據外媒報導，日本科技巨頭孫正義(Masayoshi Son)在今年3月份向多家銀行抵押了多達60%的軟銀股份，以此作為數十億美元個人貸款的抵押品，因為該公司市值暴跌有可能促使他追加保證金。

孫正義承諾向瑞信(Credit Suisse)、大和銀行(Daiwa)、野村證券(Nomura)以及瑞穗(Mizuho)等全球銀行增加5700萬股軟銀股票作為抵押，新型冠狀病毒疫情導致的市場動盪暴露出這位軟銀創始人是全球槓桿率最高的商人之一。

英國媒體對日本證券備案文件的分析顯示，截至3月19日，孫正義直接控制的4.62億股軟銀股票中，他向貸款機構質押的股票總數攀升至2.8億股，這將他承諾的股權抵押比例從2019年6月的48%提高到60%。

一位分析師表示，在軟銀股價處於極端波動之際，大量額外的股票質押引發了人們對孫正義以其以股票為抵押的個人借款的的規模，以及他和公司目前是否“存在共生槓桿”的疑問。

3月19日，軟銀股價跌至4年低點，使該集團市值降至510億美元，孫正義直接持有的約22%股份價值僅僅略高於110億美元。此外，孫正義還通過一系列資產管理工具持有另外4.8%的股份，最近幾週增加了這一比例。

分析師試圖根據孫正義及其控制的投資工具在3月份質押的額外股票數額，來推斷孫正義針對軟銀股票的個人借款規模。這些努力表明，銀行最初可能藉給了他約40億美元。

這些計算假設，銀行允許孫正義借入至多相當於質押股票價值70%的資金，條件是，如果股票價值突然下跌導致槓桿率升至85%以上，孫正義就必須立即採取補救行動。

與孫正義股票抵押相關的第一批監管文件出現在2019年6月，當時軟銀剛剛結束一號願景基金(Vision Fund)籌資不久。據知情人士透露，軟銀員工對願景基金的50億美元投資中，大部分來自孫正義本人。

Astris Consulting分析師戴維·吉布森(David Gibson)表示：“孫正義將資金投入願景基金，在上行過程中發出了一個令人放心的信息，但現在這也意味著他的槓桿率正下降。投資者可能想知道，這將如何影響軟銀作為一家公司的行為。”

孫正義以所持股份為抵押的個人借款與軟銀550億美元的淨債務和1800億美元的總合併債務是分開的。投資者指出，這是軟銀股價在3月份拋售期間跌幅遠大於同行的原因之一。

這些下跌促使軟銀召開了一系列緊急會議，會上探討了諸多提振股價的選擇，包括將孫正義領導的整個集團私有化。取而代之的是，軟銀選擇推行一項410億美元的資產出售計劃，為巨額股票回購提供資金，並減少企業債務。

自那以來，軟銀集團股價大幅回升，攀升了55%，緩解了該集團面臨的壓力。截至週四東京收盤，其市值為800億美元。軟銀內部人士表示，出售資產主要是為了縮小這家科技集團市值與其投資價值之間不斷擴大的差距。

他們否認與孫正義的個人利益有任何联系，也否認他面臨貸款人的追加保證金通知。貸款人的名單上至少有18家機構，包括列支敦士登的LGT銀行和瑞士私人銀行隆巴德·奧迪爾(Lombard Odier)。

在3月份短短10天的時間裡，孫正義三次調整了他質押的股票數量。自去年夏天以來，他經歷了9個月的相對不活躍時期。3月26日提交的最新文件顯示，孫正義向銀行減持了2690萬股質押股份。軟銀拒絕就孫正義的個人持股置評。

軟銀集團本身已經籌集了數十億美元的保證金貸款，這些貸款以其子公司的股票為抵押，最近一次是在2月份以其在日本電信公司的股份為抵押借款。評級機構穆迪警告稱，這筆新的保證金貸款增加了“軟銀資本結構的槓桿和復雜性”。

備案文件還顯示了一個複雜的個人資產管理公司網絡，從Son Estate、Son Holdings到Son Corporation和Son Asset Management等，這位軟銀老闆用來擴大他的融資選擇。在3月19日市場動盪最嚴重的時候，在孫正義直接和間接持有的5.62億股軟銀股份中，他所有工具質押股份的總比例達到了72%。

英國媒體剔除了孫正義抵押給一家名為Son Equities投資公司的3000萬股軟銀股份，該投資公司成立的目的至今無法證實。