隨著時光步入3月，全球金融市場上，除了不斷刷新歷史高位紀錄歐美日主要股指外，另外兩股多頭力量似乎正吸引了越來越多投資者的關注：那就是黃金和比特幣近來的大漲之旅……這對互相看不對眼的“老冤家”，眼下卻似乎正在比較誰能更快刷新各自歷史高位紀錄——在比特幣隔夜一舉接近6.8萬美元，劍指歷史新高的同時，黃金價格也史上首度收盤站上了2,100美元，距離去年12月創下的盤中歷史最高位，已僅有一步之遙。

行情數據顯示，COMEX 4月黃金期貨在周一收漲1.31%，報2,123美元/盎司，盤中最高一度觸及2,128.4美元。這是COMEX黃金期貨合約史上首度收在2,100美元上方，其盤中的史上最高位是去年12月4日創下的2,152.3美元。

同時，現貨黃金價格週一也一舉升至了2,110美元上方，距離去年12月逾2,140美元的高點已相距不遠。

從年內迄今的基本面處境看，黃金價格能夠在眼下的市場環境下不斷走高，幾乎相當於是在「逆風輸出」 ——因為開年以來，隨著美國經濟數據持續火熱，業內對美聯儲年內降息次數的預期，已從年初的逾六次大幅縮水至約三次。而在這一背景，無論是美債殖利率還是美元指數，都在年內雙雙大漲，尤其是美債殖利率的走高，直接拉動了美國實際利率的上揚。

在以往，這些關聯市場的走勢，都是極為不利於黃金表現的利空因素。

那麼，黃金又是如何從這樣四面楚歌的環境下，奮勇殺出一條創新高的血路的呢？

業界如何看待黃金走高？

對此，有業內人士表示，雖然市場對年內聯準會降息幅度的押注確實在不斷降溫，但今年降息整體上仍然是大勢所趨，而相較以往的降息週期，眼下人們對黃金的配置並不算充足。同時，全球地緣政治的持續動盪，也令黃金眼下仍充滿投資的價值。作為一種避險資產，黃金通常能在利率降低和地緣政治動盪時期大行其道。

道明證券高級商品策略師Ryan McKay就表示，「我們仍然認為黃金還可能走高。這是因為一些謹慎的宏觀交易員先前對黃金的投資不足——尤其是相對於歷史上進入美聯儲降息週期的標準而言。”

道明證券認為，一旦聯準會開始降息，黃金將升向2,300美元甚至更高。

金融投資者通常會在降息前開始買入黃金，因為像黃金和白銀這樣的無息資產往往在低利率環境下表現良好。掉期市場數據顯示，近五分之三的投資人仍押注聯準會將在6月進行2020年初以來的首次降息。儘管聯準會降息的確切窗口和幅度尚不明確，但對即將降息的廣泛預期，幫助黃金這一貴金屬價格自12月中旬以來基本維持在每盎司2000美元的關鍵水平之上。

此外，與其他時興時衰的投資趨勢不同，黃金一直在許多投資者的投資組合中佔有一席之地，儘管需求會隨著外部事件而起伏。除了關注降息，投資者通常還希望在經濟和政治不確定時期持有金銀。

兩黨對立嚴重、11月即將到來的美國總統大選，以及烏克蘭和加薩正在肆虐的軍事衝突，無疑都符合這項增持黃金的配置要求。來自亞洲各國央行和投資者的強勁實體買盤，也是支撐黃金的一大支柱。

BullionVault研究總監Adrian Ash表示，隨著俄羅斯和北約公開談論直接衝突的風險，主權儲備管理者對黃金的購買肯定會保持強勁。他表示，央行的需求正在幫助抵消那些希望在金價上漲時套現的投資者的獲利回吐。

業界的數據顯示，投資者的強勁買盤已逐漸開始反映在了黃金ETF上。上週五，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares(GLD)的持倉量出現了九個交易日以來的首次單日流入。來自黃金ETF的買盤是貴金屬在疫情期間漲至當時歷史高點的主要推動力，但自2022年以來，利率上昇在很大程度上趕走了買家。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，儘管有美元走強等不利因素，但對沖基金和基金經理人現在急於重新建立對黃金的看漲押注。

Hansen稱，投資人被迫重返多頭市場，多頭部位的重建可能需要幾天時間。黃金在周一收盤時保持在2088美元以上，預計屆時會有更多的買盤。