以太坊可能即將迎來輝煌時刻。在美國監管機構批准現貨比特幣ETF推動全球最大加密貨幣比特幣價格飆升至歷史新高的背景下，作為世界第二大加密貨幣，以太幣今年一直處於風口浪尖。隨著現貨以太坊ETF即將上市，一些市場人士預測，以太坊的價格可能會超過2021年11月創下的4,876.60美元的歷史高點。

今年3月，首批現貨比特幣ETF開始交易兩個月後，比特幣價格從推出前的4,5947美元飆升至7,3803.25美元的新高。相較之下，以太坊仍遠低於歷史高點4,900美元左右，3月的交易價格高點為4,093.7美元。

以太坊(藍色，左軸)與比特幣(紫色，右軸)價格走勢

專家表示，當現貨以太坊ETF在未來幾週上市時，以太坊最近的回落情況可能會改變。他們指出，以太坊供應緊張，與比特幣相比，流入ETF的資金可能會對代幣價格產生更大的影響。

現貨以太坊ETF監管最新動態：最快7月中旬獲批

美國6家現貨以太坊ETF申請人已提交S-1文件更新，包括富達、VanEck、富蘭克林、21Shares、灰階、貝萊德。資產管理公司樂觀地認為，美國證券交易委員會(SEC)最快將於7月中旬批准首批直接投資以太坊的美國交易所交易基金(ETF)，他們表示，與該監管機構的交流仍具有建設性。

彭博ETF分析師James Seyffart在X平台發文稱，我們認為，現貨以太坊ETF產品可能會在本週稍後或7月15日當週上市。另一位彭博分析師Eric Balchunas評論稱：「沒有人真正知道為什麼SEC會花這麼長時間來處理這些表格，考慮到評論如此之少，上市交易應該會很快，但可能是某個「問題「發行商放慢了進程，或者只是夏天懶惰/人們在度假，不確定。話雖如此，所有跡象表明上市就在本月，更多詳細資訊將於本週揭曉」。

Galaxy Digital資產管理主管Steve Kurz預測，以太坊ETF將在未來幾週內獲得批准。他表示，Galaxy已經申請了以太坊ETF。 Kurz先前表示：“這只是表面， SEC已經介入。我們已經工作幾個月了。我們為比特幣ETF做過這些工作，產品本質上是相似的——我們知道頻道，我們知道流程。”

兩大利多因素：同等流動性注入將造成更大漲幅、供應更緊張

加密貨幣交易所Kraken策略主管Thomas Perfumo在談到交易所的以太幣交易與比特幣交易時表示：「考慮到以太坊的現貨流動性大約只有比特幣現貨流動性的一半，一半的流動性意味著你只需要更少的美元絕對數量進入市場，就能對以太坊產生相同的價格影響。

現貨以太坊ETF預計不會像現貨比特幣ETF那樣吸引投資者的熱情。根據晨星公司的數據，截至6月底，現貨比特幣ETF已吸引了近380億美元的資產。加密資產管理公司Grayscale Investments的研究估計，現貨以太幣ETF的需求可能相當於特幣基金需求的25%-30%。 Grayscale Investments計劃將其現有的以太坊信託轉換為ETF。

但加密資產管理公司Grayscale Investments的研究董事總經理Zach Pandl表示，考慮到以太坊的市值約為比特幣的三分之一，按市值計算，現貨以太坊ETF每流入1美元可能會對價格產生可比的影響會更大。

他說:「我確實認為，這與我們今年早些時候對比特幣的看法類似，我們認為，對這種產品將有大量的新需求，它將與供應情況相互作用，而供應情況比我認為的普遍理解的更為有限。

與比特幣不同，以太坊可以被押注或鎖定一段時間，以換取收益。 Pandl估計，不到30%的以太坊供應被鎖定，而另外約10%被鎖定在智能合約中。他說，這減少了新ETF可購買的以太坊供應，這可能會推高價格。

Bitwise首席投資長Matt Hougan表示:“現貨比特幣ETF影響價格(上漲)的原因是，對這些ETF的需求超過了比特幣的新供應。以太坊的供應情況甚至更糟。”

風險因素

然而，一些市場觀察人士警告稱，現貨以太坊ETF的影響可能已經反映在以太坊的價格中。雖然以太坊仍未達到歷史高點，但今年迄今仍上漲了29%以上。 Pandl說：“對於比特幣和以太坊來說，它們的價值比今年早些時候推出比特幣產品時更高。這可能會導致輕微的影響。”

最近幾天，加密貨幣面臨壓力，因為人們擔心破產的日本加密交易所Mt. Gox的債權人可能會出售代幣。其他因素，如聯準會降息的時機延後和即將到來的美國總統大選，也可能打擊加密貨幣。

加密貨幣交易所Bitfinex衍生品主管Jag Kooner在一份研究報告中表示：「市場參與者應該注意傳統市場和加密貨幣市場的波動性回歸。監管發展和宏觀經濟政策將在塑造市場動態方面發揮關鍵作用。

以太坊未來走勢如何?市場觀點不一

對於現貨以太坊ETF可能對代幣價格產生影響的預測差異很大。例如，渣打銀行估計，到今年年底，以太坊可能達到8000美元;而計劃推出現貨以太坊ETF的VanEck在5月份將以太幣的目標價上調至2030年的2.2萬美元。

其次，經紀及金融服務公司StoneX預測，在現貨以太坊ETF上市後的兩個月內，以太幣將上漲40%。而在更廣泛的時間範圍內，StoneX的模型預測，未來兩年以太坊的價格將處於2142美元至12621美元之間。該公司提到，其最保守的預測是基於遊戲和現實世界資產(RWA)——許多人認為這將促進總鎖定價值(TVL)和採用率——可能不會出現實際的成長。

此外，Bitwise首席資訊長Matt Hougan表示，美國現貨以太坊ETF在上市後的前18個月內可能吸引價值150億美元的淨流入。 Hougan將以太坊的相對市值與比特幣進行了比較。他預期投資者將依照比特幣現貨ETF和以太坊現貨ETF的市值(1.2兆美元和4,050億美元)進行配置。這將為比特幣現貨ETF提供約75%的權重，為以太幣現貨ETF提供約25%的權重。

不過，Bloomberg分析師Eric Balchunas則認為，剔除對沖交易與現貨輪調後，現貨比特幣ETF自1月獲準以來的真實淨流入額為50億美元，而以太坊的流量可能是比特幣的10% ，這意味著現貨以太坊ETF通過後前6個月內真正的淨流入額可能為5億美元，樂觀預計在15億美元左右。

Balchunas強調，對於以退休金、捐贈基金、主權財富基金等傳統機構為受眾的ETF而言，以太坊並不受歡迎。原因在於，以太坊本身機構市場持股比比特幣小，但在ETF推出前，以太坊已經從低點上漲了4倍，而比特幣僅上漲了2.75倍，反映出以太坊價格上升空間有限。另外，從量化數據來看，以太坊也表現不佳。