費城半導體指數今年迄今上漲了近44%。然而，人工智慧股票的火熱掩蓋了半導體市場的裂痕，除了對英偉達（NVDA.US）、AMD（AMD.US）等公司的熱情之外，投資者的看法實際上喜憂參半。最近的財報顯示，工業和網路晶片市場下滑，而一些公司正準備應對潛在的經濟放緩對汽車晶片的影響。另一方面，三星電子和英特爾（INTC.US）表示，智慧型手機和個人電腦市場有望復甦。

Brandes Investment Partners的投資組合經理Brent Fredberg表示：“重要的是，避免籠統地將半導體市場描述為一個整體。”“令人擔憂的是，該行業現在可能正進入消化過剩庫存的時期。”

2023年費城半導體指數的大部分漲幅來自英偉達、AMD及博通

博通（AVGO.US）將於週四美股盤後公佈最新業績。該股今年以來已上漲62%，即將公佈的業績將讓投資人了解推動產業前景的各種力量。雖然該公司生產的網路晶片和一些客製化晶片在人工智慧基礎設施投資的大規模成長中發揮了作用，但該公司在汽車、工業設備、資料中心和智慧型手機領域也有廣泛的產品。

在繁榮和蕭條之間徘徊對半導體產業來說並不是什麼新鮮事。晶片製造商一直未能將新供應的長期計劃引入與短期需求波動相匹配，這常常造成惡性循環。

CFRA Research副總裁兼高級股票分析師Angelo Zino在一份報告中寫道：「隨著庫存消化，汽車和工業終端市場仍處於週期性調整之中，我們預計庫存將在未來四個月內回落。 」「雖然智慧型手機和個人電腦市場似乎正在穩定，但這種勢頭能否持續到2024年還有待觀察。”

許多行業高管認為，對半導體的廣泛需求涵蓋瞭如此多的產品，這在一定程度上可以免受經濟低迷的影響，但這同樣讓更加多樣化的市場表現各異，使得在周期的正確時間進行投資變得更加困難。

費城半導體指數中表現落後的德州儀器（TXN.US）今年以來累計下跌5.6%。該公司是晶片產業客戶和產品範圍最廣的公司之一。該公司表示，關鍵的工業業務在第三季走弱，收縮了5%，而與通訊組件相關的收入下降了10%以上。

同時，汽車晶片需求的快速成長可能有些過頭了。New Street Research分析師Pierre Ferragou表示，第三季汽車半導體營收連續第14季超乎預期。他指出，每輛車的晶片數量持續增加，但「已經開始正常化」。他補充稱，汽車製造商不再增加庫存，而汽車經銷商的庫存也達到了創紀錄的水平，這表明該市場可能出現回檔。

不過，有些公司似乎已經度過了最糟糕的時期。美國最大的記憶體晶片製造商美光科技（MU.US）上個月底上調了明年第一季的營收預期，理由是隨著個人電腦和智慧型手機需求的下滑有所緩解，價格環境有所改善。

Globalt Investments高級投資組合經理Thomas Martin表示，圍繞英偉達晶片構建的系統將需要記憶體和其他許多晶片來支援它們，但這並不能使它們免受潛在的經濟低迷的影響。