巨虧80億人民幣，百年汽車廠被電動車絆倒了。最近福特汽車公佈第二季財報，數據並不好看：第二季營收478億美元，淨利為18億美元，調整後息稅前利潤為28億美元，較去年同期下滑達27%，遠低於市場預期。

而且電動車業務出現了大幅虧損，第二季的息稅前虧損達11億美元（約79.7億元人民幣）。

敏感的資本市場立即反應，其股價盤後跌幅超過11%，市值一整夜蒸發了60億美元（約合人民幣433億元）。

01.虧損80億，銷量下滑23%

雖然福特第二季整體營收年增6.2%，但其電動車銷量下滑23%，近80億的虧損數據更為扎眼。

對於原因，福特的解釋是「整個產業對第一代電動車的價格壓力和批發銷售下降」。

其實福特的電動車業務一直是軟肋，上個季度，福特電動車部門Model E只賣了1萬輛汽車，營收只有1億美元，虧損達到13億美元，相當於每賣出一輛車就虧損13.2萬美元(約合人民幣95.6萬元）。

根據福特汽車的獲利預測，預計到今年底，電動車業務的虧損額將增加約55億美元，這意味著，下半年的虧損仍會持續擴大。

雖然一直在虧錢，但是福特汽車很重視電氣化轉型，曾宣布從2022年到2026年在全球範圍內投資超過500億美元，用於電氣化車型及電池技術的研發，還明確了一個銷量目標：2026年電動車年產量將超過200萬輛、2030年前實現歐洲車型全面電動化。

然而現實總是殘酷的，歐洲市場需求持續低迷，有些國家甚至公開質疑激進的電氣化策略，福特的業績自然好看不到哪裡去。

歐洲汽車工業協會(ACEA)發布的數據顯示，6月歐洲純電動車市佔率下降0.6個百分點至15.9%。上半年，純電動車市佔率為13.9%，低於去年同期。

即便在國內表現也很差，相關數據顯示，2024年上半年，福特電馬在中國的累計零售銷量僅571輛，月均零售銷量為95輛左右，今年3月，福特電馬在國內的單月零售銷售只有23輛。

面對龐大成本與虧損的雙重壓力，福特也曾宣布暫緩電動轉型進程。

不久前，他們承認先前製定的發展計畫過於激進，開始扭頭佈局混動車。計劃在2030年為其所有燃油車型推出混動版本，也延後了部分電動車型的上市。

除了削減電動車成本、生產混動車外，福特還決定加大燃油車的生產力。

福特汽車CEO吉姆?法利先前表示，和電動車不同，超級皮卡有著巨大的市場需求和豐厚利潤。公司將把位於加拿大安大略省的奧克維爾工廠用於生產傳統燃油版超級皮卡，而不是先前計劃的電動探險者和林肯航海家SUV。

其實不只福特，另一美國汽車巨擘通用汽車也因為市場需求不足，放慢電動化腳步。

其位於底特律的奧萊恩組裝廠，電動車生產線第二次推遲投產時間。這座工廠原計劃於去年底開始生產雪佛蘭Silverado EV，但現在已推遲到了2026年。

通用汽車CEO瑪麗?博拉承認，公司無法實現2025年底生產100萬輛電動車的目標。未來電動車計畫將根據需求靈活調整。此外，通用也決定延後一款別克插電式混合動力車的上市。

不只福特、通用，保時捷、賓士、捷豹路虎等汽車製造商也做出延後電動車進程的決定。

保時捷在近日宣布，放棄電動車遠期銷售目標，此前該公司計劃在2030年電動車銷售佔比超80%。本週一保時捷表示，這已不再是該公司的具體目標，因為轉型為電動車的時間比五年前預計得更久。

02、還是靠燃油賺錢

雖然電動車賣一輛虧4.23萬美元，在第二季度，福特汽車其它業務表現還是可以的。

第二季總營收為478億美元，年比小幅成長了6%，超出了市場的普遍預期，此前分析師預期下降3.6%至433.7億美元。

上半年總營收為906億美元，去年同期總營收為864.28億美元，年增約4.8%，淨利為32億美元，息稅前利潤為55億美元。相較之下，去年同期累計淨利為36.79億美元，較去年同期減少13.92%。調整後的每股盈餘為0.79美元，去年同期為0.92美元。

顯然，又是增收不增利。

除了電動車不賺錢，影響福特第二季獲利表現的還有一個原因。

福特表示，因為需要增加車輛問題相關支出的保固儲備金，所以公司的獲利能力受到影響。

一個冷知識，福特的召回率排在汽車業榜首。

也就是說，售後維修的成本拖累了福特的獲利表現，財務長John Lawler表示，維修成本與2021年及更早的車輛有關，Lawler也指出，新款F系列皮卡和探險家SUV於2024年上半年推出，也導致了成本上升。

而且，Lawler並沒有透露福特在第二季的總保固成本，但表示比上季增加了8億美元。

拋去兩項需要大量花錢的項目，其它都是福特的金口袋了。

眾所周知，在Ford+計畫下，福特將其集團業務分為三個部門，分別為，福特藍色（Ford Blue）部門負責傳統動力汽車（包括混動）業務，而福特Model E部門負責電動車業務，福特Pro部門則負責商用和超級卡車業務。

而且，福特也表示，總營收的上漲得益於批發量的成長，受益於新款F-150皮卡和Transit商用貨車「創紀錄」銷量帶來的勢頭，在二季度，福特汽車還成為美國市場銷售第一的燃油車品牌。

具體來看，Ford Blue燃油車事業單位的批發量和收入分別成長3%和7%，混合動力車款銷量較去年同期成長34%，佔福特全球總銷量近9%，比去年同期高出了2個百分點。

其總收入達267億美元，超出分析師預期的256.3億美元，息稅前利潤達到了11.71億美元，光這一個業務部門，就基本填平了其電動化部門的虧損。

最能賺錢的則是福特Pro商業車業務部門，營收為170億美元，超出分析師預期的164.8億美元，成長了9%，是同期產品出貨量成長率的三倍。而且，Ford Pro商用車業務單位提供的付費軟體服務的訂購量，在上季成長了35%。

息稅前利潤為25.64億美元，利潤率達到了15.9%，年增2.9個百分點。

顯然，福特也是意識到，其F系列和商用Super Duty卡車對於今年及未來的利潤至關重要。

所以福特也宣布，將提高Super Duty的產量，並將奧克維爾工廠的電動卡車組裝廠改造為超級卡車組裝廠，以滿足市場對大型Super Duty卡車的需求。

為了進一步提振財務表現，福特也把位於田納西州的大型BlueOval City EV園區的電動車生產，從最初的2025年延後到2026年。

此外，福特還上調了全年自由現金流目標，上調10億美元至75億美元至85億美元之間，但維持了對2024年盈利的預期，息稅前利潤100億美元至120億美元。

不過即便如此，增收不增利的表現傳遞到資本市場的表現是，美股後一度大跌超11%。

有海外分析師認為，福特雖然上調全年的自由現金流目標，但維持對2024年獲利的預期，也就意味著，福特本身也對自己的獲利能力沒有信心，這就讓一些原本希望上調的投資者感到失望。

要想把獲利能力提上來，就看福特電動化下一步怎麼走了。

來源：超電實驗室