比特幣12月1日再創歷史新高，早盤漲至19920美元，當天晚些時候又回落到19000美元左右。分析師和投資者最近為比特幣設定了新的目標價，從這些目標價來看，他們認為比特幣能從當前價格上漲好幾倍。

但支撐這種預期的到底是什麼依然模糊不清，比特幣無法產生現金流，也很少用於交易，屬於一種讓投資者進行交易的軟件，而且不受任何單一實體的控制，是一種在世界各地電腦上運行的軟件。

雖然比特幣有時在一小時內會出現高達5%的波動幅度，但準確指出其中原因依然很難。

一些分析人士過去曾聲稱，比特幣價格與“挖礦”難度有關，即完成創造新比特幣所需的方程式需要的電力成本和設備成本。然而，在比特幣價格顯示出劇烈波動的傾向和不可預測性之後，現在很少有人再用這個標準來看待價格了。

現在出現了一些新的衡量標準。BTIG分析師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）把比特幣價格與納斯達克100指數做了對比，納斯達克100指數第一次達到峰值是在互聯網泡沫時期，後來花了好幾年時間才再次達到峰值。考慮到這一點，他認為到明年年底比特幣價格可能達到50000美元。

“納斯達克100指數花了14年時間才超越了峰值，然後又花了六年時間在峰值基礎上進一步上漲了150%，”伊曼紐爾說，“比特幣看起來有望在三年內就能超過2017年的峰值，如果比特幣接下來能保持過去三年的上漲速度，而且漲幅接近納斯達克100指數的話，那麼到2021年底漲至50000美元的目標價是合理的。”

知名比特幣持有者、創辦比特幣交易所Gemini的孿生兄弟泰勒和卡梅隆·溫克沃斯（Tyler and Cameron Winklevoss）近期稱，比特幣“終有一日”會漲到50萬美元，理由是比特幣最終會取代目前價值超過10萬億美元的黃金。

也有人認為，比特幣的總價值將從目前的3500億美元上升到數万億美元。近期開始看多比特幣的軟件公司Microstrategy （MSTR）首席執行官邁克爾·塞勒（Michael Saylor）在接受《巴倫周刊》採訪時稱，全球法定貨幣的總價值為250萬億美元，而由於各國政府在不斷印鈔，法定貨幣正在迅速貶值，比特幣則能解決這個問題。

他認為，如果比特幣最終成為一種能夠解決貨幣貶值問題的可信金融機制，其價值可達到250萬億美元的一半，125萬億美元的總價值意味著一枚比特幣的價值約為600萬美元。“我認為這是有可能的，”塞勒說。

數字資產公司Diginex銷售經理賈斯汀·達內森（Justin d’Anethan）稱，他不喜歡為比特幣設目標價，因為他認為，目標價只是基於公眾對這種分散的、稀缺的數字資產價值的看法，黃金才是最應該拿來作參考的。他在發給《巴倫周刊》的電子郵件中寫道，“如果和黃金作對比，比特幣的潛力是巨大的，這不僅是因為比特幣有足夠​​上漲空間和黃金的總價值相媲美，還因為它的總價值可能會超過黃金。”

這也是為什麼給比特幣估值感覺像是在做循環論證，它之所以更有價值，是因為人們認為它更有價值，僅僅是討論這麼大的漲幅就已經讓投資者興奮不已了。而這也讓比特幣變得危險，市場情緒逆轉往往發生得很快。正因為如此，許多基金經理不斷告訴客戶，在看待比特幣時，還有一個數字需要考慮：0美元。他們的投資可能會因為政府行動或者像黑客入侵之類的災難性軟件故障而被徹底抹去（儘管到目前為止黑客入侵都失敗了），如果真的發生這種情況，這一投資可就真的是片甲不留了。本文來自《巴倫周刊》。（編輯：肖順蘭）