在線教育賽道又迎來了一家上市公司。12月4日，國內在線教育公司一起教育科技正式在納斯達克掛牌上市，股票代碼“YQ”，發行定價10.50美元每美國存託股（ADS）。上市首日，一起教育高開低走，報收10.57美元，微漲0.67%，總市值達到19.83億美元。

文/盧思葉

編輯/周遠方

今年疫情催生多個風口，在線教育便是其中之一。《2020教育培訓機構行業發展白皮書》顯示，據不完全統計，教培行業今年上半年融資數量達91件，總融資金額超過144億元，同比增長達275％，而融資金額排名前10的企業有9家是在線教育企業。

一起教育科技正式掛牌上市

不過，風口上的在線教育賽道目前相當擁擠，企業們不得不陷入先燒錢的困境。新東方教育科技集團董事長俞敏洪在不久前說道，在2020年全年，資本向在線教育領域輸入了近150億美元，但在線教育的收入只有幾百億元人民幣，“到現在為止，我還不認為在線教育是一個可以跑通的商業模式。”

“流血”上市

官網信息顯示，一起教育科技是一家智能教育技術公司，為K12階段的學校、家庭、社會教育場景，提供智能教育服務。

截至2020年9月30日，旗下面向中小學生的在線學習平台“一起作業”為全國超過90萬教師、5430萬學生和4520萬家長提供教學、學習和測評應用，目前服務於全國7萬多所學校，覆蓋全國三分之一的公立中小學。

此外，一起教育旗下還有家庭教育平台“一起學”、社會教育平台“一起公益”，以及中小學在線學科輔導平台“一起學網校”。

按付費人數和總訂單數計算，一起教育科技已在2019年和2020年上半年成為國內前五大課外在線教育服務商之一。

根據招股書顯示，2020年前三季度，一起教育科技淨收入為8.08億元，大幅增長277%。

其中，在線K12輔導業務為一起教育貢獻了超過9成收入。在線K12輔導服務淨收入在截至2020年9月30日的9個月中達到7.51億元，佔一起教育科技總淨收入的93％。

收入高增長的同時，營銷費用也在一路高漲。招股書顯示，一起教育科技的營銷費用在2020年前三季度上漲至8.51億元，同比增加92.5%，接近2018年、2019年兩年之和。營銷費用佔收入比重分別為97.7%、143.8%和105.4%。

由此，不足3年時間，一起教育的虧損已經達到25.95億元。根據招股書， 2018年、2019年及2020年前9個月的淨虧損分別為6.56億元、9.64億元、9.75億元。

截自一起教育招股書

今年疫情帶來的在線教育機會，也引起了一場瘋狂補貼獲客的“混戰”，廣告營銷、低價課拉新，在行業玩家眾多時，在線教育企業們不得不為了市場規模陷入燒錢競爭中。

玩家都在虧損

僅是2020年前三季度，一起教育的淨虧損就超過了2019年全年，而高營收、高虧損的冰火兩重天已經是今年在線教育上市公司們的標配。

號稱“第一家在線K12盈利上市公司”的跟誰學在今年三季度交出了一份單季度巨額虧損9億的業績。跟誰學2020年第三季度財報顯示，第三季度營收為19.65億元，同比大增253%；而淨虧損達9.325億元，相較去年同期淨利潤190萬元大幅轉虧。

無獨有偶，好未來也交出了上市以來首個虧損的財報。好未來2020財年（2019年3月1日-2020年2月29日）業績報告顯示，淨虧損為1.1億美元，相比2019財年的淨利潤3.67億美元，由盈轉虧。

網易有道方面，今年第三季度，K12業務實現了上市以來最快增速，銷售額為6.76億元，同比增長368.9%。但淨虧損額來到8.78億元，同比擴大263%。

在線教育公司們為流量付出了高昂的“代價”，大筆資金都燒在營銷獲客上。

其中，跟誰學今年第三季的的營銷費用再創單季度新高，達20.56億元，較去年同期的3.30億元同比增長約522%。網易有道的市場營銷總費用也達到了11.48億元，同比增長近4倍，為其2020年以來最大的市場營銷投入。

此前有媒體報導，今年暑期，猿輔導、學而思網校、作業幫和跟誰學的營銷推廣預算分別為15億元、12億元、10億元和8億元。僅這四家在線教育機構在暑期的營銷推廣預算總額就達到了45億元。

目前來看，玩家們都渴望先虧損燒出規模，提高品牌曝光度以獲取流量與認可，再降低成本實現盈利。

投資人雷軍在一起教育上市時發言

12月4日一起教育科技上市之時，雷軍在個人公眾號上表示，這是順為資本今年上市的第8家公司。

雷軍寫道，“8年前，在線教育還在地推的階段，一起教育就做好了死磕三五年的準備，在教育科技領域紮下根去，改變教學的形態，播下改變未來的種子。”

可以預見的是，在線教育將是未來教育的趨勢。根據弗若斯特沙利文報告顯示，中國在線K-12課後輔導市場的學生總數從2015年的290萬增長到2019年的3030萬，年復合增長率為102%。根據中國科學院大數據挖掘與知識管理重點實驗室預測，到2022年K12在線教育行業的滲透率能突破55%。

然而，教育的初心終究應該是為了孩子。最近幾年，互聯網公司的資本大戰我們已經見過太多，面對獲客成本高企、巨額虧損、盈利模式不明朗等一座座眼前的大山，企業到底能有多少心思和精力放在孩子身上，恐怕值得一起教育們，一起想一想。