4年，5000億美元，全是頂尖科技企業！ 「星際之門」（Stargate）近日讓整個科技圈沸騰了。當地時間1月21日，川普就職後的第二天，就拋出了一個宏偉的計劃：甲骨文公司、軟銀和OpenAI將聯手投資一項名為“星際之門”的項目，用於美國的人工智慧（AI）發展。

川普稱，這是「史上最大」的AI基礎設施投資項目，預計將為美國創造10萬個就業機會。該項目的初始投資為1,000億美元，並計劃在未來4年內擴展至5,000億美元。軟銀創始人孫正義將擔任「星際之門」的董事長。

OpenAI創辦人兼CEO阿爾特曼（Sam Altman）發文表示，這是「在沙漠中建造里程碑（build monuments in the desert）」。據悉，該計畫的首個資料中心已經在德州開工建設，佔地100萬平方英尺。

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然而，阿爾特曼的老冤家馬斯克卻對計畫的資金來源提出了質疑。繼馬斯克之後，Anthropic CEO Dario Amodei也下場“大潑冷水”，美國著名TMT投資人Gavin Baker也認為，5000億美元是一個“荒謬的數字”，除非軟銀選擇拋售手上所有阿里巴巴和Arm的股票。

也許，在質疑之外，馬斯克也意識到OpenAI主導的這個計畫可能改變整個AI世界的格局。

頗讓人意外的是，「星際之門」的四個初始合作公司並沒有包含OpenAI的長期合作夥伴微軟，甲骨文作為專案的雲端服務提供商，預計將在這一領域擴大市場份額。

而隨著計畫經費的燃燒，相關產業鍊和應用領域也將迎來巨大機會。根據《每日經濟新聞》記者梳理，設備和原料等四大板塊有望獲得新的成長機會。

軟銀負責財務，OpenAI負責營運

過去幾年，拜登政府對於AI發展一直保持謹慎尋求平衡的姿態，川普則一直承諾要確保美國在AI領域的全球領先地位。在就任當天，川普撤銷了拜登關於加強AI審查的行政命令，並為AI界釋放出「大膽去做」的訊號。

1月21日下午，OpenAI CEO阿爾特曼、軟銀創始人孫正義和甲骨文董事長拉里·埃里森在白宮與川普舉行了聯合記者會。孫正義表示，最初的投資額為1,000億美元，在川普執政的4年內將增加至5,000億美元。

川普稱，“星際之門”將建造“為下一代AI提供動力的實體和虛擬基礎設施”，包括全國各地的資料中心。這項「史上最大」的AI基礎設施投資項目預計將為美國增加10萬個就業機會。

OpenAI研究員稱，「星際之門」的規模已經可以與阿波羅計畫和曼哈頓計畫相媲美，業內人士也將星際之門視為美國的「AI曼哈頓計畫」。

根據OpenAI，「星際之門」的初始股權投資者除了軟銀、OpenAI和甲骨文外，來自阿聯酋的AI投資公司MGX也將為專案提供資金。而在實際的業務佈局中，還有科技巨頭Arm、微軟、英偉達參與。

軟銀和OpenAI是這項計劃的主要合作夥伴，其中軟銀負責財務，OpenAI負責運營，孫正義將擔任董事長。甲骨文作為美國最大的資料中心營運商之一，預計也將在專案中負責建設和營運工作。

甲骨文創辦人艾里森透露，「星際之門」的第一個佔地100萬平方英尺的數據項目已經在德州開工。該計畫正在評估全國更多園區的潛在選址。

阿爾特曼四處遊說，孫正義藉機“上桌”

這項規模宏大的計畫並不是一夜之間就冒出來的。

早在去年3月，就有媒體報道，微軟和OpenAI打算投資1,000億美元建造資料中心以容納一台名為「星際之門」的超級電腦。但之後，微軟似乎擱置了這個計畫。

無奈之下，阿爾特曼開始尋求美國以外的財團協助。根據外媒報道，去年9月，阿爾特曼希望尋求與阿聯酋投資者和世界各地的晶片製造商合作，建造更多晶片工廠和資料中心。

熟悉OpenAI公司討論情況的人士表示，阿爾特曼計劃借助阿聯酋的投資建造多個晶片工廠，從而降低晶片製造商的製造成本。不僅如此，阿爾特曼還討論了在阿聯酋建造資料中心的問題，因為阿聯酋有過剩的電力供應，而美國本土的電力供應很難滿足資料中心的需求。

彼時，阿爾特曼選擇的合作夥伴就是MGX和軟銀集團。

不過，有華盛頓官員對美國公司在中東開發重要技術表示擔憂，阿爾特曼又重新調整策略，專注於推動在美國建立新的資料中心。

在去年9月美國白宮的一場會議上，面對政府高官以及英偉達CEO黃仁勳、谷歌總裁Ruth Porat等其他行業領導者，阿爾特曼開始了積極的遊說，呼籲在美國建立數據中心，稱“基礎設施就是命運」。隨後OpenAI也發布了一份聲明稱，「在美國建立額外的基礎設施對美國的產業政策和經濟未來至關重要。」該公司強調了投資美國數據中心項目的經濟效益，包括可能在多個州創造4萬個就業機會。

而為美國AI基建宏偉願景插上翅膀的或許是一度錯失AI風口的軟銀創始人孫正義。

去年12月，孫正義訪美與川普會面。在與川普打了6小時的高爾夫球後，孫正義承諾將在未來四年內向美國投資1,000億美元，創造10萬個就業機會。這兩個數字剛好和「星際之門」計畫​​的初始投資和效益吻合。

1月21日，美國總統川普在白宮召開記者會，孫正義出席。圖片來源：X

馬斯克等“大潑冷水”，5000億美元從哪裡來？

不過，OpenAI的老冤家馬斯克並不相信這個計畫能成功。他在OpenAI官員宣「星際之門」計畫​​的X推文下評論稱，「他們實際上沒有錢」。 “我有可靠情報，軟銀的融資保障金額遠低於100億美元。”

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「潑冷水」的還不只有馬斯克一個人。 Anthropic CEO Dario Amodei也認為該項目“有點混亂”，表示“目前還不清楚實際涉及多少資金，以及其中有多少已經承諾出資”，也不清楚川普政府將以何種方式參與該項目。

根據外媒報道，阿爾特曼週三對同事表示，OpenAI和軟銀將各向「星際之門」注資190億美元，兩者均持有合資企業40%的股權。

據他透露，OpenAI、軟銀、甲骨文和MGX將為該項目總共投入450億美元，這意味著甲骨文和MGX將共出資70億美元。

至於剩餘資金，阿爾特曼表示，這將來自有限合夥人的投資者以及幾種類型的債務融資——此類債務最終可能會公開交易。

考慮到OpenAI尚處於虧損狀態，該公司可能將不得不透過股權或債務融資190億美元。阿爾特曼表示，OpenAI將成為「星際之門」的客戶，對其擁有營運控制權。預計「星際之門」最終籌集的資金可能會超過5000億美元，屆時OpenAI將失去一些控制權。

美國著名TMT投資人Gavin Baker也認為，5000億美元是一個“荒謬的數字”，除非軟銀選擇拋售手上所有阿里巴巴和Arm的股票。 Baker也指出，軟銀擁有380億美元現金、1,420億美元的債務和每年約30億美元的自由現金流，Arm和阿里巴巴的股權價值分別為1,430億美元和180億美元。

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AI市場格局或重塑

除了單純的質疑，馬斯克的話似乎還透出一股酸味。也許，他意識到OpenAI主導的這個計畫可能改變整個AI世界的格局。畢竟，AI的世界裡，算力為王。

微軟被「拋棄」？

讓外界有些意外的是，「星際之門」的四個初始合作公司竟然沒有包含OpenAI的長期合作夥伴微軟，雲端服務提供者是甲骨文。這也意味著，微軟失去了OpenAI獨家雲端服務供應商的地位。

亞馬遜和谷歌這兩家雲端服務巨頭不在​​合作夥伴之列尚情有可原，因為他們為ChatGPT的主要競爭對手Claude和Gemini提供服務。那微軟緣何未能「上桌」？

摩根大通分析師Jack Atherton認為，微軟是因為資本支出問題主動放棄的。他表示，微軟在2030年之前仍保留對OpenAI IP的存取權，當OpenAI尋求運算能力以訓練和運行人工智慧模型時，微軟將擁有優先選擇權。這對微軟來說是個不錯的結果。

不過，也有分析認為，微軟和OpenAI之間早有裂痕。

根據外媒報道，微軟方面由於擔心其AI開發過於依賴OpenAI，聘用了Inflection AI創始人兼CEO、DeepMind聯合創始人穆斯塔法·蘇萊曼在內的大量Inflection AI員工，希望開發出替代OpenAI產品的技術。此舉引發包括阿爾特曼在內的OpenAI高層的憤怒。

甲骨文「逆襲」成大贏家

事實上，在巨頭雲集的情況下，甲骨文的雲端業務在市場上並沒有太大優勢。

由於OpenAI一直試圖繞過微軟這一獨家算力提供商，獲取更多且成本更低的算力，2024年6月，該公司設法讓微軟同意一則協定，OpenAI將與甲骨文公司達成100億美元的算力協定，但微軟仍可為這些算力硬體設備提供軟體。

根據Synergy Research Group的數據，甲骨文在雲端業務市場的比例約為3%，相較之下，亞馬遜的市佔率為32%，微軟為23%，Google為12%。從市值看，甲骨文也顯得微不足道，僅4,800億美元，另外三家巨頭的市值分別在2.4兆美元至3.2兆美元之間。

隨著「星際之門」的啟動，甲骨文預計將在雲端服務市場佔據越來越重要的地位。

甲骨文先前預估，其營收將持續成長，尤其是在雲端運算領域，預計2026財年將創造超過660億美元的收入，比分析師預期的高出15億美元，2029財年收入將超過1040億美元，每股盈餘較去年同期成長20%。

Arm或憑客製化晶片崛起

除了雲端服務市場，晶片市場預計也將發生變化。雖然英偉達在專案的技術合作夥伴之列，但海通證券表示，OpenAI不滿足於微軟雲端提供的基建，認為遠遠不夠，要自己建立，不排除後續自己採購晶片，伺服器定制，加快定制晶片上架進程。

而同樣位列技術合作夥伴的Arm正好是客製化晶片的專家。據報道，Arm計劃在2025年推出AI晶片客製化服務。目前市面上大多數客製化AI晶片都是基於Arm架構，包括Google先前的Axion晶片，以及博通和蘋果正在共同開發的Baltra晶片。

設備供應、土地等四大領域或迎機遇

「星際之門」這項將瘋狂燃燒經費的計畫勢必將為產業鏈帶來巨大的機會。從資料中心建置、資料中心所需設備到資料中心營運維護這條鏈條上的各大企業預計都能從中獲利。

根據OpenAI先前分享給白宮的文件顯示，一個價值1,000億美元的資料中心將需要5吉瓦電力，3,000萬平方英尺土地，並配備約200萬個GPU。

而隨著資料中心帶來的AI技術的進步，AI應用領域也將迎來新機。

設備供應

摩根大通TMT產業分析師Jack Atherton表示，外界普遍認為，五家超大規模公司2025年的資本支出將達到3,000億美元，具體來看，亞馬遜的資本支出為860億美元，微軟900億美元，Google580億美元，META 510億美元，甲骨文150億美元。而買方的資本支出則較高。

大多數工業投資者非常看好這個主題，並希望盡可能多地持有與資料中心基礎設施建設相關的公司。例如專門提供資料中心組件的Vertiv公司。該公司產品包括空氣處理系統，電氣開關設備和配電系統等一系列資料中心必需品。

高盛則表示，通常用於AI資料中心的光模組是下一個重點。據估計，5,000億美元的投資計畫可在未來四年內支持光收發器TAM（總潛在市場）平均每年增長50億美元。

土地及原料

科技公司通常將自行建造資料中心容量的50%到70%。但他們不一定有充足的時間、土地或資本來獨立完成所有建設，因此，可能會從第三方購買或租賃剩餘的部分，這就為房地產公司創造了機會。

麥肯錫分析師Pankaj Sachdeva觀察到，越來越多的房地產公司從單純的土地交易轉向建造“dark shell”，這本質上是一種大型倉庫。他們將這些建築賣給開發商或直接賣給科技公司，由後者完成剩餘的建設工作。

同時他也看到，越來越多的房地產公司正在推進建造“powered shell”，意思是提供機械、電力和冷卻技術支持，同時在建築中鋪設光纖，甚至可能包括建造通道和機架。

而原料供應商也能在建造過程中分得一杯羹，例如，供應AI伺服器與晶片必需的銅原料的企業。

鑑於AI資料中心對銅的強勁需求，必和必拓預計，到2050年銅需求將比2021年成長70%。 2024年下半年，必和必拓的銅產量年增10%，其位於智利北部Escondida礦區產量增加22%，創下十年來新高。

能源

巴克萊研報指出，到目前為止，資料中心的位置似乎主要取決於是否靠近光纖電纜和電力資源等重要基礎設施。而「星際之門」的第一個資料中心選址在德州，這裡是美國電網最混亂的地區，常年飽受缺電困擾。為了滿足資料中心這項「電力怪物」的需求，當地勢必將開啟能源建設。

巴克萊認為，理想的替代能源是核能，原因是其能提供穩定、無污染的電力，也降低了整體的脫碳成本，即透過限制電網投資和電池儲存需求來傳輸和鞏固太陽能和風能的供應。

為了提供資料中心低碳電力，亞馬遜去年10月收購了核能開發商X-energy的股份，旨在部署小型模組化反應器（SMR）。這是一種先進的反應堆，其發電能力雖約為傳統核設施的三分之一，但建造速度相對較快，成本較低。

國盛證券也認為，相較於資料中心的建設速度，目前美國電網建設速度相對緩慢，且發電容量有限，因此短期內美國將面臨AI發展下的電力需求困境。

短期內，天然氣結合燃料電池可為資料中心提供靈活且高效的發電方案，滿足當前快速擴張的需求。中期來看，小型模組化反應器因其穩定性和適應分散式部署的特性，成為應對資料中心功率瓶頸的關鍵路徑。遠期而言，可控核融合有望徹底突破能源供給限制，為未來的算力生態提供無限、乾淨的動力支持。

醫療

資料中心建設成功後，預計AI產業將進一步繁榮發展，並將進步成果輻射到更多的產業。艾里森和阿爾特曼在記者會上都不約而同提到了醫學方面的發展。

阿爾特曼說：“我相信隨著這項（AI）技術的進步，我們將看到疾病以前所未有的速度得到治癒。”

艾里森表示，AI技術進步帶來的應用將徹底改變醫療保健領域。他拿AI在早期癌症檢測和癌症疫苗的潛力舉了個例子：「癌症腫瘤含有漂浮在血液中的小碎片，可以透過血液檢測出來。使用AI分析血液樣本就可以診斷出危及生命的癌症，對癌性腫瘤進行基因定序後，就可以為每位患者製作個人化疫苗，提供快速和個人化的治療。