中國教育服務提供商新東方教育科技集團有限公司（簡稱“新東方”，EDU/ 9901）公佈截至2024年5月31日的第四財季和財年未經審計財務業績。今日美股盤前，由於業績不如預期，新東方股價一度跌超7%，開盤後逐漸回升，截至發稿，新東方股價68.99美元，跌0.38%。

財報顯示，2024年第四財季新東方總淨收入年增32.1%，達11.367億美元；營業收入1,050萬美元，年減78.1%；股東應佔淨利年減6.9%至2,700萬美元；GAAP（通用會計準則）營業利益率0.9%，非GAAP營業利益率3.2%。

在財報電話會上，新東方執行總裁兼財務長楊志輝表示，業績下降主要因為季度內公司加速產能擴張、新整合旅遊相關業務、對管理層和員工的額外激勵，對該季度營業利潤率產生了短期影響。預計隨著公司持續提高設施利用率和營運效率，下一財年教育業務的利潤率壓力將會減少。

新東方執行主席俞敏洪表示，2024年第四財季新東方海外準備和留學諮詢業務較去年同期分別成長約17.7%和17.3%。以成人和大學生為對象的國內準備事業較去年同期成長了16.4%左右。新的教育業務計劃在本財季收入年增50.3%，非學術輔導課程在約60個城市提供，吸引了約875,000名學生入學。另外，新東方智慧學習系統和設備在約60個城市被採用，本財季約有18.8萬名活躍付費用戶。

新東方執行長周成剛表示，隨著新東方主要教育業務實現永續成長，公司繼續將資源分配給線上合併線下教學系統，並應用新技術來提高教育和產品品質。自2022年4月東方甄選推出第一款自有品牌產品以來，兩年時間內開發並推出了400多個SKU，產品線從農業、食品和飲料產品擴展到各種產品類別。

7月25日，東方甄選（1797.HK）宣布董宇輝離職，東方甄選全資子公司與輝同行正式從東方甄選獨立出去，由董宇輝個人持有其100%股權。俞敏洪表示，對與輝同行的剝離非常遺憾，但基於東方甄選所面臨的現實情況，這一結果是不可避免的，甚至對公司的發展是有好處的。

對與輝同行的剝離以及相關資金的處置，楊志輝未予過多回應，他在電話會上強調，剝離與輝同行的決定是公司與董宇輝進行大量透明溝通後謹慎做出的，相關費用處置將在下一季財報上披露。

2024財年，新東方淨收入43.136億美元，年增43.9%；營業收入3.504億美元，年增84.4%；歸屬淨利為3.096億美元，年增74.6%。截至2024年5月31日，新東方學校和學習中心總數1025所，較上季的911所和上年同期的748所分別增加了114所和277所。

目前，新東方擁有現金和現金等價物13.894億美元，擁有14.894億美元的定期存款和20.656億美元的短期投資。公司董事會於2022年7月批准了一項股票回購計劃，公司被授權在未來12個月內回購高達4億美元的公司美國存託憑證或普通股。此次公司董事會進一步批准將股份回購計畫的有效時間延長至2025年5月31日。截至2024年7月30日，公司以約2.961億美元從公開市場回購了總計約730萬股美國存託憑證。

楊志輝表示，公司正在累積現金，持續回購或向投資人分紅，為股東創造更多價值。

新東方預計，在2025財年第一季（2024年6月1日至2024年8月31日），總淨收入（不包括東方甄選自有品牌產品和直播業務產生的收入）將在12.547億美元至12.835億美元之間，年增31%至34%。

申萬宏源研報分析認為，在教育業務持續高增，且產能擴張提速的情況下，市場將著眼於新東方的成長性，因此產能擴張下成本費用前置帶來的利潤率壓力將不再掣肘公司估值提升。但由於電商業務波動，申萬宏源下調公司25/26財年營收預測至54.4億/69.2億美元（原獲利預測為56.9億/72.3億美元），下調公司25/26財年調整後歸母淨利潤至4.93億/6.72億美元（原獲利預測為5.24億/7.06億美元）。