身為全球最大的企業比特幣持有者，MicroStrategy(MSTR.US)在比特幣的強勁上漲推動下，股價大漲11.2%，收在每股427.96美元。自11月5日總統選舉以來，該公司股價幾乎翻倍，今年以來更是飆升了七倍。

比特幣價格週二創下新高，漲幅2.8%，接近94,000美元，朝100,000美元的關口邁進。自選舉以來，比特幣已累積上漲約35%，投資人普遍認為川普的政策對加密貨幣友善。

以基礎流通股計算，MicroStrategy的市值為960億美元。但根據公司最新披露的攤薄後流通股數量(2.563億股)，其市值達到1,100億美元，使其成為未進入標普500指數的最大美國公司之一。

投資人青睞MicroStrategy的原因在於其大膽的比特幣增持策略以及使用財務槓桿的方式。

MicroStrategy週一晚間宣布，將以0%的利率發行17.5億美元的新可轉換債券。完成交易後，公司總債務將達到約60億美元。

自10月31日以來，該公司透過股票銷售籌集了約66億美元，其中包括11月11日至17日籌得的46億美元資金，全部用於購買相應金額的比特幣。截至11月17日，公司持有比特幣數量達331,200枚，佔比特幣總供應量(約2,000萬枚)的1.5%以上。

投資者為MicroStrategy的比特幣持倉支付了高昂溢價。截至目前，其股票溢價超過比特幣持股市值的三倍，比特幣持倉總值約為310億美元。

MicroStrategy董事長兼控股股東Michael Saylor在10月提出了「21-21」策略，計劃未來三年內發行210億美元的股票和等額債券，用於購買比特幣。最近的股權和債券銷售表明公司正在穩步實現這一目標。

Saylor在第三季財報電話會上表示：「MicroStrategy的策略是擁抱波動性，投資表現優於標普500的資產。在這種環境下，我們透過吸引更多資本變得更加強大，同時為股東帶來更大回報。

該公司還引入了「比特幣收益率」概念，衡量其比特幣持股成長速度是否超過流通股數量的成長。

然而，高溢價也伴隨著風險。歐洲太平洋資本首席經濟學家Peter Schiff在社群媒體上質疑這種循環策略：「MSTR股價越高，Saylor可以出售的股票就越多;股票賣得越多，他買的比特幣就越多;比特幣價格上漲，MSTR股價上漲更多。

目前，投資者為MicroStrategy每枚比特幣支付了約30萬美元的價格，遠高於目前比特幣現價。這意味著一旦溢價縮小，MicroStrategy的股價表現可能落後於比特幣本身。