據報導，蘋果剛剛出售了價值140億美元的債券，並且計劃將部分收益支付給股東。對於投資者來說，他們可能會疑惑蘋果為何會在現在做出這一舉動，畢竟該公司手握著規模巨大的現金儲備，其股價也接近紀錄高點。

週一，蘋果定價出售債券，共有6種期限，從5年到40年不等。蘋果在說明中表示，該公司可能會將部分收益用於回購股票或支付股息。

此舉可能會讓一些投資者感到不安，原因有多個。首先，蘋果的股價接近歷史最高點，在過去12個月中漲幅達到了75%；通常情況下，公司都會在股價較低時回購股票。FactSet的數據顯示，蘋果現在的交易價格是明年預測收益的30倍，高於其歷史平均水平24倍。

其次，大約45%的新債券的年限都在20至40年之間，而這樣的長期限公司債券可能會隨著長期國債收益率的攀升而出現虧損。對於蘋果的長期債券，CreditSights對其的評級為“表現不佳”，理由是擔心未來幾十年的監管風險。

然而，蘋果在周一進行的債券銷售卻收穫了非常強勁的需求，報導稱，蘋果每賣出1美元，就會收到價值2美元的競拍，雖然稱不上需求井噴，但也是一個相當不錯的表現。而隨著進一步的深入，本次債券出售背後的邏輯，對於投資者來說開始變得更有意義，對蘋果公司來說更是如此。

對蘋果來說，最重要的因素是長期國債收益率預計將不斷上升，因此該公司希望，在可能的情況下以較低的成本，獲得為期數十年的借貸。這些債券的票息在0.7%（5年期）和2.8%（40年期）之間。

投資人也還清楚的一點是，與蘋果的現金囤積相比，此次發行的規模相對較小，只有140億美元。截至12月26日，該公司的資產負債表上共有1960億美元的現金和有價證券，其中360億美元為現金，410億美元為短期證券。

CreditSights分析師在一份報告中表示，本次債券出售的部分收益，可能會被用於短期債務的再融資。該機構表示，蘋果今年有77.5億美元的債券到期。儘管短期利率仍接近於零，但企業可以通過延長債務到期時間來減輕資產負債表的壓力。

用出售債券所獲得的資金用於股票回購和分紅，也並不算十分反常。最新的財報顯示，第四季度該公司的營收創下了新紀錄，這一利好也支持了該公司股價的上漲。而長期以來，蘋果公司的高官們都在討論縮減公司現金餘額，並將這些資金返還給股東。

但是，與去年相比，當前的市場條件仍然不夠成熟。8月份，蘋果出售了5年期債券，票息率為0.55%，略低於當時的股息率，這意味著該公司可以通過用收益回購股票來有效節省現金。而本次出售的5年期債券的收益率為0.7%，高於其0.6%的股息率。

但是，隨著國債收益率的走低，以及大量投資者的現金被注入投資級債券基金，在可能的情況下，投資人會更加歡迎有較強實力的債券發行方。