截至上週，包括微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和蘋果在內的科技巨頭相繼發布最新季度財報。財報數據顯示，美國大型科技公司在人工智慧方面的支出仍在增加。科技廠商表示，企業投資不足的風險遠高於投資過度。

四巨頭上半年資本支出總額過千億美元

今年上半年，微軟，谷歌，亞馬遜和Meta資本支出增加了50%，總額超過千億美元，達到1060億美元，創下史無前例的新高。這些投資中很大一部分用於支援人工智慧的基礎設施建設。

而這些投資看起來還只是個開始。谷歌和Meta都承諾，未來18個月內將進一步增加投資。市場分析預測，以科技公司目前投資成長的速度，到今年底，大型科技公司的人工智慧相關投資可能會增加一倍以上。

Meta公司CEO馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示：“目前，我寧願冒險在有需要之前建立產能，也不願等到為時已晚時再進行投資。”

GoogleCEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）表示：“在科技領域，當你經歷類似AI這樣的顛覆性轉變時，投資不足的風險遠遠高於投資過度。”

除了英偉達尚未公佈財報之外，今年第二季度，包括微軟、特斯拉、Meta、蘋果、谷歌、亞馬遜在內的「六巨頭」財報中提到資本支出相關的詞句次數總計達到60次以上；談到人工智慧（AI）的次數總計超過270次。

今年上半年，Google資本支出激增90%，達250億美元；微軟資本支出成長78%，達330億美元；亞馬遜資本支出成長27%，達325億美元；Meta預期今年的資本支出可能達到400億美元。

亞馬遜預計，2024年資本支出將“大幅增加”，該公司財務長Brian Olsavsky表示，這些支出將主要投入到新的雲端基礎設施中。他補充說，生成式人工智慧現在是該公司「數十億美元的業務」。

在過去一個季度中，蘋果研發費用成長8%至80億美元。蘋果並沒有透露其中有多少資金用於人工智慧，包括訓練和運行自己的大型語言模型所需的基礎設施。

「我們在過去一年中大大增加了對人工智慧的投入。」蘋果財務長Maestri表示，「我們將其他專案的工程資源重新部署到人工智慧上，因為我們認識到這項新技術的必要性和重要性。

未來五年內AI投資或達萬億美元

研究機構Dell’Oro Group分析師預計，未來五年內，將有多達1兆美元被投入到資料中心等AI相關基礎設施中，儘管這些雲端服務廠商還無法完全說服客戶為他們的AI投資買單。

微軟財務長胡德（Amy Hood）表示，如果對人工智慧產品和服務的需求低於預期，微軟可能會放慢向資料中心注入昂貴人工智慧硬體的速度。微軟表示，最近一個季度，雲端運算成長受到的限制是由於供應不足而非客戶需求不足。

大型科技集團的大部分投資都用於購買土地和為雲端運算業務建造新的資料中心。巨額資金也用於硬件，包括專門的晶片集群，其中主要是由英偉達提供的用於訓練和運行聊天機器人所依賴的大型語言模型的AI晶片。

除了雲端服務供應商之外，微軟的OpenAI、亞馬遜投資的Anthropic、科技富豪馬斯克的xAI和法國的AI公司Mistral等新創公司都在爭奪稀缺的運算資源以訓練更先進的大型語言模式。

祖克柏預計，訓練下一個大型語言模型所需的運算能力將「幾乎是上一個版本的10倍」。儘管他承認，Meta依靠AI聊天機器人等應用程式賺錢還需要數年時間。他同時強調，AI正在改善建議，幫助人們找到更合適的內容，讓廣告體驗更有效。

上週，祖克柏與英偉達CEO黃仁勳在SIGGRAPH大會上對談，他表示自己是英偉達的“忠實客戶”，Meta目前擁有英偉達GPU數量達到60萬個。

廣告收入的增加正成為Google和Meta追加AI資本投資的動力。 Meta第二季營收年增22%，達到390.7億美元，其中98%的銷售來自廣告。谷歌第二季廣告營收成長11%，達到646億美元。谷歌表示，資料中心是長期資產，未來15年甚至更長時間內，這些投資將能變現。

AI是否存在泡沫仍有分歧

機構Alliance Bernstein美國成長主管Jim Tierney表示：「科技公司正在大力增加投資，但投資人仍不清楚所有的商業模式和回報是什麼。一切都是在描述一個未來的願景，而如此高額的支出讓人感到不安。

蘋果等科技公司都將其人工智慧基礎設施成本分攤到自己的資料中心和與其簽約的其他雲端服務供應商。庫克表示：「從資料中心的角度來看，我們採用混合方法，既有自己的資料中心，也與別人合作。資本支出將計入合作夥伴的財務狀況。本季度，我們在AI和Apple Intelligence上的支出同比增長肯定會反映在業績中。

星展銀行中國投資策略總監鄧志堅對第一財經記者表示：「AI的投資是大勢所趨，數據就是金錢，如何整理和分析數據，是商業發展的重要環節，AI能大幅提高效率，所以AI的需求確實龐大。

他同時表示，現在AI的技術還只是雛形，後續會有更大的發展空間。 「只是AI需求可能會先帶動起上游的硬體板塊，例如半導體和通訊設備，以後會慢慢轉移到軟體服務平台，以及終端產品。」鄧志堅說道，「AI商業模式如何變化，現在還不清楚，但這並不是一個故事。空間。

英偉達上週連續三個交易日下跌，市值蒸發2000億美元，引發市場對AI泡沫擔憂；而英特爾則由於缺乏有競爭力的產品，尚未在AI基礎設施支出中獲得收益，導致其股價創下近50年來的最差表現。

同時，英偉達的許多最大客戶也在開發自己的晶片。蘋果最近發表的一篇論文就顯示，該公司正在使用谷歌的TPU，而不是英偉達的GPU，特斯拉也稱，正在加倍押注超級電腦Dojo，從而在與英偉達的競爭中保持優勢。

Gartner分析師盛陵海對第一財經記者表示：「目前科技巨頭們雖然都在自研晶片，但主要還是供給自用，英偉達的晶片自己要保持強勁的產品力，這些巨頭也仍然會繼續使用。包括特斯拉在內的公司目前都是混用英偉達GPU和自己研發的晶片。

對此，華爾街頂級對沖基金Elliott質疑大型科技公司是否會繼續大量購買英偉達的GPU。該機構認為，英偉達正處於泡沫之中，推動其股價暴力上漲的人工智慧技術被過度炒作。 「如果英偉達公佈的業績不佳並打破魔咒，泡沫就有可能破裂。」基金會表示。

巴克萊銀行近日也指出，「FOMO」（害怕踏空）情緒在2000年的網路泡沫中表現得淋漓盡致，而在今天的AI領域，歷史可能正在重演。