蘋果將於當地時間週四（北京時間週五凌晨）發布截至9月底的2024財年第四季財報。這將是自9月發布新iPhone以來，蘋果首次更新iPhone銷售情況，以及Apple Intelligence的最新進展。華爾街分析師預計，蘋果本季的表現將十分強勁（註：蘋果財年與自然年不同步）。

根據FactSet的數據，分析師預計蘋果第四財季的每股盈餘將達到1.60美元。淨利將達到242.4億美元，年增5%以上。營收將達到944.6億美元，年增逾5%，創下兩年來最大的季度漲幅。

其中，iPhone銷售額預計將成長3.8%，扭轉前兩季的下滑。 iPad銷售額將成長10.1%，達到70.9億美元。而上一季的漲幅為23.7%，主要得益於更強大版本iPad的推出。服務業務營收預計將成長13.3%，略低於上一季。

按區域劃分，蘋果總營收的近一半，即422.3億美元，預計將來自美洲，而中國市場的營收預計為160.8億美元，年增逾6%。

整體而言，蘋果今年的表現十分強勁。今年迄今為止，其股價上漲了約25%，優於標準普爾500指數的表現。

雖然本季可能有助於衡量對Apple Intelligence的初步需求，但其推遲推出意味著，分析師可能至少要到下個季度才能很好地了解其對iPhone銷量的影響。

美國銀行（BAC）研究人員在一份報告中表示：「鑑於Apple Intelligence的延遲發布，我們預計iPhone的需求將在10月底Apple Intelligence首次發布後回升。」本週早些時候，Apple Intelligence作為軟體更新正式推出iPhone 15 Pro及更高版本。

iPhone 16需求成為焦點

在財報會議上，蘋果CEO蒂姆·庫克（Tim Cook）將公佈iPhone的最新需求。市場研究與分析公司KeyBanc Capital Markets分析師Brandon Nispel稱，包括Verizon、AT&T和T-Mobile在內的美國無線營運商的最新數據顯示，iPhone升級率同比下降9%，這對蘋果在美國市場的銷售來說是個不好的兆頭。

摩根大通分析師Samik Chatterjee指出，自9月推出以來，iPhone 16系列的交付週期在進入第八週時有所放緩，價格較高的Pro型號出現了更大的回檔。 Chatterjee表示：“雖然放緩幅度略高於去年同期，但總交付週期與iPhone 15基本一致，表明需求仍然具有彈性，儘管略低於去年的水平。”

Chatterjee預計，蘋果第四財季業績將優於預期，但2025財年第一季（截至2024年12月底）的表現將低於分析師的平均預期。 Chatterjee給予蘋果股票「增持」評級，目標股價為265美元。

Chatterjee說：「iPhone 16系列的銷售起步比iPhone 15慢，儘管最近幾週勢頭有所回升，但銷量仍略低於去年的水平。因此，我們預計蘋果2025財年第一季的iPhone營收將低於分析師的平均預期。

巴克萊銀行表示，蘋果第三季的業績可能會受益於iPhone 15後期的強勁表現，以及服務業務的成長。 iPhone出貨量可能將超出分析師平均預期的5,100萬部，而服務營收將年增約13%至14%，略高於市場預期。

巴克萊也認為，由於iPhone 16數據喜憂參半，蘋果2025財年第一季業績可能面臨風險。巴克萊表示：“潛在的減產可能影響2025年初的出貨量。”

花旗銀行也看到了蘋果的未來挑戰，尤其是Apple Intelligence的延遲推出。花旗表示：「由於Apple Intelligence的一些功能推遲到明年春季，我們預計第四財季和2025財年第一季的整體iPhone銷售額將低於華爾街預期。」儘管如此，花旗仍對蘋果2025財年持樂觀態度，預計iPhone 17將推動強勁的升級週期。

蘋果已經設法奪回了在中國市場的份額。 IDC數據顯示，第三季蘋果在中國智慧型手機市場的佔有率排名第二，為15.6%，而第二季則跌至第六位。這在一定程度上得益於iPhone 16的推出。數據顯示，iPhone 16初期的銷量與iPhone 15相當。 IDC表示：“隨著即將到來的促銷活動，以及Apple Intelligence的推出，iPhone的需求將進一步增長。”

研究公司Counterpoint Research的數據顯示，與iPhone 15系列相比，iPhone 16在中國市場的銷量在發布的前三週增長了20%。數據也顯示，中國消費者傾向於更昂貴的Pro和Pro Max型號，這些型號的銷量比去年同期成長了44%。

蘋果AI引發“超級週期”

在財報會議上，投資人也將密切關注蘋果AI的最新進展。因為人們擔心，Apple Intelligence各項功能的緩慢推出，可能會影響人們期待已久的「超級週期」。

伯恩斯坦（Bernstein）分析師Toni Sacconaghi表示：「進入2024財年第四季和2025財年第一季度，iPhone 16週期的強度是最重要的問題。投資人應該期待蘋果對iPhone 16和Apple Intelligence持樂觀態度，但這還無法確定這一周期能否最終獲得成功。

長期看好蘋果的Wedbush分析師Dan Ives認為，蘋果不僅第四財季業績將超越華爾街的預期，2025財年第一季（截至2024年12月底）業績將同樣強勁。

Ives說：「我們繼續看到亞洲供應鏈上的進一步跡象，表明這次iPhone升級週期可能是歷史性的周期，為超級週期奠定了基礎。我們預計，全球約有3億部iPhone在4年多的時間裡沒有升級。

Ives還補充說：“我們認為，隨著AI驅動的升級週期的持續，蘋果本財年的iPhone銷量可能會超過2.4億部，這將是蘋果歷史上iPhone銷量最高的一年。”

Apple Intelligence是否真的有助於提振iPhone需求，目前尚無定論。儘管一些分析師預計新的AI工具將推動iPhone的銷售，但投行傑富瑞（Jefferies）分析師在最近的一份報告中表示，這項升級（包括有限的硬體功能和相對較小的AI模型）還不足以明顯推動iPhone的銷量成長。

儘管如此，華爾街仍預計，蘋果第四財季營收將達到944.6億美元，年增5%以上。其中，iPhone銷售額將達451.7億美元。從地理位置來看，蘋果總營收的近一半，即422.3億美元，預計將來自美洲，而中國市場的營收預計為160.8億美元，年增6%以上。

週一，蘋果股價收在每股233.40美元，上漲0.86%。年初至今，蘋果股價累計上漲21.23%。未來12個月內，分析師給予蘋果的平均目標價為239.76美元。在追蹤蘋果股票的38位分析師中，21為給予「買入」評級，11位給予「強力買入」評級。