“國產芯片之光”中芯國際近日發布了2020年第四季度的財報。從財報上來看，無論是收入還是淨利潤都實現了同比增長，2020年歸母淨利潤為43.32億元，甚至實現了同比142%的暴增。中芯國際也有可能因此從“中芯國際-U”變為“中芯國際”（“U”代表上市公司尚未盈利）。2020年從各項指標來看，中芯國際均給出了不錯的成績。

然而，業界關心的卻不是它的盈利，更關注的是中芯國際何時能夠完成產線的國產化，去美國化；能否盡快進入7nm製程芯片的時代，少了華為大客戶，2021年的中芯國際是否還能實現高速的增長？

財報公佈第二天2月5日，中芯國際港股大跌，截至上午10:11，中芯國際跌7.69%報25.2港元，市值報1501億港元。

全年利潤暴增成熟製程需求旺盛

財報顯示，2020年第四季度，中芯國際實現營業收入9.81億美元，同比增長了16.9%；歸屬於公司的應占利潤約為2.57億美元，同比增長189.7%。

之所以能夠實現同比增長，中芯國際表示是由於第四季度公司的晶圓銷量增加及平均售價上升，政府項目資金、投資聯營企業和金融資產取得的投資收益、存貨跌價損失都有所增加。

但是需要注意的是，雖然2020年第四季度中芯國際的營收和利潤均實現了同比增長，在環比上卻出現了下降。

財報顯示，中芯國際第四季度相比第三季度營收環比下降了9.4%。之所以出現這樣的下降，中芯國際稱是由於晶圓銷售量和其他收入減少所致。

從全年來看，2020年未經審計的歸母淨利潤為43.32億元，同比增長142%；2020年未經審計的扣非淨利潤為16.97億元，而2019年則是虧損5.22億元的狀態。

中芯國際2020年淨利潤暴增142%，表明其將實現盈利，而這意味著中芯國際A股股票識別將從“中芯國際-U”變為“中芯國際”。據了解，科創板的特別標識“U”代表上市公司尚未盈利，如果發行人首次實現盈利後，該特別標識將取消。

對於2020年交出的滿意答卷，中芯國際表示，主要受益於2020年消費電子、信息通訊等行業需求強勁，芯片用量上漲，晶圓代工行業產能整體緊張，成熟製程需求旺盛，公司全年營收實現增長。

中芯國際聯合執行官趙海軍和梁孟松表示，目前晶圓代工行業產能緊張，特別是對成熟製程的需求強勁，預計公司成熟產能將持續滿載。

為了繼續滿足客戶的需求，中芯國際預計2021年資本開支為43億美元，其中大部分用於成熟工藝（28nm以上）的擴產，小部分用於先進工藝（28nm及以下）和北京新合資項目土建及其它。

可以看出，對2021年成熟工藝的銷量，中芯國際充滿了信心。

即使中芯國際實現了盈利，淨利潤甚至實現了暴增。但是，業界對他的期望卻遠不止於此。

“內憂外患” 2021年中芯國際挑戰不小

上文提到，2020年第四季度雖然實現了同比增長，卻出現了環比下降。從其2020年第四季度收入構成來看，2020年第四季度14/28nm製程工藝的收入佔比出現了大幅下滑，僅佔5%，而2020年第三季度的收入佔比為14.6%。

分析稱，這是由於中芯國際丟失了14nm的最大客戶，華為。第四季度無法向華為供貨，從而導致了其在先進製程工藝的收入大幅下滑。

據了解，在2020年8月份的業績說明會上，中芯國際聯合首席執行官梁孟鬆就是否斷供華為做過回應：中芯國際遵守國際規章，不做違反國際規章的事。而且中芯國際有大量訂單排隊等待進入有限的產能，（該事件）不會有很大影響。

當時中芯國際被投資者和網友吐槽：如果中芯無法供貨華為，“要你何用”？據了解，當時中芯國際股價出現下跌。

事實上，從2020年9月14日之後，中芯國際也確實不再向華為供貨。

此前，華為遭台積電斷供之後，曾將14nm製程工藝的麒麟710A入門級手機移動芯片交由中芯國際代工。雖然14nm製程工藝不是主流，卻意義非凡，這意味著從芯片設計到代工到手機全部實現了國產化。

除了丟失大客戶之外，中芯國際也遭到了美國製裁，面臨著巨大不確定性。此對於未來一年的業績，中芯國際表示，因為被美國政府列入實體清單，在採購美國相關產品或技術時受到限制，給業績預期帶來了不確定風險，另外出口許可申請必鬚根據流程走，需要時間，也有一定的不確定性。

除了這些“外患”，中芯國際還被詬病稱“內部管理混亂”。典型事件就是梁孟松和蔣尚義的變動。

2020年12月份，中芯國際發佈公告宣布，委任蔣尚義為公司董事會副董事長、第二類執行董事、戰略委員會成員，2020年12月15日起生效。然而，蔣尚義的走馬上任卻引發了中芯國際現任聯席CEO梁孟鬆的突然辭職。這一事件也被外界解讀為“內訌”、“管理混亂”等等。

其實，除了“內憂外患”，中芯國際還被大眾寄予者厚望：何時研製出成熟的7nm製程工藝，何時能夠實現國產化生產線，何時能夠去美化。

有消息稱在中科院和中芯國際的聯合研發下，中芯國際已經擁有能夠比肩7nm製程的光刻機的工藝。但還處於試驗階段，暫時無法量產。

“中芯國際2020年業績創新高，可喜可賀。但今年面臨的挑戰真的太大了。內部管理，外部製裁、少了華為這個超級COT客戶。今年對中芯來說，不容易！”芯謀研究顧文軍如此分析道。

靜靜/文