歐洲央行發布了11月的《金融穩定報告》。作為金融穩定審查的一部分，歐洲央行每年會發布兩份《金融穩定報告》。在本次報告中，該行列出了從戰爭和關稅到銀行系統管道裂縫等一系列風險，並就人工智慧相關股票的「泡沫」發出了警告。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）在報告前言提到，金融市場的潛在脆弱性仍然很大，尤其是“估值過高和風險集中”，這使得進一步的波動會比往常更有可能發生。

報告寫道，高估值和風險集中使得金融市場容易受到突然、劇烈調整的影響，尤其是在股票市場。儘管股市最近迅速吸收了尾部事件，但潛在的脆弱性使其在未來容易發生類似事件。

“有跡象表明，投資者可能低估了不利情景發聲的機率和影響程度，正如創紀錄的低股票風險溢價和大西洋兩岸（歐美）相對壓縮的公司債券利差所表明的那樣。”

歐洲央行指出，「近年來，少數幾家公司（尤其是在美國）的股票市值和收益集中度大幅提高，這種集中度引發了人們對人工智慧（AI）相關資產價格泡沫可能性的擔憂。 」

報告在示意圖中特地標示了「七巨頭」佔標普500指數市值的比例。報告認為，在全球股票市場深度整合的背景下，如果這些公司的獲利預期落空，這種泡沫可能會突然破裂，出現對全球不利的溢出效應。

因此，如果發生負面意外，例如經濟成長前景急劇惡化、貨幣政策預期突然轉向或持續地緣政治衝突進一步升級，投資者情緒可能會更容易急劇轉變，從而對各類資產產生外溢效應。

歐洲央行指出，非銀行金融機構（NBFI）集中的風險敞口、流動性錯配和高槓桿率可能會加劇不利的市場動態，現金短缺可能導致其被迫出售資產，加劇資產價格的下行調整。

報告還表示，歐元區很容易受到「貿易一體化倒退」的影響，這也是本月稍早川普贏得美國總統大選以來，政策制定者和投資者最擔憂的因素之一。

川普在競選期間多次提到，如果他再次當選，計劃對美國進口的所有商品徵收10%至20%的關稅。幾位歐洲央行決策者表示，這些措施如果實施，將損害歐元區的成長。

歐洲央行也指出，部分成員國——尤其是義大利和法國——將在未來十年以高得多的利率借款，這加強了審慎財政政策的必要性。