美國電動汽車製造商特斯拉股價週三一度下跌9%，股價跌破300美元關口，因對未來獲利能力的擔憂，此前該公司下調了所有汽車在美國的售價，以抵消較低的綠色稅收優惠，同時其大眾市場車型Model 3季度交貨量也出現下降。分析師質疑特斯拉對全系車型降低2000美元的在美售價標誌著美國需求的降低，並最終此舉是否會影響這家從未公佈過年度利潤的新生公司的盈利能力。

“在我們看來，這一舉動可能表明，許多看漲人士認為的庫存相當大……對於特斯拉來說，可能就沒那麼強勁了”美國銀行分析師墨菲（John Murphy）在一份客戶報告中寫道。

特斯拉首席執行官埃隆•馬斯克（Elon Musk）經常不能兌現自己設定的特斯拉產能目標和最後期限。他兌現了讓特斯拉在第三季度實現盈利的承諾，令投資者感到意外。但該公司在2018年前9個月依然沒有盈利，現金流仍是投資者擔憂的問題。

馬斯克一直面臨著巨大的壓力，要求他兌現穩定Model 3產量的承諾。外界認為，Model 3對於緩解現金短缺、實現長期盈利至關重要。該公司表示，目前每天生產近1000輛Model 3，與馬斯克的承諾大致相符，但略低於華爾街的預期。

該公司表示，將於明年2月開始向歐洲和中國交付Model 3。

降價原因是需求減緩？稅收減免到期？

從周三開始，Model 3以及價格更高的Model S和Model X的降價幅度為2，000美元，這一消息令市場感到意外，並令該股承壓，在早盤交易中下跌9.4%。股價下跌6.7%，報310.48美元。

降價之際，汽車製造商預計，美國新車銷售將在2019年放緩，來自新電動汽車進入者的競爭也將加劇。特斯拉的銷售受益於2018年全年7500美元的美國聯邦電動汽車稅收抵免，但這一全額抵免將於2018年底到期，新買家現在只能獲得這一額度的一半。

根據共和黨控制的美國國會於2017年通過的一項重大稅收改革，汽車製造商銷售的首批20萬輛電動汽車可獲得降低電動汽車成本的稅收抵免。稅收抵免每六個月減少50%，直到逐步取消。

羅斯資本合夥人分析師克雷格•歐文（Craig Irwin）表示：“降價是導致該公司股價下跌的原因，因為該公司公開承認，補貼資金的減少是一個重大不利因素。”

但一些人表示，對需求下降的擔憂被誇大了。Loup Ventures的吉恩•蒙斯特（Gene Munster）計算出，減稅後的抵稅額平均相當於特斯拉的3%折扣。他在一份報告中寫道，如果特斯拉存在需求問題，那麼該公司就會將價格下調3%以上。

同樣是在周三，據消息人士透露，通用汽車（General Motors）表示，其第20萬輛電動汽車已於2018年售出，這同樣引發了聯邦稅收抵免政策的逐步取消。

降價會影響利潤嗎？

Hargreaves Lansdown分析師Nicholas Hyett在一份客戶報告中估計，如果特斯拉繼續以目前的速度交付汽車，那麼在2019年，降價將意味著7億美元的收入損失。

與此同時，Wedbush分析師Daniel Ives表示，降價對需求“可能是正面的”，“但這並不是看多人士希望聽到的，有關降價對獲利能力的影響，以及最終的底線。”

特斯拉在第四季度交付了63150輛Model 3，低於FactSet估計的64，900輛。特斯拉表示，根據自己收集的分析師預測，其交付數量符合市場預期。

美國銀行分析師墨菲（John Murphy）寫道，這些數字與市場共識相符，不過低於該行估計的71500輛Model 3。

總交付量從第三季度上升至90700輛，但低於預期，這是受分析師預期的影響。分析師預計，希望在年底前從稅收抵免中獲利的買家將大幅增加。

據路透社（Reuters）計算，該公司第三季度每交付一輛汽車的稅前利潤約為3200美元，但2018年前9個月，該公司第三季度每交付一輛汽車的虧損為8019美元。

總體而言，總產量增長了8%，達到86555輛。該公司生產了61394輛Model 3車型，高於第三季度的53239輛。特斯拉令市場失望。交付額低於我們的估計數和協商一致的估計數。我不認為特斯拉會在2019年實現盈利。