當前特斯拉的股價高得離譜，它有可能會進一步走高，為投資者帶來回報，但是也有可能長期徘徊，或是下跌。沒有任何一項法律禁止股票被高估，而且，如果投機性的企業真的可以在若干年內迎來銷售和利潤的爆發性增長，那麼在一段時間內，公司離譜的市值也可以顯得非常合理。

然而，當夢幻般的期望破滅的時候，憂心忡忡的股民發現股票的高價格缺少實際的支撐時，問題就會出現。

上週，作為全球最知名的電動汽車製造商，特斯拉股票被納入標普500指數，然而在此之後，該公司的股價陷入了困境。然而，儘管如此，進入2020年以來，該股的增幅依然達到了驚人的690%，目前該公司市值接近6170億美元，使其依然是全球市值最高的汽車製造商。而且當前的這個估值，也讓特斯拉成為了標準普爾500指數中的第六大企業，無論用什麼標準來衡量，這家公司的股價都很高。

目前，標普500指數的整體市盈率倍數約為2021年共識盈利預期的22.3倍，而特斯拉股價則超過了168倍。

的確，在未來今年中，特斯拉股票預計將會繼續快速增長，但是當前其股價已經達到了2024年共識預期的77倍。如果這聽起來很貴，那麼我們再來看看市銷比。標普500指數的平均市銷比為2.7x，而特斯拉卻高達13x！

哪裡可能出錯

少數熱點概念動力股的確能夠取得進展，成為很好的長期投資對象。

但是大多數情況下，這些股票並不能獲得成功，蘋果、亞馬遜、和微軟這樣的著名成功案例會讓投資者決定採取從眾的戰略，忽略企業的估值，從而導致他們將謹慎拋之於腦後。

儘管特斯拉的股價迎來了暴漲，但是在6160億美元的市值下，這真的是一個好的投資機會嗎？

如今，特斯拉的市值已經達到了福特、通用和豐田三家車企的市值總合的兩倍有餘！會不會有朝一日，其市值將會達到後者的三倍以上？存在這樣的可能。

但是需要注意的是，未來有一件事是肯定會發生的：無論股價走向哪個方向，下跌或是上漲，華爾街的投資人們都會唱起“我當然早就知道會如此”的讚歌。歷史一旦成為歷史，就會有人跳出來事後諸葛亮。

購入前請三思

你現在正在考慮購入特斯拉股票？有兩點需要你考慮，首先，在其他條件不變的情況下，當你在價格高點購入股票的時候，未來你的預期收益就將下降。其次，所有高增長的企業在開始交易時，都對未來的增長形式有著很高的預期。

當這種增長真的出現時，就像亞馬遜、Facebook等公司此前面臨的情況一樣，一切都會很好，企業和投資者都會感到滿意。然而，亞馬遜和Facebook這樣的公司背後，有著大量的其他企業，他們並未迎來一切安好，而是遭遇了一次經濟衰退，這些企業正在當前不景氣的經濟中苦苦掙扎，只為熬過去，活下來。

我的意思是，如果你想讓自己的公司取得亞馬遜、微軟和特斯拉那樣的成功，除了優秀的理念和無懈可擊的執行力之外，你還需要其他一些東西，比如好運和優秀的時機等等，這幾個因素結合在一起，才能夠取得巨大的成功。

在20世紀90年代的互聯網大潮中，許多企業應運而生，在這場大潮中，湧現了許多我們以前從來沒有聽說過的企業。然而可惜的是，在大潮退去之後，我們從此以後也再沒聽過這些企業的消息。當然，他們並未達到和特斯拉一樣的高度。

特斯拉並不特殊

不久之前，我的朋友吉姆·克雷默（Jim Cramer）在接受采訪的時候表示，特斯拉應該獲得其他企業得不到的光環。

他說道：“特斯拉這支股票，打破了我們看待股票的方式。這是一種反傳統的股票方式，年輕人看到了一家即將生產電池的企業，而且這家企業擅長提出夢想。他們不會跟著電子表格走，而是看到了我們所看不到的東西。”然而，事實是，如果沒有電子表格，夢想是無法長久的。

就像我的另一朋友Seabreeze Partners的道格·凱斯（Doug Kass）說的那樣，特斯拉的護城河水很淺。在調整了排放積分銷售之後，特斯拉17年來從未盈利，儘管該公司不存在競爭，也不需要做廣告。

用概念實現高市值的“始作俑者”是亞馬遜。1990年代，亞馬遜只是一個新型的線上書店，但是這家公司卻成功說服了華爾街，盈利並不重要。

只要能夠維持其理念，並且擁有強勁的頂線增長，傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）就可以自由地打造一個規模龐大的零售商，而不受利潤或現金流等指標的牽絆。事實證明，貝佐斯的這個方法取得了成功，儘管該公司還需要大約15年的時間，但是這並不妨礙亞馬遜股價飆升。而且亞馬遜還推出了一條全新的業務線（雲服務），進一步助推了該公司的股價。

但是，如之前所說的一樣，亞馬遜背後有著大量其他企業，例如JDS Uniphase和Pets.com等，這些企業曾一度獲得了用戶的喜愛，但是最終伴隨著亞馬遜的崛起而沉淪。未來一段時間，人們可能只注重高增長率，就像以前人們只專注概念一樣，在這段時間裡，一切都有可能。

夢想是人們購買彩票的原因，而各州經營彩票的原因，是它所帶來的數百萬美元的收入。

對於投資者來說，過去一段時間裡，特斯拉為他們帶來了巨大的收益，有朝一日，該股將成為一隻適合長期持有的股票。但是，當股價變得如此之高時，犯錯的餘地也會越來越少。對於我們這樣的投資者來說，特斯拉股票的投機性太強了。如果你想試一試自己運氣怎麼樣，那麼可以試試購入特斯拉股票。

一直以來我都認為，如果你想賭博，請前往拉斯維加斯。至少在拉斯維加斯，賭輸了的時候，賭場會給你一杯免費的雞尾酒。

對大多數人來說，賺錢很難，存錢很難。嚴謹、冷靜的投資可以在長期內幫你積累財富。我的建議是，把賭博留給賭徒，而我們自己應該專注於自我提升，成為一個更好的投資者。