讓熊排隊。工業巨頭波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）在周六發布的收益報告中稱，該公司第一季現金儲備再創新高，達到1,890億美元。今天，巴菲特在擁擠的CHI健康中心告訴股東，到本季末，這筆龐大的現金儲備可能會達到2,000億美元。一位資深價值投資者表示，如此多的美元表明巴菲特目前對股市「看跌」。

巴菲特看跌股市。斯米德資本管理公司（Smead Capital Management）首席資訊長、長期觀察巴菲特的比爾•斯米德（Bill Smead）在資本主義伍德斯托克音樂節上對我說：「他把自己的巨額現金頭寸增加到2000億美元，賣掉了蘋果公司（Apple）的股票，並表示他不認為有什麼價值的股票。

巴菲特說，考慮到當前的宏觀經濟環境，波克夏決定減持蘋果的股份並提高公司的現金部位是有道理的。

「我認為在座的任何人都不知道如何有效地使用它，因此我們不使用它。」巴菲特在回答股東為什麼伯克希爾沒有將現金儲備投入使用的問題時說。

巴菲特補充說：「隨著世界變得越來越複雜，越來越複雜，越來越多的事情可能會出錯」。你希望能夠「在這種情況發生時採取行動」。

蘋果和其他巴菲特的股票

看空者有肉可吃了，這是巴菲特的讚譽。

今年前三個月，波克夏海瑟威減持了約13%的蘋果股票，這是該集團連續第二季減持蘋果股票。

截至3月31日，蘋果在波克夏龐大的股票投資組合中約佔40%，總價值1,354億美元。

伯克希爾哈撒韋公司減持了蘋果的股票，雖然其股票估值仍然很高，但這家科技巨頭最近幾季一直在苦苦掙扎。今年前三個月，該股下跌了約10%，拖累了波克夏的季度業績。

雖然一些人最初認為巴菲特減持蘋果股票的決定表明他對這家科技巨頭的立場發生了變化，但一位分析師表示，“從頂部減持一點並沒有壞處。”

晨星公司（Morningstar）分析師格雷戈里·沃倫（gregory Warren）在會議上對我說：「這並不太讓我們擔心，因為截至2023年底，蘋果在投資組合中的比重如此之大，所以從多元化的角度來看，任何減少蘋果敞口的措施都是有益的。

這位傳奇投資者也迅速向股東們重申了他對蘋果的信心。

「到今年年底，我認為蘋果極有可能成為我們目前持有的最大普通股，」巴菲特對包括蘋果執行長蒂姆·庫克在內的一屋子人說。

巴菲特將蘋果與波克夏最知名的兩家公司——可口可樂（Coca-Cola）和美國運通（American Express）——進行了比較。雖然他稱可口可樂和美國運通為“了不起的企業”，但他指出，蘋果是“更好的企業”。

儘管巴菲特對蘋果仍持樂觀態度，但該公司確實面臨短期阻力。

其在中國市場的疲軟一直是蘋果投資者關注的焦點，因為該公司的市場份額正被國內企業搶走。更謹慎的美國消費者也沒有提振投資人信心。

阿里爾投資公司（Ariel Investments）新興市場股票高級副總裁克里斯汀•菲爾波茨（Christine philpotts）在伯克希爾哈撒韋公司的年會上對我說：「人們很容易把責任歸咎於於整體消費環境，但其他公司正變得極具競爭力，市場份額也在不斷變化。

今年年初以來，儘管蘋果發布了一系列人工智慧消息，但其股價已累計下跌4.8%，遠遜於標準普爾500指數8%的漲幅。

巴菲特的現金儲備暗示，隨著時間的推移，其他股票可能會跟隨蘋果的腳步下跌。

巴菲特預計美國公司稅或大漲以應對財政赤字，美股拋售潮會隨之而來嗎？

巴菲特最新解答了市場的巨大困惑——為什麼要賣蘋果持股。他暗示是趕在明年美國政府稅務談判之前進行，因為當前美國財政赤字龐大，未來或只能以加稅應對。巴菲特的操作一向具有風向標意義，接下來是否會有更多公司效仿巴菲特的這項操作呢？接近歷史高點的美股，是否會因此面臨拋壓呢？

波克夏最新公佈的財報顯示，今年一季度，蘋果依然是波克夏最大的持股，不過，當季蘋果持股的市值降至1,354億美元，相當於持有約7,900萬股，持股減少約13%，考慮到蘋果股價的波動，當季波克夏拋售了約1,160萬股，連續兩季減持，去年四季減持了約1,000萬股。

巴菲特在周六的股東大會上第一個問題就被問到蘋果減持，他暗示，拋售蘋果可能源於，他希望避免未來面臨更高的稅。這是由於投資獲得可觀收益後的稅收原因，不是他對蘋果這隻個股長期內有什麼判斷。

他解釋說，未來如果有更高的稅率，可能會安撫任何擔心波克夏現在正在進行股票出售的股東。 “如果我們今年以21%的稅率出售股票，而以後我們以更高的多的稅率出售，我相信你們實際上不會介意我們今年賣了一些蘋果股票。”

巴菲特表示，隨著美國政府準備在明年進行重要的稅收談判，美國稅收未來可能會上升，因為立法者希望縮小美國聯邦赤字。根據現行的美國財政政策，我認為某些事情必須做出讓步。更高的稅收很可能發生，如果美國政府想佔據你的、或我的、或伯克希爾的更多的收入份額，他們可以做到。他們未來的某一天可能會決定，不希望美國財政赤字如此之大。

2017年時任美國總統川普頒布的稅收改革將該國的企業稅率從35%降至21%，同時也做出了一系列其他變革，這些變革包括一些影響個人納稅人的減稅措施。相關減稅措施將要到期，明年料將開啟稅務討論，討論的內容包括是否調整美國企業稅率。美國現總統呼籲將企業稅率提高到28%。

巴菲特長期以來一直主張對富人徵收更高的稅收，經常說他的秘書繳納的稅率比他高是不合理的。他在周六的演講中重申了類似的觀點，他表示，伯克希爾去年支付了超過50億美元的聯邦稅。

巴菲特週六也表示，無論目前的稅率是21%還是更高，波克夏公司都會支付。我們一直希望伯克希爾支付大量的聯邦稅。我們認為這是合適的。

巴菲特也說，如果其他800家公司也做到了同樣的事情，美國其他人就不必支付一分錢了，繳稅一點也不會讓他感到不安。

巴菲特最新解答了市場的巨大困惑——為什麼要賣蘋果持股。他暗示是趕在明年美國政府稅務談判之前進行，巴菲特的操作一向具有風向標意義，接下來是否會有更多公司效仿巴菲特的這一操作呢？接近歷史高點的美股，未來是否會因此面臨拋壓呢？我們拭目以待。