特斯拉第一季交付量公佈在即，分析師開始接連下調交付預期。隨著中國市場的競爭加劇，與之相關的「價格戰」持續不斷，第一季或成特斯拉的「惡夢」。市場對特斯拉的熱情正逐漸降溫，第一季特斯拉頻繁遭遇華爾街分析師唱空，3月累跌近13%，第一季大跌超29%，為上市以來第三大的季度跌幅，成為標普500指數表現最差的成分股。

特斯拉最快將在下週一公佈2024年第一季交付數據，隨後將於4月17日公佈第一季獲利。而就在其公佈關鍵數據前，數位華爾街分析師因需求疲軟及競爭加劇，本週下調對其交付數據的預期值，並進一步下調股價目標位。

根據FactSet編製的11名分析師的平均預測，預計特斯拉第一季交付量為42.3萬輛，低於2023年四季交付的48.4萬輛，1月末市場預期第一季的交付量達到49.4萬輛。

長期看好特斯拉的Wedbush分析師Dan Ives認為，特斯拉當前正處“緊張時期”，第一季的交付量或許會因中國市場需求疲軟成為特斯拉的噩夢，將目標價從315美元下調至300美元。

Ives指出，特斯拉在全球的銷售成長正在放緩，「特斯拉最大的問題」則是中國市場的競爭加劇，與之相關的「價格戰」持續不斷，這使得這個關鍵市場對特斯拉來說非常具有挑戰性。

德銀分析師Emmanuel Rosner也出於類似的擔憂下調了對特斯拉的交付預期，將第一季的交付預期從42.7萬輛下調至41.4萬輛。 Rosner認為，特斯拉在中國和歐洲市場的降價策略雖然短期內可能提振銷售，但長期來看將對利潤率和收益造成持續壓力

中國競爭加劇

在過去幾年，特斯拉的交車量一直以每年至少約50%的速度成長，但去年開始已明顯放緩，背後最為主要的因素是中國電動車製造商的競爭加劇，對特斯拉的電動車需求放緩。

比亞迪第四季交車量超過特斯拉，成為全球第一大電動車製造商：特斯拉第四季生產約49.5萬輛汽車，交車量超過48.4萬輛，比亞迪四季交付純電動車達52.6萬輛，比特斯拉多出4萬多輛，比亞迪登頂背後主要得益於其在中國的產品線更廣，而且價格更便宜。

3月28日，小米SU7以21.59萬元的起售價正式上市，高調對標特斯拉Model 3。

媒體分析稱，面對來自中國電動車製造商的壓力，特斯拉降價應對，但銷量依然低迷。

中國乘聯會數據顯示，特斯拉1月銷量71,447輛，較去年同期增加8%，較上季減少24%。 2月，國內零售銷售數據為30,141輛，較去年同期下降11.1%，較上季下滑24.4%。

摩根士丹利將特斯拉Q1交付量的預測值從46.94萬輛下調至42.5萬輛，全年交付量預期從199.8萬輛降至195.4萬輛。

花旗也在最新發布的報告中，下調特斯拉第一季交付量預測，從先前的47.3萬輛下調至42.9萬輛，年比僅成長2%。其中美國及中國市場預計各交付16萬及13.2萬輛，歐洲市場則交付9.2萬輛。

DataTrek Research的聯合創始Nicholas Colas表示：「交付預期被大幅下調，扼殺了投資人對特斯拉的信心。即使數據最終略高於預期，也很難對其進行正面解讀。因為股價的估值往往與某個公司最薄弱的環節有關。對特斯拉而言，這個環節就是汽車業務。”

此外，因紅海船隻遇襲導致運輸路線改變，進而造成零件短缺，特斯拉在一月底暫停其位於柏林附近工廠的大部分汽車生產。禍不單行，特斯拉位於德國柏林東南部的超級工廠在3月初因極端環保人士在工廠縱火而斷電，不得不停止生產活動。

多家投行下調特斯拉目標價

縱觀整個3月，已有多家投行下調特斯拉的目標價，包括摩根士丹利、德意志銀行、富國銀行、瑞銀和高盛，其中富國銀行的目標價最低至12​​0美元，意味著還要再跌30%左右。

富國銀行分析師認為，特斯拉麵臨的核心問題在於，曾經強勁的成長能力已不再，多次降價以刺激需求，但收效甚微，營收和獲利成長明顯放緩，但估值仍明顯高於其他大型成長股。

Dan Ives表示，與特斯拉相關的市場預期異常消極，這次對馬斯克和特斯拉警報是有道理的，因為成長一直緩慢，利潤率也出現了擠壓：

對馬斯克來說，這是一個關鍵時刻，要讓特斯拉度過這個動盪時期，否則可能會迎來更黑暗的日子，如何度過這段時期將決定特斯拉的未來。

Dan Ives表示目前仍看好特斯拉的FSD技術，這是顛覆性技術的關鍵支柱，但投資人的耐心正在耗盡，馬斯克經常談論在特斯拉之外發展AI。