同城貨運企業貨拉拉再次遞交向港交所招股書，更新財報資料。此次，上市主體名稱為「拉拉科技」（英文名：Lalatech），高盛、美銀證券與摩根大通擔任聯席保薦人，這是其2021年6月份赴美IPO計畫擱淺後，第四次港股IPO。

在此之前，貨拉拉曾於2023年3月29日、9月28日以及2024年4月2日申請在港交所上市。

「貨拉拉IPO是在融資數年後的必然結果。」快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏稱，雖然貨拉拉擁有市佔率優勢，但滿幫集團、快狗打車已經率先上市，因此前者不得不加快自身的上市腳步來應對資本要求。

今年上半年賺了2.13億美元

貨拉拉的商業模式主要是透過平台模式連接及服務商家及司機，實現了從線上下單到智慧訂單匹配、自動播單再到售後服務的閉環交易，價格主要由平台擬定，採納輕資產業務模式。

招股書顯示，2023年，貨拉拉平台促成的已完成訂單超過5.884億筆，全球貨運GTV（總交易額）達87.36億美元。 2023年，貨拉拉有平均月活商家約1,340萬個，平均月活司機約120萬個。

招股書顯示，2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日，貨拉拉營收分別為8.45億美元、10.36億美元、13.34億美元及7.09億美元。

同期內的利潤分別為-20.86億美元、-4909萬美元、9.73億美元和1.84億美元；調整利潤分別為-6.51億美元、-1210萬美元、3.91億美元和2.13億美元。

貨拉拉的收入來源主要可分為貨運平台服務業務、多元化物流服務業務及加值服務業務三部分，其中，貨運平台服務業務為第一大創收業務，2023年佔比接近60%，而該業務收入又可以進一步細分為司機繳納的會員費和司機完成貨運訂單後的佣金。

值得注意的是，佣金收入正逐年上漲，會員費正在下降。

招股書顯示，2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日，佣金收入分別為0.48億美元、2.90億美元、4.44億美元及2.22億美元，佔總營收的比例分別為5.7 %、28%、33.3%和31.4%；而會員費為3.56億美元、2.71億美元、3.25億美元和1.56億美元，佔總營收的比例分別為42.1%、26.1%、24.4%和22.2% 。

尋找新成長曲線

「我們一直拓展服務至新領域，例如跨城貨運、綜合企業服務和搬家服務，我們在中國內地試點兩輪車的送貨上門，以復制我們在東南亞的成功經驗。」貨拉拉在招股書上表示。

2023年3月份，貨拉拉正式宣布跑腿業務的開放註冊。另據招股書透露，貨拉拉正利用車輛租賃服務取得的專門知識開拓新商機，例如電動商用車的造車計劃，目前尚未落地。

從貨拉拉目前的具體業務佈局來看，其第二成長曲線的建構更聚焦於海外市場與數位轉型兩大領域，這也是其IPO募資的主要投向。

對於上市之後的下一步，貨拉拉招股書內容顯示，籌得資金將主要用於三個面向：拓展大陸核心業務、全球業務擴張、研發投入。

據招股書披露，貨拉拉從2014年將業務拓展至東南亞，並進軍拉丁美洲等其他境外市場。截至2024年6月30日，貨拉拉的業務遍及泰國、菲律賓、新加坡等全球11個市場超過400個城市。

從財務數據來看，貨拉拉的境外業務雖在總營收的佔比尚處較低水平，但呈現出穩定成長的趨勢。招股書上顯示，2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日，境外業務貢獻的營收分別為，0.92億美元、1億美元、1.17億美元及0.66億美元；同期在總營收的佔比分別為10.9%、9.6%、8.8%、9.3%。

根據招股書中弗若斯特沙利文提供的數據顯示，2022年，境外同城公路貨運市場規模約為國內同類市場的3倍，2022年東南亞及拉丁美洲市場共錄得的GTV為1155億美元，預計從2022年至2027年，也將以4.9%的複合年增長率成長。

對此，快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏在接受《科創板日報》記者採訪時表示，貨拉拉自香港創立之初便已在東南亞等地佈局，從市場增量角度看，其在全球市場的佈局仍具備較大的成長空間，境外貨運平台服務市場尚存紅利，且境外公路貨運產業的線上滲透率仍有較大提升空間。

融資超26億美元，騰訊、高瓴資本、紅杉中國皆為背後股東

據招股書顯示，截至目前，貨拉拉完成多達11輪融資，總融資金額達26.62億美元, 並吸引到了一些知名的大型投資公司的青睞，在2023年胡潤全球獨角獸榜單中以約900億美元估值入榜。

創辦人周勝馥曾坦言，2015年、2016年是貨拉拉最困難的時候，「那時市場還沒有人接受，沒有人用APP。」隨著貨拉拉的發展，週勝馥起初以為在香港投200萬港幣夠了，但實際需求卻接近1億美金。

轉機出現在2015年，貨拉拉獲得了1,000萬美元首輪融資，由清流資本領投，零一創投、概念資本、Sirius Venture Capital、Aria Group及其他個人投資者聯合參投。

隨後在2017年1月，貨拉拉宣布完成B輪3,000萬美元融資，由襄禾資本領投，原有股東概念資本、清流資本，以及新股東黑洞資本等跟投。

同年10月，貨拉拉又迅速完成了C輪1億美元融資，由順為資本領投，襄禾資本、概念資本等原有投資機構跟投。

2019年，貨拉拉宣布完成了由高瓴D1輪領投、紅杉中國D2輪領投的融資，此輪融資額合計為3 億美元，鐘鼎資本、PV Capital 跟投，順為資本、襄禾資本、概念資本、零一創投等老股東也持續跟投。

行至2020年，突如其來的新冠疫情曾重創物流行業，而貨拉拉則依然獲得了一眾老股東的鼎力支持——完成了5.15億美元的E輪融資，由紅杉中國領投，高瓴、順為資本等老股東跟投。

不久後，又有媒體報道稱，貨拉拉總金額達15.68億美金的F輪融資也即將完成。

據招股書顯示，貨拉拉在2022年2月又完成了2.3億美元的G輪融資。

股東結構上，招股書顯示，貨拉拉採用不同投票權架構，A類股每股可投10票，B類股每股可投1票，其在上市前的股東架構中，週勝馥通過直接及家族信託間接持有所有的A類股，佔全部已發行股份的25.05%；高瓴資本合計持股9.67%；紅杉中國合計持股4.63%；紅杉資本合計持股4.48%；順為資本合計持股6.91%。

此外，騰訊透過Rhododendron Investment持股2.63%；美團透過Two Hearts Investments及Joyness Service Global Holdings Limited持股0.50%；博裕資本透過Crescent Ocean Limited持股1.00%；老虎環球基金透過Internet Fund VI Pte. Ltd .持股1.00%。