昨晚，馬斯克又完成了一項壯舉。SpaceX星艦雖然沒完全成功，但這次比以往任何時候都走得都還要遠。發射6分鐘左右時，一級助推器在返回過程中最終墜入大海，隨後星艦順利進入軌道，這對SpaceX來說是一個巨大里程碑。馬斯克也興奮地祝賀SpaceX 團隊，表示星艦飛船已經達到軌道速度。

這次發射幾乎吸引了全球範圍內的目光，幾乎所有人都相信SpaceX離真正的成功已經不遠了。

CNN報道稱，「星艦失聯了，但取得了巨大進展」。

SpaceX更是像打了雞血，自信滿滿地表示：敬請期待我們第四次發射。

只不過，馬斯克的SpaceX雖然接近統治大氣層以外，但地面上的特斯拉，正在遭遇大麻煩。

星艦上天的同時，特斯拉股價持續下跌，最近兩個交易日的累計跌幅達8.6%，市值蒸發約479億美元（3,446億元）。

事實上，進入2024年以來，特斯拉的股價就開始冷卻。截止目前，特斯拉收跌4.12%，創下自去年5月以來的新低，每股報價162.5美元，較年初每股近250美元的高價蒸發了35%，市值降為5175億美元。

這也連帶著馬斯克的身價大幅縮水，截至發稿，馬斯克已經從首富的位置滑落至第三，與排在第四的祖克柏僅差20億美元。

01、負面消息滿天飛

從消息來看，滿眼望去特斯拉盡是麻煩。

先是德國工廠因人為縱火被迫停工，遭受巨大損失，後被調查研究機構冠上了“新任貶值王”的稱號，最近又被多家投行調低目標價。

這些磕磕絆絆雖然對特斯拉來說並不稀奇，但疊起來就非常讓人頭痛。

本月初，有「特斯拉反對者」放火燒了特斯拉德國超級工廠附近的一座輸電塔，使得整個工廠和附近鎮上的居民以及柏林部分地區斷電，特斯拉柏林工廠也隨後被疏散，最終結果就是暫時停工停產。

德國工廠主管安德烈·蒂里格表示，由於生產停頓，工廠有超過1萬名員工被迫回家，停產期間，每天有超過1000輛車無法下線，「這對我們來說意味著高達九位數的損失」。

最終在因縱火停產一周後，特斯拉德國工廠恢復了生產，或許為了鼓舞員工，馬斯克在恢復正常運作後特地前去參觀，並表示：「嘿，德國真棒！為了柏林的勝利，繼續幹！”

德國工廠問題剛告一段落，特斯拉又遇到了新麻煩。

ISeeCars發布的一份研究報告顯示，在美國，特斯拉是目前所有汽車品牌中，二手車貶值速度最快的品牌。

據悉，這項研究調查了去年2月至今年2月期間，在美國市場售出的180萬輛使用期為1至5年的二手車數據，透過評估車輛價值、銷售市場以及其他各種數據，計算一年內二手車價值的跌幅。

在所有品牌中，特斯拉都名列榜首。光是一年時間，特斯拉車型的平均二手車價格就從5,1323美元跌至3,6515美元，降幅高達28.9%，這個數字是瑪莎拉蒂的三倍多，是阿爾法羅密歐的兩倍多。

除此之外，特斯拉還遭到兩家投行下調目標價，其中瑞銀將特斯拉的目標價從225美元下調至165美元，維持中性評等。富國銀行則將評級下調至賣出，目標價從200美元，直接下調至125美元。

富國銀行的分析師認為，特斯拉是家「沒有成長」的成長型公司，估值過高，預計今年銷售將零成長，2025年銷售量將開始下降。

壞消息一個接一個，也是特斯拉股價大跌的直接原因，而特斯拉股價的波動意味著馬斯克身價的變​​動。10天前，彭博億萬富翁指數顯示，馬斯克的淨資產為1,977億美元，被亞馬遜創辦人傑夫‧貝佐斯(Jeff Bezos)的2,003億美元超越。

而到了3月15日，最新的彭博億萬富翁指數顯示，馬斯克的排名已經掉到了第三，身價跌破了1800億美元，十天內身價縮水180億美元。

02.海外市場不再獨寵純電車

對一家車企來說，利潤和需求才是資本市場上最大的試金石。

2023年的特斯拉，營收和銷售量創下歷史新高，總營收達967.73億美元，年增19%。全年共交付180.8萬輛新車，較去年成長38%，其中Model Y更是在全球大賣超120萬輛，成為全球最暢銷車型。

營收漲了，利潤卻沒有跟上。

2023年，特斯拉出現了自2017年以來，首次的年度獲利下降，第四季獲利更是大降40%，營收和每股盈餘都不如預期。

2023年，特斯拉經調整後利息、稅收、折舊和攤銷前獲利（EBITDA）為166億美元，較2022年的192億美元下降了13%。

而且2023年的四個季度，特斯拉的毛利率更是一路走低，從第一季的19.3%、第二季的18.2%、三季17.9%，一路降到了年末的17.6%，在第四季創下了2019年以來的最低毛利水準。

毛利率降低，最大的原因還是特斯拉不斷降價促銷量，同時還在增加研發和營運的開支。

2023年表現乏力，接下來也好不到哪裡去。特斯拉在2023年的財報中並沒​​有給出2024年交付目標，只是表示今年銷量成長將放緩，此前特斯拉一直將年平均交付量成長速度設定在50%。

根據馬斯克的回應，因為要致力於推出「下一代汽車」的研發，2024年的汽車銷量成長「可能會明顯低於」去年的成長率。並且在2024年，儲能業務的部署和營收成長速度，應該會超過汽車業務。

之所以出現這樣的情況，特斯拉也做出了解釋，“目前正處於兩個主要增長浪潮之間”，第一個浪潮開始於Model 3/Y車型的全球擴張，下一個增長浪潮將由下一代汽車平台的全球擴張發起。

言下之意，2024年的特斯拉要處於低谷期，不過特斯拉長期以來一直將年交付量的平均年增長率定在50%，這次可能要食言了。

所以Morningstar Research的分析師Seth Goldstein發出警告，“特斯拉同比增長50%甚至30%-40%的情況，不會在2024年發生。”

這其中不只是特斯拉自身的原因，外部的需求環境也發生了巨大轉變，一個不得不承認的事實是，海外市場對純電動車並沒有先前的熱情了。

根據彭博社報道，有分析師預計，今年歐洲市場新車銷量成長率將由14%放緩至5%，需求進入低迷期。

同樣的，美國政府放緩了汽車產品電動轉型的比例要求，英國首相蘇納克則直接宣布將燃油車禁令從2030年實施延後至2035年。

這也導致了海外車企巨頭對電動轉型來了個180度大轉彎。

賓士在近期宣布了調整全面電動化策略，將其電氣化目標推遲了五年，並向投資者保證，未來十年將繼續更新內燃機汽車產品陣容。

賓士的電氣化目標，從2021年的“到2025年電動車銷量佔比達到50%，在2030年前做好全面純電動的準備”，變成了“到2030年，包括混動在內的電動汽車銷量將佔集團總銷量的50%」。

而在更早之前，通用、福特等老牌跨國車廠也暫緩了各自既定的電動部署，同時開始發力混動車型。

這也意味著傳統車企不願再和特斯拉一道，信誓旦旦地開創純電動的春天。在大環境與利潤率雙重困境下，特斯拉難免會有些力不從心。

03.車企圍攻特斯拉

中國是僅次於美國的特斯拉第二大市場，也是全球最大的電動車市場，但特斯拉今年來在國內的存在感卻越來越低。

3月1日，特斯拉宣布Model 3、Model Y開啟限時特惠，3月底前提車，最多可享3.46萬優惠。只不過這次優惠並沒有引起媒體廣泛報道，特斯拉也沒有直接下調售價，而是透過保險補貼、車漆福利等名義變相降價。

最重要的是，特斯拉這一輪的優惠活動並未帶來明顯的進店量和成交量成長。這無疑是一個危險的訊號，顯示特斯拉正在失去20-30萬元中國乘用車市場的價格主導權和輿論關注。

另外，特斯拉曾經細分市場的王牌車款——Model 3和Model Y，也正被越來越多的競品蠶食份額。

最近兩年上市的全新電動車型，有80%都在對標特斯拉，同時技術標準、設計、用料都要遠遠超過特斯拉的標準，堆料武裝到牙齒已是國內車企們的基本操作。

小鵬P7/G6、蔚來ET5、極氪001、智己LS6、比亞迪海豹，還有未上市的蔚來第二品牌樂道車、小米SU7等，幾乎都是瞄準特斯拉打。

高階的NOA自動駕駛輔助領航系統、800V高壓平台、豪華座艙…這些都是目前特斯拉所沒有的。

以Model 3為例，其推出於2016年11月，直到2023年才迎來首次換代，僅外觀和電池容量有些許調整，起售價卻上漲2.8萬元。

在國產新能源加量降價的無限內捲面前，特斯拉的“小打小鬧”，競爭力明顯不足。

現在對標特斯拉主力車型的產品數量已達數十款之多，同時，特斯拉的產品型譜卻相對簡單，僅有五款乘用車可供選擇，這還包括了還未在中國上市的Cyber​​truck，這使得特斯拉在應對車型週期帶來的挑戰時顯得捉襟見肘。

顯然，缺乏新產品和新技術的特斯拉已經無法像過去那樣成為市場的焦點。

這麼來看，特斯拉想突顯重圍最大的殺手鐧，真得靠那款神秘的Model 2了。