古茗控股有限公司Guming Holdings Limited（下稱古茗）更新了最新招股書。而就在1月9日，古茗透過港交所聆訊。古茗是一家透過連鎖店提供現製茶飲產品的企業，主打水果茶、奶茶、咖啡等飲品。它於2010年成立於浙江台州溫嶺大溪鎮。 2024年12月27日，它在湖北襄陽開出第9999家門市。

如果成功上市，古茗將成為奈雪的茶、茶百道之後，成為第三家在港股上市的新茶飲公司。

以2023年的GMV、門市數計，古茗是中國最大的大眾現製茶飲店（10元-20元價格帶）品牌，是全價格帶下中國第二大現製茶飲店品牌。

古茗創始人王雲安生於1986年，是浙江台州人，父母在中緬邊境德宏州盈江縣做小百貨生意，他出生在雲南。

2006年至2010年，王雲安就讀於浙江理工大學材料科學與工程學院。他大學就創業做小生意，賺了些錢。

2010年大學快畢業前，王雲安先4S店做了兩週的銷售員，隨後辭職，4月在溫嶺大溪鎮創辦古茗。

最初，他靠著自己品嚐奶茶，來開發新產品，「一次嚐個100毫升，一天嚐幾十次」。

2013年，古茗門市數量突破100家。 2017年門市數量突破1000家。

2020年古茗完成兩輪融資，先後獲得來自寇圖資本、美團龍珠、紅杉中國、Abbeay Street投資，合計金額6.74億元。

供應鏈是古茗重點投入的領域。王雲安在受訪中表示，古茗門市的擴張是隨著供應鏈走的，也就是倉庫建到哪裡，古茗的門市就開到哪裡，以確保原料的管理是到位的。

而據方正證券研究，古茗透過「強供應鏈+研發能力構築護城河」：鮮果採購環節因規模效應具有較強的議價能力，加工環節技術先進損耗率較低，冷鏈物流保障高品質短保食材穩定供應；而快速推新的背後是較強的研發能力：產品研發團隊110人以上，並推新速度領先同業。

古茗也在招股書中多次強調，自己是國內「唯一一家能夠向低線城市的門市頻繁配送短保質期的新鮮水果和鮮奶的企業」。

古茗的收入主要來自向加盟商銷售貨品及設備以及提供服務，包括銷售商品及設備、加盟管理服務（包括初始加盟費、持續支援服務費及提供培訓及其他服務收入），以及少量來自直營門市銷售。

2021年至2023年，古茗營收分別為43.84億元、55.59億元以及76.76億元。 2024年前9個月，古茗營收為64.41億元。

2021年至2023年，古茗利潤分別為0.24億元、3.72億元及10.96億元；經調整利潤（非國際財務報告準則計量）分別為7.7億元、7.88億元及14.59億元。 2024年前9個月，古茗經調整利潤（非國際財務報告準則計量）為11.49億元。

下沉市場是古茗的主要收入來源。截至2024年9月30日，古茗在二線及以下城市的門市數量佔總門市數量的80%，此外有40%的門市位於遠離城市中心的鄉、鎮。而中國其他前五大大眾現製茶飲店品牌的門市位於鄉鎮的比例普遍低於25%。

尤其值得一提的是，招股書顯示，於2023年，古茗的加盟商單店經營利潤達到37.6萬元，加盟商單店經營利潤率達到20.2%，同期中國大眾現製茶飲店市場的估計單店經營利潤率為10%-15%。特別是，在四線及以下城市，2023年，加盟商單店經營利潤為人民幣38.6萬元，為加盟商的家庭帶來可觀收入。