蘋果將於美國當地時間星期二股市收盤後發布2019財年第一季度財報，外界對蘋果業績預期普遍不高。分析師將關注蘋果第一財季服務業務利潤率以及iPhone的銷售情況。

今年1月2日，蘋果罕見地下調了第一財季營收預期。當時，投資公司Jefferies稱這是“多年來最大的營收低迷”。2018年蘋果股價下跌2%，錯過了大多數科技股出現反彈的市場回暖。

在上次發布財報後，美國銀行等數家公司下調了蘋果股票評級。摩根士丹利分析師凱蒂•休伯蒂（Katy Huberty）等分析師仍然維持對蘋果股票“增持”的評級，並指出，“蘋果發布第一財季業績預警後，投資者最關心的問題是，什麼原因促使蘋果把服務業務營收增速由上財年第四季度估計的25%調減為18%。蘋果在業績預期中沒有披露細節，因此，我們預計蘋果在財報分析師電話會議上會提到服務業務增長引擎的問題。”

在向客戶發表的投資報告中，摩根大通分析師薩米克•查特吉（Samik Chatterjee）說，“鑑於我們對iPhone和服務業務的預期要好於投資者，我們給予蘋果股票’增持’評級。”

研究公司Bernstein分析師托尼•薩克納吉（Toni Sacconaghi）對蘋果股票評級為“與大盤持平”，他表示，“除業績預期外，我們希望投資者在財報分析師電話會議上留意以下信息： （1）對iPhone換機週期的評論，（2）中國業務，（3）iPhone銷售在其他市場的表現，（4）服務業務毛利率，我們預計為65%左右。”

以下是其他分析師對蘋果業績的看法

摩根士丹利——增持

蘋果1月2日把第一財季營收預期下調了70億美元或8%，稱中國銷售疲軟是主要原因。我們預計第一財季蘋果營收為840億美元，其中iPhone業務為522億美元（銷量為6230萬部，平均售價為842美元），服務業務營收為108億美元，毛利率為38% ，每股收益為4.17美元。我們對蘋果第二財季營收預期為620億美元，其中iPhone業務營收為349億美元（銷量為4300萬部，同比減少18%），服務業務營收為117億美元（同比增長19% ），毛利率為38.4%，每股收益為2.84美元；華爾街對蘋果第二財季營收預期為593億美元，iPhone業務營收為339億美元（銷量為4500萬部），服務營收為113億美元，毛利率為38.4%，每股收益為2.65美元。與投資者的溝通表明，我們預計蘋果股價將會上漲。

Bernstein——與大盤持平

蘋果1月2日發布的業績預期消除了第一財季業績的大多數不確定性，並證實這個iPhone週期相當疲軟，第一財季營收將下跌約15%。根據新的模型，我們把2019財年蘋果每股收益預期下調4%至11.64美元，低於華爾街預期的11.99美元。

摩根大通——增持

我們認為蘋果在數個領域都有上升空間，在財務方面的優勢也沒有被投資者充分認可，例如向服務業務的轉型、用戶群規模的增長、技術領先優勢和資本配置方面的機遇，所有這些使得我們預計蘋果利潤將會出現2位數的增長。

瑞銀——買進

我們預計蘋果第一財季營收和每股收益分別為838億美元和4.14美元，iPhone業務營收和銷量分別為520億美元和6400萬部，低於華爾街預期的529億美元和6800萬部。我們認為，蘋果毛利率將為小60%。

高盛——中性

我們認為，由於需求疲軟，蘋果在歐洲智能手機市場上的份額在流失。因此，我們發現蘋果的促銷力度大於以往。我們認為，蘋果利潤的風險主要來自iPhone平均售價而非銷量。我們預計第二財季蘋果營收為583億美元（比華爾街低約2%），iPhone銷量為4230萬部，比華爾街的預期低約6%。更重要的是，我們認為蘋果最近放緩招聘進度有助於控制運營成本。

美國銀行——中性

鑑於蘋果本月早些時候發布的業績預警公告，投資者將關注下述問題：（1）第二財季業績預期（我們預計第一/第二財季iPhone銷量為6500萬/4100萬部，低於華爾街預期的6800萬/4500萬部，我們對第二財季營收的預期為570億美元，低於華爾街的590億美元）；（2）有關產品和服務業務利潤率的比較；（ 3）對中國和歐洲市場需求的預期；（4）對服務業務營收增長的評論。(編譯/霜葉)