藥明康德（603259.SH）的股價正在回升，3月12日，其股價漲幅達到4.44%，以57.2元收盤。雖然距離其171元的歷史高峰相去甚遠，但已經是連續3日的上漲。過去1個多月，藥明康德斥資20億進行股票回購。2024年2月5日，藥明康德回購了10億元的A股股票，3月8日，該公司再次發佈公告，為進一步維護公司價值和股東權益，擬斥資10億元回購股票。

3天后，藥明康德稱，他們已透過集中競價的交易方式首次實施回購，使用了4,999.55萬元。

時下，這家總市值1,700億元的藥廠巨頭正遭遇難題，回購成為其穩定股價的重要手段。

從今年1月開始，美國的《生物安全法案》就像一把利劍，懸在了藥明康德頭上。根據該法案的相關規定，美國企業與藥明康德的合作將受到限制，而美國是藥明康德最重要的市場，其客戶大多來自美國。

在這段期間，藥明康德發布多則公告，表示公司現有各類業務不會收集人類基因組數據，在過去沒有、現在和未來都不會對美國或任何其他國家構成國家安全風險。

但資本市場上，受此事影響，藥明系的股票出現了波動。

美國是最大市場

今年1月，美國眾議院部分議員提出了一份《生物安全法案》，幾乎同時，類似提案在美國參議院也被提出。兩份提案都要求，限制美國政府相關的機構與外國某些生技公司合作，其中點名了藥明康德、藥明生物。

2月28日，美國白宮簽署了一份法令，表示要保護美國公民的生物資訊。

這項法令和參眾兩院的提案給外界傳遞了一個訊息：美國人認為，藥明系和華大系公司可能掌握了大量美國公民的生物訊息，會有潛在的威脅。

藥明康德一度非常樂觀。公司內部的說法是：美國眾議院專門舉辦了一場美中生物安全戰略研討會，會上探討重點是基因相關內容，「邀請的三位專家都將華大視為正面對手，藥明康德不是首要的目標。”

業界一開始也都認為，立法唬人只是美國在大選年的策略。上海元達溫斯頓律所國際合夥人詹凱在接受媒體採訪時表示：「今年美國大選，美國國會又會固定在7、8月休假，從立法技術角度看，2023年度法案通過的可能性很低。”

但在3月6日，在《生物安全法案》的參議院國土安全委員會聽證會上，委員們以11-1的票數通過了聽證，其中明確保留了針對藥明康德的條款。下一步就是送往參議院進行全體議員審議投票。

這意味著「禁令」距離成為法律又更近了一步。

海外法律界人士早就注意到了相關提案，有資深美國律師分析說：“美國參眾兩院的意見往往不統一。兩院同時提出同樣的提案極其罕見，歷史上幾乎都最後立法成功。”

藥明康德是一家CRO公司（醫藥研發合約外包服務機構）。醫藥研發過程複雜，有時為了實現化合物的特定功能，科研人員要不斷嘗試上萬種不同的分子結構，這些瑣碎的工作往往交給CRO公司來做。

藥明康德對外常用「端到端」一詞來自我宣傳，它不僅能提供新藥研發服務，還能代理大規模生產服務。

這樣的工作與生物資訊相去甚遠，但因為研發藥物，這讓美國人開始警惕這家藥廠。因而，美國參眾兩院的提案，期望從立法層級限製藥明康德在美國開拓業務。

事實上，藥明系的主要客戶來自美國。根據藥明康德披露的2023年三季報，去年前三季度，該公司的總營收為295.41億元，其中美國客戶帶來的收入佔其中65.67%，而中國區收入佔比僅為17.74%。

去年前三季度，藥明康德的全球銷售人員共207人，其中有116人為美國人，佔比達56%，亞洲人則只有59人，董事會的11位成員也有6位為美國籍。

美國擁有全世界最發達的生醫產業，美國醫療費用也是全球最高的，能為最新、最好的藥物買單，美國藥廠也願意把繁瑣的周邊工作交給藥明康德這樣的CRO公司。

長期受到監管和限制

藥明康德成立於2000年，創辦人李革是美籍華人，一開始就在美國接業務。

後來，他發現，中國的生物醫學科研水準正在快速提升，更為關鍵的是，中國的生物實驗人才，成本比美國低很多。

21世紀曾被稱為“生命科學的世紀”，上世紀90年代末又恰逢高校擴招，不少優秀的學生湧入生命科學類專業，但他們畢業後才知道，中國的生物醫藥產業的大爆發遠未到來。「生化環材」至今都有四大「天坑專業」之稱。

但對於藥明康德這樣的CRO公司來說，一般大學生就足夠可以從事基礎的科學研究，但工資遠低於美國。

於是，在大部分人還不知道CRO是何物時，藥明康德就開始陸續把美國的訂單接回中國來做了。

十多年來，藥明係不斷壯大，大到有足夠能力依照小分子、大分子、ADC等細分領域，分裂出藥明康德、藥明生物、藥明合聯等獨立上市公司。

藥明系極大支持了中國的生物醫藥創新。《無錫日報》2018年專訪李革時他曾提到：「以前（做研發）要租個實驗室，招一幫人來，還要廢水處理、消防等等。現在只要拿張紙，把想做分子的結構畫一下，拿手機拍張照送給我們就可以。”

這樣的CRO機構存在，對中國和全球醫藥企業來說都是一種便利，而且研發服務屬於商業行為，為何成為美國政府監管的對象？更何況這還是一家美國人創辦的中國公司。

生物安全是全球都在關注的議題。2022年初，由於經營所用生物反應器等核心器件沒有定期接受美國商務部核查，藥明生物旗下公司被列入“未經核實清單”，面臨市場受限威脅。

藥明系的許多設備、儀器、試劑都是採購自美國，美國政府擔心這些東西被用來研發不利於美國國家安全的產品，因此要求買方企業定期接受檢查。

當時，這起事件令產業內外感到擔憂，但藥明生物很快就把這件事擺平了。國內甚至出現一股聲音：藥明係做到了當今的業務量，無需再怕這種「制裁」。

藥明康德和藥明生物加起來的體量，已經進入到全球前三，客戶遍布全球各地，工廠不斷向各地擴散，一直相安無事。藥明系的「能量」也令不少國內企業羨慕不已。

但在這次風波，事情似乎不受控制。在3月6日美國參議院提案聽證會上，12個人參與投票，11個人給出了「同意」的意見。事情上升到「國家安全」的高度，幾乎所有手持投票權的人都認為，美國應當立法禁止相關公司與藥明康德合作。

深圳前海銳峰資本管理有限公司高級合夥人、基金經理賴傳亮在接受財聯社採訪時表示：CRO領域脫鉤不符合美國生物醫藥產業的利益，代表產業界的理性聲音或許會在後續的美參眾兩院中發出。

很長一段時間，業界會以藥明的接單量來判斷創新藥整個產業的研發熱情，藥明的一系列動向，會影響到創新藥領域。

藥明系企業如何自救，會是未來一段影響到中國醫藥產業的大事。