從GameStop Corp．到白銀，近期推動各類資產瘋狂上漲的投資熱潮顯現出了疲態。保證金要求提高、分析師提醒不要盲目追漲後，週二Comex白銀下跌超過5%，從八年高點回落。此前被Reddit散戶軍團炒高、並帶動其他遭嚴重做空個股一併上漲的GameStop，週一美國盤後大跌16%，將常規交易時段31%的跌幅進一步擴大。

前期飆升的其他個股，例如AMC娛樂、Koss Corp．等也在紐約尾盤大幅下滑。包括閱文集團等上周亞洲市場領跑的股票週二跑輸基準指數。

上述走勢是否標誌著最近幾週從一個資產向多個資產擴散的瘋狂漲勢已出現拐點，也許只能猜測了。但是，價格的回落無疑讓那些認定漲勢早晚會消退的市場觀察人士更有底氣。

銀價的回撤“不足為奇，因為由社交媒體煽動起來的抱團合作和陰謀論所帶來的價格漲勢從來都難以持久，”MineLife Pty高級資源分析師Gavin Wendt說。“操縱一隻股票相比操縱一種在交易所交易的大宗商品的價格走勢，二者之間無論怎麼說都存在巨大的差異。”

目前尚不清楚是誰最初在論壇上發帖引燃了白銀的跟進漲勢，也不清楚白銀交易的幕後推手是誰。Reddit發帖者似乎也對此交易看法不一。市場觀察人士已經警言，捧高一種大宗商品要比個股軋空難得多。

這種網上醞釀出的投機活動，繼引發了諸如GameStop等個別股票的大起大落後，引起了全球市場的極大關注，不過關於市場瘋狂導致股市牛市脫軌的擔憂如今已經開始消退了。美國監管機構已表示正在密切關注事態發展。

在CME集團宣布從2月2日起將每張合約的保證金從14，000美元上調至16，500美元後，Comex交投最活躍的白銀期貨合約價格跌幅一度高達5.5%，至27.81美元/盎司。CME表示，上調保證金的決定基於“對市場波動的正常評估，為的是要確保合約得到充分的保障。”

“從基本面上看，我認為白銀市場並沒有明顯的大空頭，2020年取得出色表現的白銀今年的前景也頗為強勁，”Wendt說。

“我們估計價格仍然會劇烈震盪，”匯豐證券（美國）首席貴金屬分析師James Steel在保證金上調消息宣布前指出。“我們認為，這些最新進入市場的人在本週過後，也許更快就會疲倦，開始了結白銀持倉，並對價格帶來巨大的影響。買家要小心！”