跟高盛合作推出Apple Card或跟Citizen’s One進行了合作。

Huberty寫道，蘋果領先的留存率和其不斷擴大的生態系統已經創造了一個平台。她指出，考慮到蘋果用戶的終身價值，從傳統的交易性銷售轉向定期性收入將推動蘋果股價的有意義的上升。

該分析師維持其12個月的蘋果目標價為210美元。該目標價是基於蘋果產品業務的6倍企業價值-銷售倍數（EV/Sales）和服務業務的10.6倍EV/Sales倍數，這意味著目標市盈率為33.2倍。