大摩調查顯示，68%的投資人把AI視為特斯拉未來一年股價的主要動力，僅有33%傾向電動車。大摩給了310美元的目標價，較目前價高出26%。馬斯克先前多次提到，特斯拉是一家人工智慧+機器人公司，而不僅僅是一家汽車公司。當下，隨著電動車業務下滑成為共識，投資人將更多注意力轉移到特斯拉的「AI敘事」。

上週末，Adam Jonas等摩根士丹利分析師發布了一份特斯拉投資者調查報告。結果顯示，68%的投資人把AI視為特斯拉未來一年股價的主要驅動力，僅有33%傾向電動車。

報告還指出，投資者對特斯拉未來12個月的股價表現看法幾乎“均等分佈”，凸顯市場對該公司前景的不確定性。

這項調查於7月17日發出，24小時內收集了137份回覆。儘管樣本量有限，仍反映出投資人情緒的顯著轉變。

值得注意的是，大摩也指出，現在是時候考慮特斯拉的「宏圖計畫第四篇章」了。

大摩上月發布報告稱，預計第四篇章將由人工智慧、機器人、混合計算技術支撐，把特斯拉與馬斯克的其他事業（包括SpaceX、Starlink、X和xAI）聯繫起來，投資者應該為之做好準備。

他們認為，這項新計畫的意義可能會因美國大選結果而改變。先前普遍預期，川普重返白宮之後，美國政府會推出一系列的經濟刺激政策，利好特斯拉等美國本土企業。但拜登退選後，大選的風向開始改變。

儘管如此，摩根士丹利仍保持對特斯拉的樂觀態度，並給出了310美元的目標價，較目前價高出26%。這項估值綜合考慮了特斯拉的汽車業務、移動出行等多個業務板塊。具體來看：

• 核心汽車業務： 56美元/股
• 特斯拉移動出行： 61美元/股
• 第三方供應商業務： 40美元/股
• 能源業務： 50美元/股
• 保險業務： 5美元/股
• 網路服務： 97美元/股

這份報告也暗示，投資人對特斯拉的估值邏輯正在轉變——從傳統的電動車製造商向科技公司靠攏。但摩根士丹利提醒，這種轉變也帶來了新的不確定性，特別是如果市場未能充分認識到特斯拉AI相關業務的潛力。

特斯拉將於當地時間7月23日週二美股後公佈Q2財報。華爾街預計，特斯拉Q2營收年減，每股盈餘較去年同期下滑約30%。考慮到特斯拉的銷售成長趨於平緩，目前市場預計其今年業績「不會很理想」。屆時，市場將聚焦在平價車型Model 2的最新消息、Robotaxi發佈時間和FSD技術採用率等。