「遊戲驛站之亂」整整三年後，又一隻極有可能被大量美國散戶「閉眼瘋炒」的股票已然浮現——預計以「DJT」代碼登陸美股市場的川普媒體科技集團（ TMTG）。由於川普走的是反向併購上市路線，未來承載「川普」大名的股票其實一直都在市場上交易。

川普麾下的媒體科技公司最早在2021年10月就宣布了與“殼公司”DWAC合併，但這筆交易經歷美國監管、公司合夥人的一系列挑戰，直到本週五才走到“殼公司”投票批准合併的這一步。

根據發稿前的最新消息，DWAC在周五舉行的特別股東大會已經批准此事項。理論上「DJT」最快下週一就能登陸美股市場，替換掉殼公司。

估價全靠川普名氣撐

依照合併協議，在這起反向收購完成後，川普本人將持有上市主體7,875萬股的股票，差不多接近6成的股權。再乘以DWAC目前的價格，意味著美國前總統可望一下子增加近30億美元的身價。當然，以目前這檔股票估值全靠川普名氣的狀態來看，半年後會走成啥樣已經完全超脫出能夠預期的範圍。

（來源：SEC）

這檔股票目前的估值，基本上可以說與基本面關係不大：根據信披文件，Truth Social在2023年前九個月一共獲得340萬美元的收入，同期虧損4,900萬美元。

作為對比，本週剛上市的「美國貼吧」Reddit最新市值大概在70億美元上下，而這家公司在2023財年總共獲得8億美元營收。

從K線圖也能看出，「殼公司」DWAC的股票走勢完全是靠消息推動的——2021年末剛宣布合併消息時一度漲破170美元，之後隨著合併事宜一直不順利，2023年一直在10美元左右震盪。隨著今年初交易柳暗花明，又推動近期這一輪暴漲。

（DWAC日線圖，來源：TradingView）

「瘋狂」屬性已然展現

眾所周知，當年遊戲驛站的股票暴走多少還是有邏輯支持的：上市公司被融券賣空的股票，比流通股總額還要多。聰明又團結的「貼吧散戶」們推動了股價失控的第一步，拉開了一場殘酷的市場遊戲。

川普媒體集團這邊的情況，則有那麼一點點差別。DWAC的投資人有不少散戶，買進這檔股票只是為了支持川普而已。在Truth Social平台上有一個8000多人的“DWAC群組”，不少人買入股票的唯一理由就是支持川普。

再加上博弈短線機會的YOLO股民，也使得股票走勢更加不可控，瘋狂的屬性在周五已經顯露無疑。

在周五股東大會投票前，DWAC一度漲超10%，而隨著投票結果出爐，一股強烈的拋壓迅速打壓股價至跌超10%，隨後又開始慢慢回升。

（DWAC日內分時圖，來源：TradingView）

還有一段歷史…

說到「DJT」這個代碼，除了這是川普的名字縮寫外，還有一段不太妙的資本市場故事——川普的上一家上市公司用的也是這個代碼。

1995年時，川普旗下產業「川普飯店&賭場度假村」成功登陸紐約證券交易所，交易代號為「DJT」。雖然剛上市時表現一度強勁，但隔年就陷入了危機——在股價暴跌70%的背景下，公司董事長川普依然給自己發了大量的獎金和加薪，引發投資者憤怒。

同時，美國SEC也發現，川普的上市公司在1999年三季報的揭露中營造了獲利數據高於預期的成果，但未揭露獲利中有一筆上千萬美元的一次性收益，以及在調整中排除了一筆8000萬美元的費用。

隨著公司經營業績持續低迷，這隻股票最終在2004年被紐交所摘牌，隨後提請破產重整程序。這家公司後續又經歷了多次破產重組，最後被另一位富豪卡爾·伊坎拿下。