據國外媒體報導，儘管特斯拉麵臨停產、需求可能中斷以及何時才能恢復正常運營等諸多問題，但該公司股價仍大幅上漲。為了支撐股價，並讓自己獲得首筆史無前例的巨額績效獎勵，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)本週三將再次不得不做他多年來一直擅長的事情：向投資者推銷有關特斯拉未來的樂觀看法。

如果馬斯克能成功維持目前特斯拉市值，那麼有望獲得價值約7億美元的期權。目前特斯拉市值是通用汽車、福特汽車和菲亞特克萊斯勒汽車公司市值總和的兩倍。馬斯克可能不得不向市場保證，位於加州的美國汽車裝配廠很快就可以恢復生產，而現在仍在居家隔離的客戶會搶購Model Y電動SUV和Model 3電動轎車。

“馬斯克將努力推動重新開業，”摩根大通分析師喬·奧沙(Joe Osha)在接受電話採訪時說，“第二季度才是真正開始產生影響的時候。”

現金流

儘管特斯拉於3月23日暫停了加州弗里蒙特工廠的生產，但公司仍設法在第一季度生產了近10.3萬輛電動汽車，並向客戶交付了約8.84萬輛。自特斯拉於4月2日公佈好於預期的財報以來，其股價已飆升69%。

但生產量超出交付量導致庫存積壓嚴重，這可能會給特斯拉的現金流帶來壓力。分析師們預計，該公司當季將消耗約6.04億美元。

“我們將自由現金流視為第一季度的焦點，”投資公司Loup Ventures管理合夥人吉恩·蒙斯特(Gene Munster)週一寫道。他估計這一數字將為負6億美元。

雖然這“將成為對特斯拉做空投資者一個支撐數據點，並重啟’特斯拉繼續燒錢’的主題，但蒙斯特補充說，“一些投資者可能會放過特斯拉。”

競爭優勢

另一些人則預測，特斯拉將擺脫疫情危機，在與通用汽車、福特和其他老牌汽車製造商的競爭中佔據優勢。

儘管特斯拉完全專注於電動汽車，但高盛、瑞士信貸和其他公司的分析師認為，特斯拉的競爭對手可能會被迫重新考慮在電動車領域的巨額投資，因為這些車型可能無法立即產生過往在SUV和皮卡上獲得的回報。

“通用汽車、福特和菲亞特克萊斯勒將重返SUV業務，”摩根大通的奧沙稱。

今年1月特斯拉表示，由於Model 3在中國上海超級工廠投產加之Model Y在美國加州弗里蒙特工廠投產，預計全年交付量將“輕鬆”超過50萬輛。儘管許多主要汽車製造商以疫情影響為由撤回預期，但特斯拉在上月發布運營更新信息時並未對業務前景做出任何調整。

產量展望

隨著特斯拉上海超級工廠重新投入運營，投資公司JL Warren分析師李君蘅預計，特斯拉本月將在中國生產1.2萬輛Model 3轎車。

投行Robert W. Baird分析師本·卡洛（Ben Kallo）表示，特斯拉可能被迫重新考慮在下月初召回工人的計劃，因為其工廠所在的舊金山灣區計劃將“就地避難”命令延長至5月底。目前還不清楚特斯拉工廠是否會被視為必不可少的業務設施。

“當特斯拉獲得重啟運營的綠燈時，保持社交距離將會如何改變產出？”卡洛在電話中表示，他對該股的評級為“持有”。即使產量確實恢復，“需求仍有許多未知因素。”

截至2019年，特斯拉持有63億美元現金，今年2月又籌集了23億美元。本週一巴克萊銀行分析師布萊恩·約翰遜(Brian Johnson)對特斯拉股票給出了“賣出”評級。其在一份報告中表示，如果馬斯克能夠再次發布積極財報，公司可能會再次重返資本市場，迎來更多增長。

約翰遜寫道：“我們認為，當特斯拉業績優於預期並重申全年交付預期時，可能將推動公司在業績公佈後不久就籌集到更多資金。”