繼完美日記登陸美股市場後，A股即將迎來第一位國貨彩妝”選手”。 為「武則天」換頭、幫知名KOL徐老師改妝，被網友怒讚「妙手回春」，紛紛想要「寄頭」給他的國內美妝圈「大佬」毛戈平，即將帶著他的個人創立的公司毛戈平化妝品股份有限公司（以下簡稱”毛戈平”）登陸A股。

作者：幸雯雯 武佩璇

10月21日，據證監會網站顯示，毛戈平化妝品股份有限公司通過發審會，五年IPO長跑終於劃上句號。

同日，時代財經向毛戈平形象設計學院諮詢課程時，相關負責人亦自信地強調，”我們是準上市公司。 ”

不同於完美日記的「新人出頭」，毛戈平已在彩妝行業浮沉20年，從建立個人彩妝品牌到開設化妝培訓學校，行業內一直對其關注有加。 10月21日，一家擬IPO的國貨美妝公司的工作人員對時代財經表示，”業內都在看著，毛戈平能不能上市對我們有很大的借鑒意義。 ”

華南地區某投行人士告訴時代財經，從過會到真正上市，一般耗費一兩個月。 根據毛戈平的”產品特性”，該人士認為，時下流行的國潮應該會”推波助瀾”，”可能12月就能上市了。 ”

既是國貨彩妝中的「老大哥」角色，又恰逢趕上國潮湧動的時機，毛戈平的確趕上了一個「天時地利」的好機會。

時代財經注意到，毛戈平如今預披露更新的招股書停留在2017年，此後再未更新，針對毛戈平近3年財務數據、研發投入情況等問題，10月21日，時代財經致電毛戈平證券部併發送郵件，截至發稿未獲回復。

圖片來源：毛戈平官微

高端要靠中端”養”

10月20日晚的雙十一預售，毛戈平沒有錯過。 旗下品牌”MGPIN”的雙色遮瑕膏、粉底霜和蜜粉餅3款產品進入薇婭雙十一直播間，其中作為毛戈平”明星產品”的雙色遮瑕膏銷量最高，在直播5小時后，創造高達8萬的銷量。 據其淘寶旗艦店顯示，粉底霜的預定人數也超過3萬。

這三款產品的價格目前在100元-300元之間，在國內彩妝市場上，屬於中端的價格。 然而毛戈平對自己的定位，卻是”中高端”。

截至10月21日，MGPIN淘寶旗艦店的銷量排行榜中，位居前列的均是價格在100-300元之間的彩妝產品，其主打的高端護膚線卻”鮮有人問津”。

“奢華養膚””黑金煥顏””奢華魚子”這些聽起來就不親民的高端護膚線把大部分人群排斥在外，1680元一罐的面霜和780元一罐的面膜顯然不是為學生黨和初入職場的小女生而設。

目前MGPIN最貴的一款產品是黑金煥顏修護精華液，價格為1880元，月銷量僅有1件，而同樣主打高端線的海藍之謎，旗下價格為1700元的修護精華露，目前雙十一預定已有3000件。

圖片來源：毛戈平天貓旗艦店

曾購買MGPIN粉底霜的使用者對時代財經表示，對毛戈平品牌是有信任感的，但主要是針對彩妝類產品，護膚類的產品並不打算買。 “它的粉底和遮瑕都比較有名，平常價格就在兩三百元左右，我還接受，但是它的護膚線實在太貴了，而且也沒有打出品牌，我覺得不值。”

主打中高端定位的MGPIN並未在業內打響其高端品牌的名氣，消費者眼中的MGPIN更多是一個中檔的美妝品牌。

10月21日，時代財經走訪了廣州兩家MGPIN專櫃，櫃姐告訴時代財經，”目前在廣州我們有四家門店，因為品牌發源於北方，所以一開始線下店的推廣主要在北方，現在正加快覆蓋南方一些一線城市，比如廣州。 ”

櫃姐提到，目前MGPIN在全國有300多個專櫃。 而截至2017年6月，其全國直營專櫃有125個。 4年來增加1倍多的專櫃數量，MGPIN管道鋪設的腳步不算快。

位於廣州體育中心廣百百貨的MGPIN專櫃是2021年初才進駐，該處為廣州有名的商圈。 相比附近名氣更大、更為新潮的天環廣場，廣百百貨則是更為老牌的商場。 而距離廣百不到500米的天河城，也得到了毛戈平的”親睐”。

用櫃姐的話來說，「這裡人流量雖然不多，但客人品質更高。 “櫃姐在為時代財經試用精華露的時候，頗為自豪地介紹，”我們跟雅詩蘭黛、蘭蔻的原料供應商都是一樣的。 ”

毛戈平黑金煥顏系列。 圖片來源：毛戈平官網

但在毛戈平披露的招股書中，其生產主要通過外協模式進行，也就是說，毛戈平目前並沒有太大的研發生產能力。

此次發審委會議上，針對研發事項，發審委亦要求公司說明，在研發能力、品牌知名度不如一線品牌的情況下，毛利率高於一線品牌的原因及合理性，持續盈利能力是否存在重大不確定性。

招股書顯示，毛戈平的毛利率略高於行業平均毛利率水準。 如上海家化2017年的毛利率為69.92%，而毛戈平的綜合毛利率則達到了78.88%。

化妝品一季度頂9所學校一年利潤

提到毛戈平，更多人可能更先知道的是作為中國知名化妝師毛戈平。 據公開資料顯示，毛戈平現年57歲，從1984年開始從事化妝工作，而使他”一戰成名”的化妝造型作品是電視劇《武則天》。

1994年，毛戈平利用其妝容技術，幫助當時已經40歲的劉曉慶惟妙惟肖地展現武則天的一生，從10多歲的妙齡少女至80歲的老人，讓人印象深刻。 此後，毛戈平在國內化妝界名聲漸響。

千禧年，毛戈平先後成立了以其名字命名的美妝品牌，開設化妝學校。 目前，毛戈平在全國開設的化妝學校有9家。

此次發審委會議也對對毛戈平的培訓學校提出詢問。 發審委表示，報告期內公司化妝培訓收入逐年下降，要求發行人說明培訓機構是否屬於職業培訓範疇以及師資、場地是否符合國家標準。 其次，發審委也詢問了培訓機構業務在行業內的「老問題」——是否存在強制、誘導學員使用消費貸款、購買公司產品的情形，是否存在強制、誘導學員或者消費者使用「美容貸」。。

10月21日，時代財經以客戶諮詢的身份致電毛戈平化妝學校，化妝老師陳潔（化名）告訴時代財經，針對普通化妝和專業化妝，學校開設業餘課程和專業課程，其中業餘課程授課時間為4天，費用是2800元，而專業課程則有3個月、半年和一年，費用分別為13800元、17800元和27800元。

圖片來源：毛戈平官網

對於較高的學費，陳潔承認毛戈平比一般的小機構收費更貴，但認為貴得合理，”貴在毛利。 我們是一家準上市公司，所有收費還有賬務流程都受證監會監管，沒有任何強制和隱形消費的情況。 ”

陳潔表示，在學校學化妝不必非要使用毛戈平的產品，完全可以用自己的。 “如果你想買公司的化妝品，我們也會打7.5折。”

雖然學費昂貴，但陳潔告訴時代財經，化妝學校不掙錢，”跟毛戈平老師的彩妝品公司相比，那邊一個季度的純利潤就相當於我們9所學校一年的純利潤。 ”

據陳潔介紹，辦學20年，學校累計接近20萬名畢業生，目前每所學校在校人數有300多名，每個月都會開新班，並且每月都會有數家機構、公司來學校招聘，其透露，”來我們這裡招聘的，月薪資都會開到8000元到15000元”。

時代財經瞭解到，毛戈平化妝學校不會對外招聘授課老師，”每個化妝老師教授的化妝理念會不一樣。 我們要保持毛老師的『毛氏經典化妝』的一些化妝技法跟理念。 ”

採訪中，陳潔透露出對毛戈平的化妝理念和”準上市公司”的認可感和自豪感，在時代財經諮詢辦學資質是否正規時，其屢次表示，”我們是非常正規的，學校都是直營的職業培訓機構，全國就只有9所學校，從來沒有加盟。 我們在深圳的學校佔地300多畝，你可以隨時來學校參觀。 ”

不過，也有化妝師認為”毛氏經典化妝”比較守舊。

在廣州某化妝造型機構當化妝師的飛飛（化名）則表示，毛戈平是老品牌，行外人看覺得很有名，但在業內名氣比較淡，看法有褒有貶。

“行業外的人想學化妝首先都會瞭解毛戈平，但現在的消費者都挺精明的，會看多幾家，選擇自己喜歡的風格。 因為它是比較老的品牌，我個人覺得風格有點守舊”，飛飛說，也有化妝師先去毛戈平學完再去她所在的機構學。

秘密的財務數據

根據毛戈平2017年遞交的招股書，其在2014年至2017年上半年，分別錄得營業收入2.79億元、3.21億元、3.43億元、2.01億元，同期歸母凈利潤分別為4711.26萬元、5462.47萬元、5331.97萬元、3561.97萬元。

按產品類別來分，化妝品品牌營收佔比超80%，化妝培訓營收佔20%不到。 截至2017年6月，化妝培訓營收為2661.95萬元，佔比為13.64%。

與此同時，化妝品品牌「MGPIN」營收佔比最高，2014年-2017年6月佔比約70%，截至2017年6月，其營收為1.42億元，佔比72.8%;另一個化妝品品牌”至愛終生”營收佔比從2014年的17.42%逐漸下降至2017年的11.31%。

圖片來源：毛戈平招股書

而最近幾年的財務數據，毛戈平並沒有對外公示，不過有媒體報導毛戈平曾在國家企業信用資訊公示系統上披露過2018年至2020年的業績情況。

報導顯示，毛戈平2018-2020年營業收入分別為3.89億元、5.56億元和7.3億元，同比增長28.08%、42.78%和31.34%，同期歸母凈利潤為8188.46萬元、1.26億元和1.75億元，同比增長16.89%、53.27%和39.36%。

10月21日，時代財經搜索該網站並未查詢到毛戈平2013-2020年的相關財務數據。 值得一提的是，該網站顯示毛戈平在2021年10月13日，也就是上會的數天前曾修改信息，選擇了”不公示”資產總額、營業總收入、凈利潤等企業資產狀況資訊，只公開了基本資訊、股東及出資資訊、對外投資資訊等。

圖片來源：國家企業信用資訊公示系統

擬IPO的國貨美妝公司工作人員海倫密切關注毛戈平能否成功上市，”我們未來也要上市的，毛戈平能否上市，對我們有借鑒意義。 ”

目前，國內A股沒有彩妝上市企業，”國貨彩妝第一股”、完美日記的母公司逸仙電商（YSG）在納斯達克主機板上市，而分別擁有知名護膚品牌”潤百顏””薇諾娜”的A股上市公司華熙生物（688363.SH）、貝泰妮（300957. SZ）都是通過專業護膚研發起家的。 如今毛戈平成功過會，算是”國貨高端彩妝第一股”。

知道毛戈平成功過會，海倫很興奮，同時又有點想不通。 “化妝品企業在A股上市比較難，它比較看重企業近3年的凈利潤和可增長性，不然完美日記也不會跑到美股上市。 據我所知，毛戈平的業績不是很穩定。 ”

針對毛戈平近3年財務數據、研發投入情況等問題，10月21日，時代財經致電毛戈平證券部併發送郵件，截至發稿未獲回復。

華南地區某投行人士告訴時代財經，「毛戈平的財務數據肯定是不斷更新、報告給證監會的，但可能出於某種原因，他沒有對公眾披露，這也是正常操作。 ”

上述投行人士告訴時代財經，從過會到真正上市，一般耗費一兩個月。 根據毛戈平的”產品特性”，該人士認為，時下流行的國潮應該會”推波助瀾”，”可能12月就能上市了。 ”