在電動車製造商特斯拉（TSLA.US）公佈一系列數據引發股價大幅上漲之前，對沖基金大舉做空該公司。根據Hazeltree追蹤的500多家對沖基金的數據，截至6月底，約有18%的對沖基金持有特斯拉的空頭頭寸，這是一年多來的最高比例。相較之下，3月底這一比例略低於15%。

對沖基金大舉做空特斯拉

這些反向押注現在可能會讓對沖基金蒙受損失。特斯拉7月2日發布的最新汽車銷售數據顯示，儘管銷量下降，但第二季的交付量超出了分析師的平均預期。在數據公佈後，投資人紛紛買進特斯拉股票，推動該公司股價升至年內高點。該股較年內低點反彈逾80%，過去一個月飆漲了約40%。

據了解，在過去幾年裡，特斯拉表現不佳吸引了許多空頭。但隨後特斯拉的股價逆勢走高，令空頭屢遭重創。特斯拉執行長馬斯克上周向一些繼續做空特斯拉的投資者發出了嚴厲警告，稱他們將被「消滅」。

不確定性仍存

Morningstar分析師Seth Goldstein表示，由於生產和原材料成本下降，特斯拉的利潤率可能會提高。

他在一份報告中表示，該公司明年可能會「恢復利潤成長」。但他補充說，特斯拉如何應對市場對平價電動車的日益關注將是關鍵。

電動車市場仍面臨不確定性。該行業受益於慷慨的稅收抵免。然而，該產業也面臨關稅戰甚至身分政治等重大障礙，一些消費者拒絕將電動車作為一種「覺醒」的交通工具。

在美國，唐納德·川普表示，如果他在11月大選後再次當選總統，他將廢除現有的支持電動車的法律，稱這些法律「瘋狂」。儘管如此，馬斯克表示，川普是特斯拉電動皮卡Cyber​​truck的「超級粉絲」。

同時，特斯拉內部的混亂情況也非常嚴重。今年4月，馬斯克告訴員工要做好大規模裁員的準備，銷售職缺也將受到影響。而作為特斯拉多年來推出的首款新消費車型，Cyber​​truck銷量成長緩慢。

出於這個原因，一些對沖基金經理人已經決定禁止投資特斯拉股票。 Ambienta的首席投資長Fabio Pecce表示，特斯拉「對我們來說很難定位」。他管理著7億美元資金，包括管理Ambienta x Alpha對沖基金。

Pecce表示，基本上，目前還不清楚投資者面對的是“一家擁有優秀管理團隊的頂級公司”，還是“一家面臨挑戰、公司治理不善的特許經營公司”。

然而，他表示，“如果川普獲勝，這對特斯拉來說確實是一件好事”，儘管“對電動車和可再生能源行業來說顯然不是一件好事”。 Pecce表示，這是因為川普預計將“對中國企業徵收巨額關稅”，這將對特斯拉“有利”。

特斯拉股價飆漲

綠色股票“失寵”

根據Markets Live Pulse調查，投資人在2023年底認為他們可能會進一步撤出綠色股票，尤其是電動車。在620名受訪者中，近三分之二的人表示，他們計劃遠離電動車產業，近60%的人預計iShares全球清潔能源交易所交易基金（ETF）將在2024年延續跌勢。該ETF在2023年下跌逾20%後，今年迄今下跌13%。

電動車物價回報指數在2024年迄今下跌了約22%，該指數的成分股包括特斯拉和Rivian（RIVN.US）。同時，生產電池所需的金屬和礦物受大宗商品市場劇烈波動的影響，投機者經常試圖利用供需變化快速獲利。價格波動意味著，一些電池製造商必須做出調整以適應利潤率受到嚴重擠壓的市場。

在此背景下，更多傳統汽車製造商面臨股東壓力，要求放緩電動車資本支出，最近的例子包括保時捷。豪華電動車製造商菲斯克從去年開始市值蒸發，此後在美國申請破產保護。

總部位於德克薩斯州的Blue Orca Capital創始人兼首席投資官Soren Aandahl表示，“電動車領域的估值過高”，他現在避免做空該行業。他表示，這不再是明顯的反向投資，因為如果投資人在「情況稍微好一點的時候」進入，這些投資往往表現最好。但目前，“很多空氣已經從氣球裡漏出來了。”

但規模達27億美元的對沖基金Clean Energy Transition的副投資組合經理Eirik Hogner表示，整個電動車產業可能還會遭受更多痛苦。他表示，仍有“太多”新創公司“規模太小”，毛利率也“太低”。因此，電動車市場的供需動態「仍然非常消極」。

Hogner表示，“最終，我認為需要看到更多企業破產”，市場才會開始好轉。