隨著熊貓互娛最後知識產權和絕版周邊的破產清算拍賣，宣告著熊貓互娛退出歷史舞台。熊貓直播於2015年9月21日開播，截止2019年3月30日停服，一共運行了1286天。在過去的一千多天，我們見證它茁壯成長，見過它絢爛璀璨，與之同升衰共進退，也終將一起封存屬於它的獨家記憶。

熊貓互娛對於王思聰來說這是他的愛好，他對外的解釋是，可以給用戶帶來快樂，並表示，我非常喜歡給人帶來快樂。

可惜這種快樂沒有持續多久，也許未來的其他方面王思聰依然可以給人帶來快樂。

熊貓互娛破產周邊拍賣

熊貓互娛於2020年1月進入破產清算。持續了一年之久，破產清算塵埃落定。

上海破產法庭發布消息稱，熊貓互娛在破產清算一案中，近9000件庫存貨品以3100萬元成交，溢價率高達991%。拍賣後的資金用以償還債權人的債權。

上海市第三中級人民法院發布的裁定書顯示，經債權人會議核查，對熊貓互娛501戶債權人的9.54億元債權、4戶債權人的2335.73萬債權無異議，經管理人核實，截至2020年12月30日，熊貓互娛名下的破產財產共計7617.05萬元。這7617.05萬元顯然不夠賠償所有債務。除去訴訟費和破產費用，剩下6000餘萬元。而在近10億元債權中，包括職工債權和社保債權63萬元可以完全還上。算下來，普通債權償還率為6.3%。

值得注意的是，熊貓互娛的公司性質為有限公司，只要股東依法履行了出資義務，則不再需要承擔其債務。

鞭牛士記者查詢阿里拍賣網資料顯示，根據上海申威資產評估有限公司發布的熊貓互娛標的包括222項註冊商標及部分商標申請權、11件美術作品、6項類似攝製電影方法創作作品、 11項軟件著作權、19個域名、硬盤及源代碼、9000餘件存貨商品。評估價約為352.5萬元，起拍價約為284.5萬元。

其中9000餘件存貨商品為熊貓TV絕版周邊，包括2509個帆布袋、1134個馬克杯、3206個手機殼等共計9062件周邊，估值12.56萬元。

從拍賣的資產可以看出，熊貓互娛不只是做直播，還試圖打造“直播+遊戲+影視”的泛娛樂產業鏈。

“破產了，買這些周邊還值得嗎？”100元太貴了……，拍賣消息一出，曾經風光無限的熊貓互娛和王思聰再次引起人們關注。網友感慨“熊貓直播是我最喜歡看的直播之一，熊貓直播突然就沒了，還真捨不得。”

對於熊貓直播有感情的網友來說，都紛紛買周邊作為紀念，紀念自己曾經奮鬥的時光和看直播的日子，畢竟絕版了，再也不會有熊貓直播了。

其中拍到周邊一位網友表示，“我是因為喜歡王思聰才買的周邊，這算是一次和王思聰相關聯的事物，也算是給自己留一個念想。”

“賣身”失敗後，熊貓互娛終破產

直播行業風起雲湧，在短短幾年時間，行業已經完成了洗牌，熊貓直播停服，伴隨著與主播和投資人的糾紛以及王思聰多次被限制消費而告終。

熊貓直播的主體是上海熊貓互娛文化有限公司，成立於2015年，創始人及董事長為王思聰。熊貓互娛共有19個機構和個人股東。其中，珺娛（湖州）文化發展中心持股40.07%，王思聰個人100%持股珺娛文化，成為熊貓互娛最大的股東。360系北京奇虎科技有限公司持股19.35%，系第二股東。

為了緩解資金緊張。2018年，珺娛文化向北京奇智商務諮詢有限公司出質部分股權，獲得1550.45萬元資金。

此前，熊貓互娛經歷過五輪融資近20億元人民幣。其融資金額也越來越大，從起初的數百萬元人民幣到最後的10億人民幣，熊貓互娛估值也隨之升到了50億元。

投資人及投資機構也在增加，從起初的奇虎360主投，到興業證券、興證資本領投，漢富資本、沃肯資本、明石投資等跟投。

同時，熊貓互娛的虧損也在年年升高，2015年和2017年連續巨虧，數據顯示，2015年，熊貓互娛虧損5000萬元，2016年虧損5億元，2017年虧損8億元。

到2018年，熊貓互娛開始不斷傳出拖欠薪資、資金鍊緊張、“賣身”等消息。業內人士對外透露稱，熊貓直播想和業內的企業如斗魚、虎牙、網易進行談判，報價為30億元，另外還需承擔十幾億元的債務，但最終都因熊貓互娛要價太高，而沒有談妥。且頭部主播流失嚴重，熊貓直播已失去了核心競爭力。

2019年3月，熊貓直播COO張菊元對外表示，在2017年5月獲得B輪10億人民幣融資後，至今沒有外部資金注入，在資金缺口無法解決情況下做出了遣散員工的決定。熊貓TV被迫選擇了這樣的結束，選擇結束並不是對員工與團隊的否定，而是大勢之下，一個無奈而又最理智的選擇。

王思聰在2019年的一份聲明中稱，幾年來，普思投資了幾十個項目，大部分項目是成功的，不能因為熊貓互娛單個項目的創業失敗說成是普思投資及實控人整個創業的失敗。普思投資及實控人將誠實守信，繼續創業。

2019年以來，熊貓互娛被法院列為失信被執行企業，王思聰被法院列為被執行人、被限制高消費，名下房產被查封，股權被凍結。

其中原因之一是由於投資人和王思聰簽署了對賭協議。

王思聰作為熊貓互娛的創始人及CEO，與嘉興基金簽署了對賭協議，對賭協議顯示，熊貓互娛必須在5年內完成上市等條款，如果無法完成，投資人有權要求王思聰按照投資本金+12%的年利息回購投資者的股權。

嘉興基金於2017年成立，對熊貓互娛的投資股權款為358萬元。顯然，王思聰沒有完成對賭協議的條款，因此需要向嘉興基金代為償還1.5億元的回報承諾。

在這期間，北京普思投資有限公司發表了一份聲明，聲明顯示，在熊貓互娛創業中，普思投資實控人為熊貓互娛投資者提供了連帶擔保，導致公司債務牽涉到個人，經過近兩個月，幾十輪談判，普思投資與數十位投資人全部達成協議，所有投資人都得到了賠償，熊貓互娛近20億元巨額投資損失全部由普思資本及實控人自己承擔。而普思資本實控人為王思聰。

熊貓互娛讓王思聰融資20億，也虧損20億。

回顧熊貓互娛的破產，離不開它自身的管理和運營問題。張菊元曾表示，熊貓直播業務的重點內容如研發和運營都是王思聰親自帶隊管理，在2016年前後一直沒有市場部。王思聰起初事事都非常上心，自己是創始人又兼任CEO，從選辦公地點，到每一個logo的設計，都要親自過問。但是2017下半年後王思聰就很少去公司了。

業內人士分析稱，熊貓直播業務相對於其他平台來說入局晚，2017年上半年，依靠遊戲《絕地求生》，熊貓直播也一度做到過遊戲直播領域前三的位置，也是靠錢燒出來的，且熊貓直播一直無法實現盈利，只能依靠不斷融資來維持經營。

離職員工也曾表示，熊貓直播在管理上比較鬆散，缺乏對主播的培養機制，考核鬆散，花高價錢將頭部主播簽下，後期流失嚴重，小主播又得不到成長的機會。

王思聰的下一步回歸萬達繼承家業？

熊貓互娛的故事結束了，而王思聰的故事還在繼續。

2021年1月14日，天眼查顯示，王健林和王思聰共同成立了萬達產業投資有限公司，註冊資本為1億元。註冊地址在中國（四川）自由貿易試驗區，法定代表人及最終受益人為王健林，持股98%，王思聰為董事，持股2%。由大連合興投資有限公司全資控股。

經營範圍包括以自有資金從事投資活動；自有資金投資的資產管理服務；創業投資（限投資未上市企業）；企業總部管理；財務諮詢；企業管理（除依法須經批准的項目外，憑營業執照依法自主開展經營活動）。

天眼查顯示，截至目前，王思聰擔任高管的公司有29家，在32家公司擔任股東，在21家公司擔任法定代表人，對121家企業擁有實際控制權。其中萬達投資集團業務與萬達產業投資的部分業務契合。

王健林與王思聰共同創建的投資公司，或將不是直接讓王思聰回歸萬達，而是在王健林的庇護下向王思聰傳授投資經驗以及如何經營企業。

隨著新公司的註冊，以及王健林加註的1億元，從股權佔比和命名來看，王健林已經不再容許王思聰繼續任性下去，而是在王健林的庇護下，開始低調做事情，畢竟萬達也已不是當初的萬達了。

2017年萬達遭遇資金鍊緊張問題，開始接連資產出售。先後賣掉13個萬達文旅城和77家酒店斷臂求生。後因疫情影響，旗下多個主營業務遭受重創。

從財報也可以看出萬達下跌態勢愈發顯著，2019年度萬達電影營收154.35億元，同比下跌5.23%，到了2020年萬達電影營收59-67億元，同比下滑56.57%。

其中萬達商管2019年實現營業收入786.56億元，同比降幅26.18％；淨利潤243.98億元，同比降幅17.28％。

同時，業績下滑的還有萬達酒店，2020上半年公司實現營業收入2.46億元，同比減少37％，期內歸屬股東淨虧損3618萬港元。

除了業績持續下滑之外，內部也爆出涉嫌貪腐，2020年底，萬達商管副總裁兼丙晟科技總裁朱戰備涉嫌貪腐，已被上海警方帶走調查。

對於王思聰來說，即使回歸也依然不輕鬆。

對於王思聰接班的問題，王健林曾對外表示，“接班我不是一定要傳給他，看他，如果他出色，當然是最好的人選，如果不一定能擔得起來，也不一定傳給他，可以交給職業經理人。”“要看大家擁不擁護他，這幫老臣是跟了我的，如果傳給他，這幫老臣能不能接受、能不能擁護，或是將來他要在我的公司慢慢培養他自己的權威，服眾就傳，不服眾就不傳。”