每到市場巨震，高槓桿企業便麵臨生死劫。穆迪降級、拋售資產、投資公司Wework起訴……日本科技巨頭軟銀集團近來麻煩不斷，這一切或許便與高槓桿相關。按照合併報表統計，截至2019年年底，美媒稱軟銀集團的負債高達1730億美元。

而軟銀集團CEO孫正義本人也深受高槓桿困擾。

據英國金融時報報導，根據遞交監管文件分析發現， 孫正義在今年3月份向多家銀行抵押了多達60%的軟銀股份。市場巨震，若軟銀股價繼續大幅下跌，銀行很可能要求孫正義追加保證金。

孫正義質押60%的軟銀股票

日本證券備案的文件顯示，截至3月19日，孫正義直接控制的4.62億股軟銀股票中，向貸款機構質押的股票總數攀升至2.8億股，股權抵押比例從2019年6月的48%提高至60%。

孫正義在3月19日股價大跌時增加質押股票數

來源：日本證券信息披露網站EDINET

同樣在3月19日，軟銀股價跌至4年低點。不過，3月26日，他小幅平倉，質押股票總數減少了2690萬股。

來源：雅虎財經

英國金融時報表示，按照一般的質押比例，孫正義或最多可以從銀行借到質押股票市值70%的資金，但一旦當槓桿率上升到85%，銀行可能要求他追加保證金。

分析人士指出，由於願景基金第一期也包含孫正義個人的資金，他個人的槓桿水平，目前也可能會影響基金的操作。

據海外媒體報導，日本軟銀集團創始人兼首席執行官孫正義認為，隨著該公司收緊財務支出，同時新冠肺炎疫情繼續撼動日本經濟，願景基金（Vision Fund）投資的88家公司中至少有15家將會破產。

被調低評級

3月25日，穆迪將軟銀的信用評級從投機級類別（垃圾級的）最高級Ba1下調兩檔，降至Ba3。這意味著軟銀的信用評級在垃圾級類別中越陷越深。3月初，另一家評級巨頭標普將軟銀的展望調整為負面。評級巨頭出於對軟銀巨額負債的擔心，調低了評級。

按照合併報表統計，截至2019年年底，美媒稱軟銀集團的負債高達1730億美元，其中接近一半的負債由旗下公司產生。

市場動盪，軟銀的高額負債下，股價更顯脆弱。分析人士認為，這或許是近期軟銀股價下跌幅度較市場平均水平更大的原因。

穆迪宣布降低軟銀評級

來源：穆迪官網

為了挽救股價，軟銀啟動了賣賣賣計劃。3月24日，軟銀啟動了價值達410億美元的資產出售計劃，用於回購價值180億美元的軟銀集團普通股。回購後剩餘的額度將用於償還債務、回購債券和現金儲備。

這410億美元資產變賣計劃中包括出售價值達140億美元的阿里(196.37, 0.39, 0.20%)巴巴公司股票。計劃宣布之後，軟銀股價顯著上漲。

4月11日，軟銀集團CFO後藤芳光錶示，公司在疫情暴發後宣布這項資產出售計劃，延期推行計劃基本上是不可能，並已有方案在現時的形勢下執行原計劃。

WeWork在美起訴軟銀

斷尾求生之後，軟銀並沒有高枕無憂。四月初，軟銀再度遇到麻煩。

共創空間鼻祖WeWork母公司The We Company（以下簡稱“WeWork”）的董事會特別委員會周二宣布，該公司已向特拉華州衡平法院提起訴訟，指控軟銀違反協議，未能完成30億美元要約收購WeWork股權資產的交易。

WeWork在聲明中指出，軟銀的不當行為既違反了兩家公司簽訂的協議，也違反了對WeWork少數股東（包括數百名現任和前員工）的信託責任。WeWork在2019年10月22日與軟銀簽訂了初步協議，並於2019年12月27日對協議進行了修訂。

在WeWork去年首次公開募集計劃失敗之後，這家因賬面現金枯竭而陷入困境的初創公司與軟銀達成協議。軟銀承諾向WeWork提供包含債務和股權組合的融資方案，其中包括50億美元新融資以及軟銀向現有股東發出高達30億美元的要約收購，且軟銀將加速兌現提供15億美元投資的現有承諾。

不過，軟銀在2020年4月2日表示，由於某些條件不滿足，該公司已終止了對至多30億美元WeWork股份的收購要約。軟銀當時表示，雙方在2019年10月達成協議後，出現了新情況。該公司還提到了世界各國政府為控制新冠肺炎疫情而實施的限制措施，這些措施正在影響WeWork的運營。

2020年，多數公司都面臨挑戰，而對於超高槓桿運作的軟銀來說或尤其如此。