分析師對蘋果(AAPL.US)最新公佈的第四財季業績和指引褒貶不一。摩根士丹利維持了對蘋果的「增持」評級，給予273美元目標價，該行指出，9月季度業績和12月季度指引既為看漲者提供了一些信息——毛利率提高和服務加速，也為看跌者提供了一些資訊——暗示12月季度將削減產能，這使得多空雙方的爭論沒有什麼變化。

以Erik Woodring為首的分析師表示，股價短期內可能會窄幅波動，但下行空間有限。他們指出，消費者對該公司第一階段推出的人工智慧功能「蘋果智慧」(Apple Intelligence)的反應是12月季度業績上漲的關鍵。

分析師補充稱，該公司對2025財年第一財季的展望好壞參半，營收略低於摩根士丹利/買方預期，但毛利率優於市場普遍預期。

分析師認為，第一季的預期反映出iPhone 產量將減少300萬至400萬部，證實了他們的預測，但仍預期iPhone的營收將在該季度持平。

由於削減產能的消息已經被證實(華爾街的估計也很清楚)，將在明年推出的iPhone 17 系列的下行空間可能有限，分析師們希望iPhone 17能儘早發布。

「財報結果確實喜憂參半——9月季度收入低於我們的預期，但高於共識的預測，」Woodring和他的團隊在一份報告中表示。他們認為主要原因是iPhone的平均售價較低，以及服務的表現略遜一籌。

然而，分析師指出，從季節性來看，這仍好於9月的前兩個季度，反映出iPhone 15在後期的強勁表現。

同時，Seeking Alpha 分析師Uttam Dey對業績持正面態度。 Dey 評論道：“蘋果第四季度業績穩健，超出預期，iPhone 銷量同比增長6%，表明其智慧型手機需求持續增長。”

他指出，蘋果的第四季業績與三星電子本週稍早的第三季業績大不相同，後者顯示這家韓國智慧型手機製造商正在失去其在AI智慧型手機領域的早期勢頭。

Dey補充說，蘋果的業績也是iPhone 16在智慧型手機市場可能受到歡迎的早期跡象，“這表明我們一直在等待的iPhone升級週期正在進行，應該有助於投資者消除噪音。”

美國銀行證券重申了對蘋果的「買進」評級，目標價為256美元，理由是iPhone的升級週期長達數年，毛利率有利，現金流強勁。

Wamsi Mohan領導的一個分析師團隊表示，9月當季iPhone需求依然強勁，但服務業務收入略低於美銀對當季的預期(同比增長12%)。

分析師指出，蘋果第一季的營收預期區間為較去年同期低至中位數(30億美元至40億美元)，這一區間相當寬，原因包括蘋果智能交錯推出的影響，以及12月季度新產品和新功能發布的影響，例如新款Mac電腦和AirPods上的助聽器功能。

46% 至47% 的毛利率預期表明iPhone 將繼續保持強勁勢頭，並且具有一定的成本效益(因為除內存外的零部件價格較為優惠)。分析師認為收入指引“保守”，並認為第一財季的業績有機會略微超過指引。

分析師表示，由於服務組合的增加，第三季的毛利率應該會繼續保持強勁。