地平線正式透過港交所聆訊上市只差敲鐘
剛剛，地平線正式通過港交所聆訊，作為智駕科技代表公司，上市只差敲鐘。地平線是國內十大OEM的共同選擇。過去3年，營收實現了82.3%的年複合成長率。今年上半年營收9.13億元，年增151.6%。推出的旅程解決方案出貨量已超600萬套，是國內最大規模前裝量產的車載智慧計算方案。
地平線正式透過香港交所聆訊
剛剛，香港交易所網站更新地平線PHIP版招股書，意味著地平線(Horizon Robotics)正式透過香港交所聆訊，即將正式登陸港股。
相關數據顯示，自2021年起，以解決方案總裝機量計算，地平線是首家且每年均為最大的提供前裝量產的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案的中國公司。
截至目前，地平線軟硬一體的解決方案已上車27家主機廠、42大品牌、290款車型，地平線征程累計出貨量已超600萬套。
其中特別的是，中國十大OEM都已選擇地平線的智駕解決方案。
地平線的財務表現如何？
地平線的核心財務指標
港交所網站剛掛上的地平線PHIP版招股書顯示：
營收方面，2021年-2023年的全年營業收入分別為4.67億元、9.06億元、15.52億元，年複合成長率達82.3%。
今年上半年，地平線實現營收9.35億元，年增151.6%。
招股書中，也進一步透露了收入結構：
其中，汽車解決方案是地平線營收大頭，且所佔比重逐年增加，今年上半年已達97.7%。
然後是利潤，地平線2021年到2023年的毛利分別是3.31億元、6.28億元以及10.94億元；2024年上半年的毛利達到了7.39億元，年增226%。
毛利率水準較高，過去三年的毛利率為70.9%、69.3%及70.5%；今年上半年的毛利率顯著成長，達到79%。
不過，地平線目前還在虧損狀態。
過去三年，地平線累計淨虧損175.23億元，今年上半年淨虧損50.98億元，比去年同期擴大170%。
地平線在招股書中透露，預計今年全年虧損會大幅增加，除了估值變動和大眾合營計畫的酷睿程等因素，最主要的原因是研發的持續投入。
過去三年，地平線的研發投入不斷成長，從2021年的11.44億元，到2022年的18.8億，再到2023年為23.66億元。
2024年上半年，地平線研發投入已達14.2億元，超過了2021年全年投入，相比2023年同期成長35.3%。
截至2024年6月30日，研發團隊共有1,696人，佔員工總數的73.1%，比去年年底增加218人。
增加的研發開支，主要是給研發人員的福利開支，約佔60%的研發開支總額。
現金儲備方面，招股書顯示，截至2024年6月底，本公司的現金及現金等價物餘額為104.52億元。
在今年3月首次遞交招股書之前，地平線已經獲得十多輪投資，大約籌集資金超34億美元（約240億元）。
投資方當中，有上汽、長城、比亞迪、寧德時代等業界頂級OEM及供應商，也包括高瓴資本、紅杉中國、黑石等知名投資機構。
地平線的解決方案
用地平線自己的話來說，他們是一家“市場領先的乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應商”，具備專有的軟硬體技術。
在主要業務中，地平線根據客戶的不同需求，提供三種不同的ADAS和AD組合方案：
Horizon Mono、Horizon Pilot和Horizon SuperDrive。
其中Horizon Mono為主動安全輔助駕駛解決方案，可適應第三方感測器方案，實現可支援E-NCAP (2023)及C-NCAP (2024)的五星評級的前視感知方案。
地平線的征程2和征程3都嵌入到Mono當中，截止2023年底，已搭載200款車型。
Horizon Pilot是高速NOA解決方案，除主動安全功能外，還具備實現自動上/下匝道、自動變換車道、高速路自動駕駛，以及自動泊車輔助等功能。
到2023年底，已經有超過25款車型搭載，例如理想L7到L9系列，都選擇了Horizon Pilot。
今年上半年，地平線推出「全場景」高階智駕方案：Horizon SuperDrive。
地平線新一代硬體征程6系列，會嵌入SuperDrive當中，實作包括城市NOA、高速NOA以及自主泊車等全場景智慧駕駛。
系統基於BEV Transformer的端對端架構，動態、靜態、OCC（Occupancy佔用網路）三網合一，不需要對感知資料進行抽象化和逐級傳遞，「所見即所得」：
實現端到端同時，也保證了每個子網路的可解釋性。
上汽、福斯、比亞迪等10家頭部車企都與地平線合作，為旅程6系列月台。
到目前，地平線的軟硬一體解決方案，已經獲得27家OEM採用，裝載了290款車型；中國十大OEM都選擇了地平線的解決方案，以用於車型量產。
隨著智慧車在中國乃至全球範圍增長，智駕能力成為用戶選擇時的重要參考基礎。
供應商的解決方案仍有強勁的市場需求，這條賽道也有更多的參與者，包括ADAS和AD供應商、處理硬體供應商，以及少數開發內部解決方案的OEM。
技術演進的大勢，需要有人來「捅破」技術天花板。
餘凱認為這個技術天花板的角色，地平線當仁不讓，因為：
我們是硬體公司裡面最懂軟體演算法的，軟體演算法裡面最懂硬體的，然後還是軟體+硬體公司裡面最懂車規的。
從幕後到台前，赴港上市將為地平線提供更多資金後盾，用於打造餘凱心目中，全世界範圍內的智慧駕駛標竿。
最新招股書傳送門：