根據彭博社引述韓國政府統計局週四發布的數據顯示，9 月份，全國半導體產量下滑3%，與上月增加11% 相比大幅逆轉。出貨量增幅也從8 月的17% 放緩至0.7%。這是韓國晶片產量14 個月來首次下降。考慮到他們在晶片行業的特殊位置，這帶來了不好的一個信號。

不過，我們也必須看到，庫存水準顯示庫存仍在快速消耗，9 月庫存較上年同期下降了41.5%。這些數據表明，隨著對記憶體晶片的需求見頂，該產業可能正在逐漸降溫。

報告指出，半導體是韓國出口和經濟成長的最大動力。韓國央行也密切關注半導體的表現，該行於本月初透過下調基準利率開始調整政策。一些經濟學家預計，如果明年經濟成長動能放緩幅度超過預期，寬鬆週期將會加速。

在韓國晶片整體變動的同時，韓國晶片內部也發生了一種新的變化，那種SK海力士利潤首次超越三星，這也是韓國半導體的另一個訊號。

01 SK海力士，首次超越三星

根據韓媒Businesskorea透露，三星電子的半導體業務部門的年度營業利潤將首次落後於SK 海力士。這一發展標誌著全球半導體產業競爭格局的重大轉變，三星在該產業傳統上佔據主導地位。

昨日，三星電子公佈了今年第三季的確認業績。三星電子設備解決方案（DS）部門的銷售額為29.27兆韓元，營業利潤為3.86兆韓元。這一數字低於證券市場的預期，此前預計營業利潤將在4 兆韓元左右。相較之下，SK海力士僅第三季就實現營業利潤7.03兆韓元，超越了先前2018年第三季創下的最大季度業績記錄。

截至今年上半年，三星電子DS部門的營業利潤略領先SK海力士，分別為8.36兆韓元及8.3545兆韓元。但第三季差距大幅拉大，導致SK海力士半導體業務累計營業利潤達到15.3845兆韓元，比三星電子的12.22兆韓元高出逾3兆韓元。

三星電子DS 部門負責人Kyung Kye-hyun 承認該公司業績不佳。 「由於業績未達到市場預期，我們引發了對我們基本技術競爭力和公司未來的擔憂，」他在10 月17 日表示。 8.臨時業績公告後立即進行。他補充道，“我們將恢復我們技術的根本競爭力。”

第三季度，三星電子擴大了高頻寬記憶體（HBM）、DDR 5和伺服器固態硬碟（SSD）等高附加價值產品的銷售，以滿足人工智慧和伺服器的需求。記憶體磁區。 HBM 銷售額的成長尤為顯著，較上一季成長超過70%。 DDR5銷售量成長了10%，伺服器SSD銷售量成長了30%。因此，DRAM 和NAND 快閃記憶體的平均售價(ASP) 較上一季出現高個位數成長。

儘管做出了這些努力，但由於激勵條款和美元疲軟的外匯影響等一次性成本，利潤有所下降。儘管系統LSI 最大限度地提高了銷售額並最大限度地減少了庫存，但由於一次性成本增加，系統LSI 也面臨性能不佳的問題。代工領域，手機和PC需求復甦弱於預期，一次性成本進一步影響業績，導致業績較上一季較差。

但如開頭所說，三星在韓國的多年競爭對手SK海力士在周三公佈了一份亮麗的財報。按他們所說， 2024 年第三季錄得了公司成立以來最高營收的業績。

據介紹，該公司三季營收總計17.6 兆韓元（127 億美元），年增94%。營業利潤為7 兆韓元（50 億美元），而去年同期的虧損僅1.8 兆韓元（13 億美元）。淨利潤為5.8 兆韓元（42 億美元），利潤率為33%。

這三個數值均被譽為「新紀錄」。

該公司將創紀錄的業績歸功於資料中心客戶對AI 記憶體產品的持續需求，其高頻寬記憶體(HBM) 的銷量較上一季成長70% 以上，較2023 年第三季成長330%。 HBM 的銷售額約佔本季DRAM 總營收的30%。

DRAM 和NAND 記憶體產品的平均售價也有所上漲，進一步推動了SK Hynix 本季營業利潤的成長。該公司進一步指出，AI 伺服器對記憶體的需求不斷增長，預計這一趨勢將持續到2025 年。

02 兩大巨頭，怎麼看？

針對這個現狀，三星晶片部門負責人在10 月8 日全永鉉在發布初步獲利預測後罕見地公開道歉。他說：“我們的業績未能達到市場預期，這引起了人們的擔憂。”他發誓要克服這場“危機”，“恢復技術競爭力，而不是尋求短期解決方案”。

在發布財報的時候，三星電子方面表示，「由於人工智慧相關的資料中心投資，預計對大容量和高效能產品的記憶體需求將會增加，我們計劃擴大先進製程的比例。」該公司補充道： “我們將進一步擴大HBM3E銷售，明年下半年開發並量產HBM4，並積極擴大高規格產品的銷售，例如用於服務器的128GB或更高DDR5以及用於移動、PC、和服務器。”

展望未來，三星電子計劃在第四季度量產並銷售HBM3E 8層和12層產品。 HBM4產品目前正在開發中，預計明年下半年量產。該公司還計劃透過加速向1b 奈米的過渡，利用32 Gb DDR5 來滿足大容量伺服器的需求。在NAND領域，三星的目標是擴大基於V-NAND的PCIe 5.0的銷售，並透過大容量四級單位（QLC）的量產銷售來鞏固市場領導地位。

來到SK海力士方面，據報道，他們計劃專注於增加基於AI儲存技術的高附加價值產品的銷售量。上個月開始量產的HBM3E 12層產品將於第四季如期供貨。

SK海力士副總裁兼財務長Kim Woo-hyun表示：「透過今年第三季取得的最高管理業績，我們鞏固了『全球第一人工智慧記憶體公司』的地位。」他補充道，「我們將靈活管理我們的產品和供應策略，以滿足市場需求，確保穩定的銷售，並最大限度地提高盈利能力。

在財報電話會議上，Kim Mohan 表示，儘管生產能力已達到極限，但該公司今年的HBM 產能仍有望比去年翻倍。

這項承諾必定會讓NVIDIA 感到高興，因為它已向投資者承諾將持續增加GPU 產量。

他也否認瞭如此急於滿足需求可能造成供應過剩的說法。

Mohan 表示：「與一般DRAM 不同，HBM 具有長期合約結構，2025 年的產量和價格談判已經完成。我們對需求有很高的預見性，鑑於對AI 晶片的強勁需求，我們相信HBM 的需求將高於目前的預期。

至於個人電腦和行動產品，該公司承認，與人工智慧伺服器記憶體相比，需求恢復緩慢，但隨著人工智慧記憶體針對單一裝置進行最佳化，預計明年需求將穩定成長。

然而，Mohan表示，該細分市場以及傳統市場的新進業者正在造成價格波動。他對DDR4 和HBM 或LPDDR5 等傳統產品進行了區分，並表示該公司預計其混合平均銷售價格「將因HBM 等高價值產品的份額不斷增加而繼續改善」。

03 HBM，競爭關鍵

如果去很多文章所說，三星之所以會在整個市場中舉步維艱，是因為他們錯失了AI的機會。在HBM的競爭中敗給SK Hynix，是儲存巨頭形成當前局面的根源。日前有通報也指出，自7月9日以來，該公司股價已下跌32%，市值損失達1,220億美元，是全球晶片製造商中損失最慘重的。

但在屢遭挫折之後，三星似乎迎來了好消息。

三星執行副總裁Jaejune Kim 表示，雖然其HBM3E 晶片的商業化之前曾被推遲，但該公司在與主要客戶的測試中取得了“重大進展”，據推測該客戶是NVIDIA。報導指出，英偉達佔據全球AI 晶片市場約80% 的份額，這一因素如果得到證實，可能會大幅提升三星HBM 的銷量。

Kim 補充道，三星預計第四季HBM3E 銷量將會改善，並計劃擴大到更多客戶。三星的聲明引發了人們對HBM 晶片市場可能出現供應過剩的擔憂，從而給SK 海力士和美光等其他半導體公司的股價帶來壓力。

為了更好地與SK海力士競爭。今年九月，有消息指出，三星電子將和台積電攜手，在HBM領域上進行合作，共同開發HBM的技術和服務，預計將從無緩衝HBM4晶片開始，計劃2025年下半年量產，三星並打算藉由雙方合作，為英偉達、Google等客戶供應「客製化晶片與服務」。

分析師表示，若三星、台積電決定共同合作開發無緩衝HBM4晶片，將是2家公司在AI晶片領域首次合作。台積電生態系與聯盟管理主管Dan Kochpatcharin更是直言，隨著儲存過程愈來愈複雜，跟夥伴的合作，變得比以往任何時候都更加重要

至於SK海力士，據介紹，該公司正在繼續將產能從現有的HBM3產品向八層HBM3E產品轉型，並將於第四季度開始供應12層HBM3E產品。屆時，SK 海力士預計HBM 銷售額（第三季佔SK 海力士DRAM 總營收的30%）將在第四季達到40%。

該公司表示，第五代HBM3E 產品的出貨量在七月至九月期間超過了上一代HBM3 晶片的出貨量。

此外，該公司還補充道，最新的12 層HBM3E 晶片的出貨量預計將占到明年上半年公司HBM 產品總出貨量的一半以上。

SK海力士也指出，對AI晶片的需求將持續成長，消除了對HBM產品需求可能下降的擔憂。

SK海力士在財報電話會議上表示：“現在談論人工智慧晶片需求放緩還為時過早，因為我們預計未來對運算能力和運算資源的需求會更高。”

對於下一代的HBM，SK hynix 副總裁Kim Chun-hwan 在一個月前的SEMICON Korea 2024上發表主題演講時透露，該公司打算在2026 年之前開始量產HBM 4，並聲稱這將推動人工智能市場的巨大增長。

04 寫在最後

其實HBM遠遠不能解析兩者目前的現狀。

如有媒體在描述三星現狀時就直言，記憶體晶片業務曾經是三星電子最可靠、最賺錢的業務，但現在也岌岌可危。三星電子確實未能在以高頻寬記憶體(HBM) 為代表的高階AI 記憶體晶片領域佔據領先地位，而在傳統晶片或不太先進的記憶體晶片領域，中國公司也在追趕它。對三星來說，晶圓代工和LSI，也是影響他們未來發展的另外兩個因素。

SK海力士則是相對簡單點，只需要應付儲存市場帶來的不確定性。

隨著半導體產業的不斷發展，三星電子和SK海力士之間的競爭依然激烈。兩家公司都在快速變化的技術環境中努力創新並佔領市場份額。未來幾季對於決定三星是否能夠重新獲得領先地位，或者SK 海力士是否會繼續超越半導體領域的競爭對手至關重要。