庫迪強迫門市賣酒事件，終於有回應了。最近，庫迪咖啡公開回應，茅台不老酒（花之久）和茅壇酒（谷之歡）的訂貨與門市日常訂貨保持一致，首批訂貨時兩款酒各一箱，不扣貨款，款項將在4月30日統一結算，未售出部分公司統一收回。已扣款門市於1月22日完成退款至門市餘額帳戶。

也就是說，庫迪承認了之前給每家店配貨白酒，但表示，這件事不是強制的。

事情起因是，前段時間，有不少聯營商在社群媒體上發聲，稱庫迪咖啡「強制要求各聯營商門市訂酒」「大批門市都收到扣款訊息」。

事實上，過去一年來，加盟商們對庫迪各種騷操作，早就積怨已深。在他們看來，庫迪供應鏈管控能力嚴重不足，咖啡都賣不好，現在還要賣白酒，完全不務正業。失望之下，出走的加盟商也不在少數。

從瘋狂開店，到擴張失速，庫迪只花了一年多的時間。 2024年，穩住加盟商，真正做好咖啡生意，可能成了庫迪的首要任務。

磨刀霍霍，向加盟商開刀

如果說瑞幸賣醬香拿鐵，還算是合理範圍內的跨界聯名，庫迪這波直接在店裡賣獨家的茅台保健酒，屬實是步子邁得過大了。

根據加盟商在社群媒體上曝光的訊息，庫迪首批訂單的兩箱酒，一箱6瓶，總共3360元，折合下來每瓶酒的進貨價是280元，目前庫迪小程式上每瓶的售價是599元，看起來似乎有不錯的利潤空間。

小紅書截圖

但問題是，599元一瓶賣得動嗎？且不說喝白酒的和喝咖啡的大概率是兩批人，光從白酒本身來說，這次和庫迪合作的茅台保健酒，雖然打著貴州茅台酒廠的旗號，但一直有茅台“貼標酒」的爭議，市面上的認可度不算太高。

鋅財經發現，在茅台保健酒的官方旗艦店內，目前銷售最好的是售價156元的台原酒，月銷超600件，店裡其他售價在400元以上的白酒，月銷都為0件。也側面說明該品牌的消費者偏好100元到200元的產品。

現在庫迪直接配貨售價高達600元的酒，不過就是把銷售壓力轉嫁給加盟商，讓他們各憑本事，給本就經營不易的門店雪上加霜。

庫迪小程式截圖

庫迪的騷操作還有很多，在早年的聯營商會議上，庫迪還升級了營運規則，新品原料將由總部統一推單，門市在兩小時內確定或調整，美其名曰保證門市售賣產品的一致性。然而現實情況是，不少加盟主在網路上回饋，庫迪強勢幹預配貨，加盟商在財務支出上喪失自主性，損耗反倒增加了。

眼瞧越來越多加盟商下場抗議，庫迪為了平息眾怒，只好緊急撤回新規，暫緩執行。

只可惜，加盟主們的加速離場，似乎已是不可逆的現實。

根據「餐飲老闆內參」統計的數據，庫迪自去年9月開始，門市成長速度開始大幅放緩，等到11、12月份，更是回落到品牌新創時期。新開店數量變少的同時，閉店的數量卻增加。極海品牌監測官網數據顯示，庫迪咖啡僅在10月22日-11月30日的週期內，監測閉店數量達242家。

鑑於大部分商店的租金會以半年或一年為限，等到店舖租約到期後，可能又會有一部分虧損的加盟商選擇“關門大吉”，那麼庫迪2024年上半年或許還有新一波閉店潮。

資金鏈緊張，商業形態畸形

庫迪跟加盟商鬧得個「雙輸」的局面，更多暴露的是，其現金流吃緊的問題。

其實早在去年6月，就有媒體報道稱，庫迪現金流情況可能不容樂觀，已經開始透過銀行承兌匯票給供應商做結算。當時有知情人士透露，庫迪給供應商的結帳週期是45天，如果承兌匯票一事屬實，按6個月的承兌匯票，相當於帳期將延長至225天。

同期，庫迪咖啡全資子公司被曝被列入經營異常名錄，陸振耀共關聯四項被執行人信息，累計被總執行金額超過20億。前段時間，陸正耀又新增一則被執行人訊息，執行標的781.78萬元。

中國執行資訊公開網截圖

本質上，還是庫迪的商業形態不夠健康，在「燒錢」的泥淖裡越陷越深。

一直以來，庫迪執著於做兩件事，一是靠低價策略，大打補貼戰，籠絡消費者，製造聲量；二是用繁榮的表象吸引更多聯營商加盟，維持著開拓市場的速度。根據招商證券研報，光是行銷推廣和加盟商補貼兩筆費用，庫迪2023年上半年就投入了4-6億元。

在這過程中，庫迪偏偏又沒被資本看好，迄今為止，一筆融資都沒完成。從投資大環境上看，庫迪沒能趕上瑞幸的“好時代”，跟美元資本大量湧入消費賽道的2019年前後不同，當前，全球的投資機構都不約而同地摀緊錢袋子，投資人出手愈發謹慎。

更重要的是，庫迪的創辦人團隊雖然以「前瑞幸創始團隊」自居，但瑞幸目前的成功，跟他們沒什麼關係。陸正耀團隊更準確的頭銜應該是“前瑞幸財務造假團隊”，在資本市場上的黑料一挖一大堆，庫迪想獲得資本青睞基本希望渺茫。

庫迪官網截圖

一定程度上來說，庫迪陷入了兩難的局面。

一方面，缺乏資本輸血的庫迪，不得不透過擴店的方式吸收加盟商的資金，填補現金流的窟窿，去支持它繼續打補貼戰；但另一方面，僅靠著近幾個月新增的百來家店帶來的資金，去供給現存的7,000多家門市，無疑是杯水車薪。

不肯修練基本功，供應鏈短板明顯

把目光放長遠，加盟商不滿、現金流壓力大，其實都不是庫迪的最大危機。咖啡賽道的激烈競爭，最終比拼的還是供應鏈能力，而這才是庫迪目前最薄弱的環節。

去年以來，「缺貨」都快成庫迪常態了。前不久，有庫迪加盟商在社群媒體上發了一封《致庫迪咖啡公司管理層的另一封信》，裡面首先就提到了供貨問題。

小紅書截圖

加盟商指出，庫迪供應鏈嚴重脫節，無論日常原料還是物料，長期處於不規則斷貨狀態，「從需求量最大的牛奶椰奶到一些使用不多的厚乳，甚至打包物料一個不小心沒囤貨，都會連續一個月訂不到，且物料到倉日永遠比下訂單日晚一天，逼著你緊急訂貨加配送費。”

庫迪不是不知道供應鏈上的問題，它自己也開始畫供應鏈的大餅。去年7月，庫迪咖啡華東供應鏈基地正式揭牌，落腳安徽馬鞍山市當塗縣。當時說的是，去年下半年就投產，預計年產能4.5萬噸，將成為國內最大單體咖啡烘焙廠。

結果後來，庫迪首席策略長李穎波又改口說，當塗華東供應鏈基地將於2024年初陸續投入營運。但到今天為止，這個供應鏈基地還是處於「難產」狀態，到底什麼時候能用上還是個未知數。

供應鏈又和產品研發緊密相關，如果供應鏈管理不到位，一定會影響後續新品研發速度與口感。難怪加盟商在信中指出，庫迪研發團隊拉跨，出新品速度“感人”，憋了很長時間才出兩款“換湯不換藥”的新品。

去年以來，庫迪咖啡在市場上刷足了存在感，也讓存在的問題暴露無遺。 2024年，庫迪的挑戰或許是，拿好手中剩餘的彈藥，在咖啡市場留下來。