華爾街投行傑富瑞（Jefferies）的分析師發出警告稱，美國司法部「很可能」會禁止谷歌和蘋果公司之間的長期搜尋交易，這一決定可能會使蘋果股價下跌11%。傑富瑞表示，搜尋巨頭谷歌與蘋果等智慧型手機製造商的交易，是美國司法部針對谷歌提起反壟斷訴訟的核心。如果美國司法部在一系列上訴後最終勝訴，蘋果可能會損失一大筆營收。對此，蘋果和谷歌方面尚未發表評論。

知名研究機構伯恩斯坦近日也表示，隨著美國司法部推動對谷歌的反壟斷訴訟，蘋果在此次合作中的財務利益可能面臨風險。

二級市場上，蘋果股價今年以來累計上漲20%，在10月15日創下237.49美元/股的歷史新高後，最近幾個交易日一直維持高位震盪。目前，各大投行對蘋果的未來股價走勢分歧較大。根據安排，蘋果將於美東時間10月31日（北京時間11月1日）發布2024財年第四財季財報，投資者和分析師將密切關注關於新款手機需求以及其他能夠搭載AI軟體的蘋果設備的最新動態。

華爾街投行發出警告

近日，蘋果公司的股價創出了歷史新高，但分析師在此時發出了謹慎的聲音。

到目前為止，谷歌每年向蘋果和其他公司支付數百億美元，以在其設備上讓谷歌搜尋佔據突出地位。但在當地時間週三，華爾街投行傑富瑞的分析師Edison Lee表示，為了打破Google的搜尋壟斷地位，美國司法部未來將禁止這些交易。

傑富瑞預計，為了確保Google搜尋成為iPhone等產品的預設搜尋引擎，Google每年要向蘋果支付約250億美元的費用。這筆費用佔蘋果稅前利潤的20%，約佔蘋果總營收的6.3%，對其股價的影響在8%至11%之間。

Edison Lee表示，「我們美國網路團隊的反壟斷專家認為，達成和解可能需要3到8年的時間。我們預計，如果蘋果在2028財年損失1/3來自谷歌的營收（僅限美國），我們的現金流折現（DCF）將下降約8%。

不過，Edison Lee同時指出，這項預期可能有些「悲觀」。但如果案件真的像傑富瑞預期的那樣被擱置多年，蘋果有足夠的時間來糾正並彌補任何潛在的收入損失。 Edison Lee也補充說，這種影響可能僅限於美國。至於歐洲市場，還要取決於歐洲當局對美國司法部決定的反應。

Edison Lee稱，儘管存在這種懸而未決的問題，但考慮到iPhone約佔蘋果年營收的一半，iPhone 16的銷售和Apple Intelligence的推出在短期內被視為更重要的因素。 Edison Lee給予蘋果「持有」評級。

目前，Google的母公司Alphabet正受到嚴格的監管審查。美國監管機構正在關注谷歌與蘋果達成的協議，該協議將其搜尋引擎作為iPhone和其他蘋果設備的預設搜尋引擎。這項安排一直是蘋果公司利潤豐厚的收入來源。伯恩斯坦在最近的報告中表示，Google每年向蘋果支付180億至200億美元，佔蘋果年度營業利潤的14%至16%。但隨著美國司法部推動對谷歌的反壟斷訴訟，蘋果在這項合作關係中的財務股份可能面臨風險。

伯恩斯坦表示：“我們認為，美國聯邦法院有可能做出不利於谷歌的裁決，迫使其終止與蘋果的搜索協議。”

美國監管機構認為，谷歌在蘋果設備上的預設地位限制了其他搜尋引擎的機會，從而扼殺了競爭。如果司法部獲勝，它可能會限制谷歌的協議，阻止與蘋果的獨家協議。

如果司法部阻止谷歌與蘋果的交易，這將標誌著兩家公司的重大轉變，並可能迫使蘋果探索自己的搜尋引擎或更深層的AI集成，而這條路本身就存在風險。對谷歌來說，風險同樣不小。這起案件可能會從根本上破壞谷歌利用財務協議主導搜尋引擎市場的能力。

不管怎樣，此案的結果也將在更廣泛的科技領域引發連鎖反應，可能為微軟等競爭對手打開大門。隨著全球監管機構密切關注此案，很明顯，谷歌和蘋果都站在一項可能重塑其未來的法律決定的十字路口。

蘋果股價會怎麼走？

目前，在二級市場上，蘋果的股價仍保持相對彈性，這得益於投資人對蘋果即將推出的產品，以及新的AI技術的樂觀態度。當地時間10月15日，蘋果股價在盤中創下237.49美元/股的歷史新高，隨後維持高位震盪。

目前，各大投行對蘋果的未來股價走勢分歧較大。瑞銀認為，蘋果在第三季和第四季的上漲機會有限，原因是需求不大。瑞銀預測，9月iPhone銷量成長4%，12月成長1%。該公司對蘋果的評級保持中立，目標價為236美元。

摩根士丹利稱，蘋果iPhone 16的整體交貨時間年減，但Pro和Pro Max機型的交貨時間最近有所增加，因為蘋果AI功能Apple Intelligence的第一階段預計將於10月28日推出。

整體而言，iPhone 16的基本款、Plus、Pro和Pro Max在發布一個月後的交貨時間都比iPhone 15短。在這個週期中，所有iPhone 15型號的平均交貨時間為20.9天。根據摩根士丹利的數據，目前所有iPhone 16型號的平均交貨時間為13.25天。但是，最近iPhone 16 Pro和Pro Max的交貨時間分別增加了2天，達到20.5天和27.5天，因此需求正在增加；但這仍然低於去年機型的34.8天和27.5天。

摩根士丹利也指出，售價499美元左右的iPhone SE4將使蘋果能夠進入低階智慧型手機市場，該市場在全球擁有8.37億美元（合1590億美元）的潛在市場，預計將於2025年3月發布。此外，對蘋果來說，另一個可能的催化劑是為Apple Intelligence打造的新款iPad mini，它將於10月23日上市。

10月初，巴克萊的分析師表示，他們完成了對iPhone供應鏈的調查，發現因為需求低於預期，蘋果可能削減了截至今年12月的本季iPhone 16產量，關鍵零件的供應商大幅砍單。巴克萊的分析師在報告中解釋，若調查無誤，蘋果的相關訂單削減得到證實，就意味著，這是最近的周期中最早期的訂單削減，因為蘋果通常會在10月的月初或月中首次調整訂單。在報告中，巴克萊維持對蘋果的低配評級，並將蘋果的目標價下調至186美元，為目前分析師給予的最低目標價之一，較先前的目標價233美元劇減約20.2%。

華爾街知名投行Evercore的分析師則認為，市場對蘋果的悲觀情緒過於誇大。在本月底蘋果公佈9月份季度財報之前，Evercore建議投資人為股價反彈做好準備，認為蘋果公司有能力超越較低的市場預期，並對其股票給予「戰術性跑贏大盤」評級，目標價為250美元。