百度公佈2020年第四季度及2020財年業績。去年第四季度，百度實現營收303億元，同比增長5%；歸屬百度的淨利潤（non-GAAP）69億元，同比下降25%。

從全年來看，百度去年總營收1071億元，同比基本持平；歸屬百度的淨利潤（non-GAAP）220億元，同比增長21%。去年全年，百度核心業務（移動生態、搜索、AI）收入為787億元，同比增長1%；歸屬百度的淨利潤（non-GAAP）252億元，同比增長10%。

百度還在財報中預計，今年第一季度將實現營收260億元到285億元之間，同比增長15%到26%，其中核心業務營收同比增長26%到39%。

李彥宏表示，百度業務迎來全面復甦，在新的一年裡，百度將抓住雲服務、智能交通、智能駕駛及其他人工智能領域的巨大市場機遇。同時，百度也將充分發揮自身龐大的互聯網用戶群優勢，提供更多非廣告服務。

總體來看，百度去年第四季度多項業務指標超市場預期。但市場並未買賬，百度當日收盤大跌5.37%。這是百度此前在連續11個交易日大漲後首次下跌，單日市值蒸發近60億美元。

“現金牛”遭擠壓，廣告業務連續兩季度持平

從財報來看，百度核心的廣告業務仍面臨較大的增長壓力。去年全年，百度核心業務中的在線營銷收入為663億元，同比僅增長5%，而非營銷收入則同比增長28%，達到124億元。

具體到第四季度，百度核心業務收入為231億元，同比增長6%；其中在線營銷收入為189億元，基本與上年持平，這是百度連續兩季度廣告收入未能實現增長。而在去年第一和第二季度，這一業務則分別同比下跌19%和8%，疫情衝擊使得百度廣告收入持續下降。

從環比來看，百度廣告業務收入增長同樣越發乏力。去年第一季度，百度在線營銷收入環比大幅下降32%，第二季度環比增長25%，但隨後持續放緩，第三季度環比增長僅有4%，而第四季度則不足3%。

廣告一直都是百度最為核心的營收來源，具體包括搜索、新聞源及視頻應用。但近年來，中國互聯網營銷市場規模增速持續放緩，尤其是搜索廣告份額更是持續遭到擠壓。

據中關村互動營銷實驗室發布的《2020中國互聯網廣告數據報告》，去年中國互聯網營銷市場總規模突破萬億大關，達到10457億元；其中互聯網廣告收入4972億元，同比增長13.85%，但增幅較上年減緩4.35個百分點，且已連續多年放緩。

從互聯網廣告類型來看，電商、視頻、搜索是三大核心來源，但搜索廣告佔比遭到進一步擠壓，其占比從2019年的14.95%下降至去年的11.76%，而電商和視頻均有一定增長，去年佔比分別為37.02%、18.17%，同比提升1.17、5.62個百分點。

可見，去年視頻廣告份額提升幅度最大，但主要是短視頻推動，百度也因此未能吃到增長紅利。去年愛奇藝的廣告收入為68億元，同比下降18%，且已是連續第二年下降，也對百度的廣告收入增長造成了一定拖累。

此外，外部激烈的市場競爭，尤其是字節跳動信息流形態的廣告也持續對百度的廣告收入造成了一定分流。據諮詢公司R3提供的數據，字節跳動在2019年上半年就超越騰訊和百度，以76億美元營收（市場份額23%）成為僅次於阿里的中國第二大數字廣告服務提供商。

此前有媒體報導稱，2019年字節跳動完成廣告收入約1200億元，去年將至少達到1800億元，同比至少增長50%，是百度廣告收入的近3倍。前述報告顯示，在去年中國互聯網廣告收入企業排名中，百度位列第四，排名出現下降，位於阿里、字節跳動、騰訊之後。

APP日活增長放緩，將整合YY直播

夯實移動基礎被視為百度的關鍵使命，而隨著百度轉向“搜索+信息流”的雙引擎模式，百度APP成為支撐百度移動戰略的核心平台。

據財報，去年12月，百度App月活躍用戶數達5.44億，日登錄用戶佔比超70%，同比提升18個百分點。但值得注意的是，不同於此前，百度在這季度財報中並未透露百度App的日均活躍用戶數量。

數據顯示，去年第一季度受益於疫情諮詢需求，百度App在3月的日活躍用戶數首次超過2億，達到2.22億，6月則下降至2.04億，9月略回升至2.06億，存在一定波動。也就是說，在截止去年9月的前三季度內，百度APP日均活躍用戶增長了1100萬，而2019年12月則為1.95億，同比增長21%，即全年增長了3400萬，可見去年增長勢頭明顯放緩。

在具體的移動生態上，百度已形成三大支柱：支撐內容的百家號、支撐服務的智能小程序以及支撐營銷的託管頁。財報顯示，去年12月，百家號創作者數量達380萬，同比增長48%，其中原創作者數量是一年前的近三倍。百度智能小程序月活躍用戶數達4.14億（含開源小程序），小程序數量同比增長124%。

此外，有超30萬託管頁客戶採用百度營銷雲服務平台，來自託管頁的收入佔百度核心在線營銷服務收入的比重進一步提升至三分之一，而在2019年同期這一比重尚不足四分之一。按此計算，去年第四季度來自託管頁的營銷服務收入約為62億元。

從用戶規模來看，百度APP依靠其在網頁端的強力引流，已經晉身超級俱樂部。但如何進一步滿足用戶多元化和差異化的需求，並提高變現能力依舊是百度APP面臨的挑戰。

為應對抖音、快手等短視頻帶來的流量威脅，百度選擇押注直播。去年11月，百度宣布將以36億美元全資收購歡聚集團YY直播業務，雖然其後歡聚集團遭到做空機構渾水的做空，但這項交易並未受到影響。

2月8日，歡聚集團發佈公告稱，YY直播出售給百度的交易已基本完成。據百度方面介紹，交易完成後，雙方將在技術、流量、生態等多個方面實現相互賦能，但YY會保持獨立運營。李彥宏在財報發布後的全員信中表示，百度將與YY進行深度整合，直播在百度的生態中還有很大的發展機會，這將使百度移動收入多元化戰略再向前邁進一大步。

此外，百度也在持續加碼電商和本地服務。去年10月，百度App上線了購物頻道，其是百度此前推出的電商平台度小店整合重新包裝而成的電商模塊。此前不久，百度APP又上線了發現頻道，同時新增服務中心、購物、健康和小程序等入口。

在百度彼時對外的口徑中，百度稱這是加碼服務的信號，或許也是對標美團、支付寶的重要一步。百度也表示，服務中心、電商、百度健康等服務入口前置，依靠百度app強大的流量，無論是電商、健康還是本地服務都存在著進一步變現的可能。這是否會變成現實，還有待於百度的進一步探索。

智能雲業務數據首次曝光，非營銷業務增長52%

2020年是百度發力AI技術的第十年，百度自稱為已成為領先的AI生態型公司。這得益於其長期的技術投入，去年百度研發費用195億元，佔總營收的比重為18%，核心研發費用佔比則達到21%，研發投入強度位於中國大型科技互聯網公司前列。數據顯示，華為、阿里、騰訊在2019年的研發投入佔比分別約為13%、12%、6%。

財報顯示，百度AI開放平台匯聚的開發者數量已達265萬，同時擁有中國最多的人工智能專利和專利申請組合，連續三年蟬聯第一。同時，去年百度核心非營銷收入達到124億元，同比增長28%；其中第四季度更是同比增長52%，實現收入42億元，主要係以智能雲、智能駕駛及其他前沿業務為代表的AI新業務的推動。李彥宏表示，這表明百度在技術創新上的定力已顯成效。

去年第四季度，百度智能雲營收同比增長達67%，李彥宏在財報信中透露其年化收入約130億元。據IDC報告，百度智能雲已連續三次在AI Cloud市場份額中排名第一。智能雲業務也發力產業賦能，百度Apollo智能交通已與北京、廣州、上海、重慶等城市達成戰略合作夥伴關係。

值得注意的是，百度此前還被爆出正在籌集資金成立一個獨立的AI芯片企業，風險投資公司紀源資本（GGV）和IDG資本已經參與到談判當中。這被視為百度在廣告業務之外進一步力爭實現多元化的努力，但百度當時回應稱系市場傳聞。

李彥宏還在財報信中透露，百度自主研發的7納米崑崙2芯片即將量產，性能比崑崙1提升3倍，其將部署在搜索、工業互聯網、智能交通等業務領域。百度此前已經發布了14nm工藝的崑崙1芯片和用於語音交互的鴻鵠芯片。

在智能駕駛領域， 去年百度也取得重要進展。無人駕駛路測方面，繼獲得全國首個無人化（第一階段）測試許可後，Apollo又斬獲加州全無人駕駛測試許可，成為行業中唯一同時獲得中美此類許可的中國公司。截至2020年12月，百度在中國累計獲得測試牌照已達199張。截至2020年12月，Apollo robotaxi及robobus已接待乘客超21萬。

同時，百度也意圖構建起從自動駕駛、車路協同、智能車聯、再到整車製造的智能汽車生態。目前，Apollo自動駕駛開放平台已與10家中國及全球車企達成戰略合作，ANP領航輔助駕駛解決方案也開始商業化落地。百度也決定親自下場造車，此前已宣布與吉利集團合資組建一家智能汽車公司。李彥宏在財報會上透露，和吉利合資的造車公司CEO和品牌已敲定，並將會在三年內推出智能電動汽車。

去年是百度佈局智能駕駛的第八年，百度Apollo“攀登珠峰、沿途下蛋”初顯成效，雖然大規模的商業化仍為時尚早，但這讓長期估值過低的百度吸引了投資機構的關注。在過去的一年裡，百度市值從谷底走上巔峰，股價實現了接近三倍的增長。2月10日收盤百度市值首次突破千億美元，並實現連續11個交易日上漲，股價一度達到326.50美元，市值觸及1110億美元，最新市值為1053億美元。

在財報發布當日，“女版巴菲特”凱瑟琳·伍德也再度加碼買入，持倉總額已超13億美金，百度成為其旗下ARKQ基金第二大重倉股，持倉比例僅次於特斯拉。她在此前稱， 特斯拉會是智能電動汽車市場的領導者，而在中國百度可能是贏家。

在財報發布後的內部信中，李彥宏用較大篇幅介紹了AI業務的情況，其在財報中也表示，新的一年，百度將抓住雲服務、智能交通、智能駕駛及其他人工智能領域的巨大市場機遇。在廣告業務遭遇巨大壓力缺乏想像力後，押注AI成為百度支撐千億美元市值的關鍵。

“這是一個重新為科技創新加冕的時代。”李彥宏在財報信中說。但百度能否引領這個時代，其還需要向外界作出更多證明。