今年年初至今已經過了近五個月，而美國主要股指在這五個月裡持續刷新歷史新高，也讓華爾街的眾多機構逐步放下擔憂，越來越看好美股前景。隨著今年以來美股企業獲利和美國經濟成長前景穩定上升，華爾街機構愈發確信，美股的上漲也將持續。

華爾街對美股年底目標價已大幅調高

根據不完全統計，年初至今至少有10家華爾街巨頭上調了美股年底目標價預期。目前，華爾街對標普500指數的目標價中位數已經來到了5250點，高於去年12月30日的目標中位數4850點。此外，華爾街對標普500指數的最高目標價也從今年年初的5,200點上升到了5,600點。

華爾街對標普500指數目標價（從去年底至今）

美國銀行美國和加拿大股票策略師Ohsung Kwon表示：“目前的環境基本上是多頭所希望的，他們正在實現這一目標。這（美國經濟）基本上是軟著陸。”

Kwon解釋說，雖然今年年初的美國通膨數據比預期的要高，但它仍然沒有表明價格上漲正在重新加速。同時，其他數據顯示美國經濟雖然放緩但仍然強勁，緩解了人們對過熱的經濟成長可能引發另一輪通膨飆升的擔憂。 Kwon表示，從本質上講，這助長了華爾街看好美國經濟進入今年的軟著陸敘事。

BMO Capital Markets首席投資策略師貝爾斯基（Brian Belski）也指出，隨著這些數據的出爐，市場已經發生了重要轉變。目前，華爾街已經預計今年將有大約兩次降息，遠低於年初近七次的預期峰值，不過這與聯準會最近的預測一致，即官員們傾向於今年降息兩到三次。

貝爾斯基在研究報告中寫道：「我們已經清楚地認識到，我們低估了市場勢頭的強度，特別是考慮到投資者的預期和美聯儲的政策指導已經基本一致，而今年年初存在的嚴重脫節。

在這份報告中，貝爾斯基將他的年終目標從5100點上調至5,600點，創下華爾街新高。他指出，鑑於今年年初股市的強勁水平，歷史顯示未來可能會進一步上漲。根據貝爾斯基對歷史數據的分析，在標準普爾500指數在今年前五個月漲幅超過8%的年份（就像今年這樣），該指數有七成的機率在年內剩餘時間內取得超過7%的漲幅。

不過，貝爾斯基和其他調高今年股市前景的策略師也警告稱，如果沒有更多的回調，美股也可能不會走高。今年4月，標普500指數回落4.16%，貝爾斯基指出，與多頭市場第二年通常超過9%的跌幅相比，4月跌幅微不足道。

考慮到年初股市的反彈，”如果出現更嚴重的回調，可能會出現在比我們先前預期更高的指數水平，” 貝爾斯基表示，這為標普500指數反彈後提供了更高的著陸點。

從科技領漲到全員普漲

今年初時，華爾街策略師們曾今指出，今年美股反彈的關鍵將是企業獲利的持續反彈。而到目前為止，這項期待已經應驗了：2024年第一季度，美股企業獲利平均年增了6%，是近兩年來的最高成長率。

到目前為止，推動公司獲利的因素並沒有明顯改變：在標普500成分股公司的獲利成長趨勢中，仍然是科技公司貢獻最大（例如上週三英偉達公佈的強勁財報）。但策略師認為，到2024年底，其他公司獲利成長貢獻也會提高。

華爾街共識：預計美股獲利將持續反彈

Kwon指出，人工智慧週期的第一階段已經開始，英偉達等公司的獲利正在成長，Alphabet、亞馬遜和微軟等科技巨頭也在投資這項不斷發展的技術。但隨著公用事業和能源等板塊近期的反彈，獲利成長的範圍也會開始擴大。

“我們認為這不再只是英偉達的問題，”Kwon表示，“（盈利增長的）情況正在擴大. …電力、大宗商品、公用事業等等。”

Kwon在最近的一份研究報告中指出，過去一個月，英偉達推動了標普500指數37%的獲利成長。在接下來的12個月裡，這一比例預計將僅為9%。

德意志銀行首席股票策略師查達（Binky Chadha）也認為，到今年年底，標普500指數的其他板塊將為強勁的獲利成長做出貢獻。他最近將標普500指數目標從先前的5100點上調至5500點，並對雅虎財經表示，該目標存在明顯的”上行風險”。

首先，查達指出，雖然人們都在“談論看漲”，但過去三個月美股部位並沒有太大變化。德意志銀行的部位衡量指標顯示，雖然投資人目前的部位指標處於「增持」水平，但並沒有達到2021年和2018年的「極端」水平。

頭寸尚未到達極端水平

在查達看來，這顯示美股可能有更大的上漲空間，尤其是考慮到他認為，目前市場共識並未反映出美國經濟將表現優異。

查達強調，對美國經濟的預期實際上只是從即將到來的衰退轉變為達到或低於正常趨勢的成長。如果這項共識繼續走高，而美國經濟今年的成長再次超過預期，那麼不難看到標普500指數達到6000點。

「我們已經走了很長一段路，但我們似乎還沒有走完全程。」查達說。